新出口訂單回落至平衡點之下，企業(yè)成本繼續(xù)承壓

　　經(jīng)歷了連續(xù)4個月的持續(xù)回落后，8月份，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為50.9%，環(huán)比回升0.2個百分點。

　　雖然這個回升暫時緩和了市場關(guān)于經(jīng)濟，特別是中國工業(yè)硬著陸的猜測，但考慮到每年7月份都是工業(yè)經(jīng)濟的低點，8月份的PMI回升可能只是周期性的反彈，工業(yè)經(jīng)濟前途幾何還需未來數(shù)月數(shù)據(jù)予以判斷。

　　不過，一個可見的事實是，中國出口訂單目前仍是岌岌可危，成本上漲的陰影也是遲遲不散。

　　新出口訂單降幅超過2個百分點

　　從PMI的11個分項指數(shù)來看，新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)下降，降幅多在1個百分點以內(nèi)，新出口訂單指數(shù)降幅較大，超過2個百分點；新訂單指數(shù)同上月持平；其余各項指數(shù)有所上升，其中積壓訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)升幅稍大，超過1個百分點。

　　在過去的三十一個月中，新訂單指數(shù)都在臨界點之上。但今年以來，新訂單指數(shù)漲幅有限，表明制造業(yè)新訂單數(shù)量僅呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢。

　　其中，紡織業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備及儀器儀表文化辦公用機械制造業(yè)等行業(yè)新訂單指數(shù)位于臨界點以下。特別是紡織業(yè)和交通運輸設(shè)備制造業(yè)已連續(xù)五個月處于收縮區(qū)間，表明制造業(yè)部分行業(yè)市場需求偏冷，發(fā)展前景堪憂。

　　一家黑龍江紡織企業(yè)人士對記者表示，由于今年國內(nèi)棉花價格“過山車”式變化，從3月份突破每噸3.4萬元到直線回落到每噸2.4萬元，國內(nèi)的這種情況使得外商今年下單偏小、偏短，增加了企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)的壓力。

　　他對記者表示，今年紡織企業(yè)人力成本上升較快，國家又在7月1日取消了之前執(zhí)行的對紡織服裝產(chǎn)品按現(xiàn)行征收標準的70%收取出入境檢驗檢疫費的優(yōu)惠政策，也使服裝產(chǎn)品出口成本增加；但隨著原材料價格已經(jīng)高位回落，繼續(xù)提價難度比較大。

　　中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)現(xiàn)，外部環(huán)境復雜，對我國的影響已經(jīng)不容忽視。本月新出口訂單指數(shù)已經(jīng)回落到48.3%，是該指數(shù)自2009年5月份以來首次回落到50%以內(nèi)。從綜合指數(shù)PMI來看，在20個行業(yè)中，低于50%的行業(yè)家數(shù)有所擴大，這些PMI指數(shù)低于50%的行業(yè)大多同國際市場聯(lián)系密切，或者原材料進口較多，或者產(chǎn)成品出口較多。

　　該協(xié)會認為，當前歐債危機加劇、美債風險擴大，世界經(jīng)濟復蘇態(tài)勢出現(xiàn)較大波動，全球PMI指數(shù)持續(xù)回落，外部環(huán)境更趨復雜。結(jié)合當前國 際背景和PMI指數(shù)走勢變化來看，國際環(huán)境進一步復雜化，對我國的影響不容忽視。

　　警惕QE3推出致使原料價格再次反彈

　　除了新增訂單的情況，另一個需要注意的是近期企業(yè)成本的變化。

　　在PMI中，衡量企業(yè)成本的主要是購進價格指數(shù)。受原油價格、大宗商品價格回落的影響，購進價格指數(shù)自今年3月份以來持續(xù)回落，上月回落幅度明顯縮小，只有0.4個百分點。值得注意的是，該指數(shù)在本月又回升0.9個百分點，達到57.2%。

　　購進價格分行業(yè)看，農(nóng)副食品加工及食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)等行業(yè)購進價格指數(shù)位于60%以上的高位；造紙及印刷業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)生產(chǎn)用原材料價格上漲壓力有所緩解；紡織業(yè)原材料價格繼續(xù)回落。

　　中國物流與采購聯(lián)合會提示說，聯(lián)系當前世界經(jīng)濟復蘇再現(xiàn)波動，各國寬松貨幣政策傾向于延續(xù)，特別是美國有可能再度出手，啟動第三輪量化寬松貨幣政策QE3，我國要鞏固控通脹成果，警惕大宗商品價格反彈。

　　昨日晚間，全球市場都在關(guān)注美國供應管理協(xié)會ISM制造業(yè)指數(shù)。有市場預測認為，該指數(shù)將可能跌破50。如果真是如此，這將是該指數(shù)自2009年7月以來的首次跌落，預示美國經(jīng)濟步入衰退，同時美聯(lián)儲推出QE3的可能性倍增。

　　中國企業(yè)處于成本和資金的雙重考驗中，但較歐美企業(yè)還是更為穩(wěn)健。由于成本上升、資金周轉(zhuǎn)難度加大，PMI調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，越來越多的供應商采取“款到發(fā)貨”的經(jīng)銷策略。

　　野村證券經(jīng)濟學家張智威、孫馳認為，將于9月9日公布的8月份宏觀數(shù)據(jù)應該會提供有關(guān)經(jīng)濟現(xiàn)狀的更全面信息，如果8月份工業(yè)生產(chǎn)增速像季節(jié)調(diào)整后PMI數(shù)據(jù)暗示的那樣略微回落，這會強化對中國經(jīng)濟正在軟著陸的看法；短期風險主要來自通脹，根據(jù)近期的每周食品價格數(shù)據(jù)來看通脹仍然高位運行。（汪時鋒）

來源：第一財經(jīng)日報

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