人民日?qǐng)?bào)批評(píng)上市公司不務(wù)正業(yè)，加劇產(chǎn)業(yè)空心化

從炒房、炒股到買理財(cái)產(chǎn)品、放高利貸……上市公司資金投向可謂花樣百出。從剛剛公布完畢的上市公司半年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，在調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)形勢和收緊流動(dòng)性的金融環(huán)境下，市場資金出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性不平衡，一些上市公司從中嗅到機(jī)遇，在高利益的驅(qū)動(dòng)下實(shí)體企業(yè)“不務(wù)正業(yè)”的現(xiàn)象漸趨嚴(yán)重，可能加劇產(chǎn)業(yè)空心化的風(fēng)險(xiǎn)。

　　巨資砸向理財(cái)放貸市場

　　在股市低迷、樓市調(diào)控、通脹高企的背景下，原先炒股、囤地的上市公司資金今年開始急尋他路，銀行理財(cái)、高利貸等民間資金熱門之選也進(jìn)入了上市公司的視野。

　　對(duì)上市公司半年報(bào)的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，購買理財(cái)產(chǎn)品和發(fā)放“委托貸款”的上市公司均逾50家，購買資金額度和累計(jì)貸款額度分別超過200億元和160億元。

　　在眾多上市公司中，最為引人注目的是海螺水泥。該公司發(fā)布公告稱，為提高經(jīng)營資金使用效率，將總金額為40億元的經(jīng)營資金投資于信托和銀行理財(cái)產(chǎn)品。我國重大裝備制造行業(yè)的龍頭企業(yè)陜鼓動(dòng)力亦累計(jì)斥資26.5億元購買理財(cái)產(chǎn)品。盡管海螺水泥、陜鼓動(dòng)力手筆之大令人吃驚，但也僅是理財(cái)市場的冰山一角，中衛(wèi)國脈、士蘭微、東阿阿膠、漫步者、雙匯發(fā)展等公司都斥資上億元購買理財(cái)產(chǎn)品。在這些投資產(chǎn)品中，多為1年期短期產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率達(dá)到5%—6%不等。

　　在全民理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，放貸大潮也愈演愈烈。上市公司同樣成為其重要的一員，向無關(guān)聯(lián)公司提供委托貸款的也不在少數(shù)，且貸款利率普遍高于市場利率。其中，臥龍地產(chǎn)、臥龍電氣、武漢健民、錢江生化、寧波維利等上市公司的委托貸款涉資上億元。

　　梳理上市公司公告發(fā)現(xiàn)，委托貸款年利率較低的也達(dá)到12%，而最高者則達(dá)到約20%，這與一年期定期存款3.5%的年利率相比，可以算得上是“高利貸”了。

　　武漢健民正是豐厚的獲利者的代表。公告顯示，其對(duì)外委托貸款1.5億元，年利率達(dá)20%，一年利息收入將達(dá)3000萬元。武漢健民的半年報(bào)則顯示，公司對(duì)外委托貸款取得1304.41萬元的收益，而同期凈利潤為3619.62萬元，超過1/3的利潤來自放貸所得，“不務(wù)正業(yè)”的現(xiàn)象著實(shí)不一般。

　　資金置換挪作他用

　　上市公司用閑置資金通過理財(cái)和放貸實(shí)現(xiàn)利潤最大化本無可厚非，但若是利用超募或再融資“圈錢”所得資金變相投資金融市場則實(shí)不應(yīng)該。

　　從過去中小板、創(chuàng)業(yè)板超募資金最終用途來看，也曾出現(xiàn)過用募集資金置換自有資金或銀行貸款，挪作他用的現(xiàn)象。資金置換表面上沒有改變資金的數(shù)量，但通過置換，企業(yè)募集的資金就成了上市公司自有資金，如此一來就不再受到只能投資主業(yè)的限制。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)表示：“對(duì)于用于財(cái)務(wù)性投資的資金究竟是自有資金還是募集資金，監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難辨別，有上市公司也因此打了擦邊球。”

　　盡管沒有證據(jù)表明上市公司募集資金有“越軌”的現(xiàn)象，但是海螺水泥僅在購買理財(cái)產(chǎn)品之前一個(gè)月剛剛公布發(fā)債再融資獲批的公告，這一巧合令人覺得事有蹊蹺。

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