9月份CPI不會(huì)明顯回落政策基調(diào)難有實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)向

　　9月以來(lái)，受中秋等節(jié)日消費(fèi)因素帶動(dòng)，食品價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)小幅環(huán)比上漲勢(shì)頭。盡管翹尾因素正逐漸減退，但各分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，9月份CPI同比漲幅很難有明顯回落，預(yù)計(jì)仍維持在6%以上的高位。

　　根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)，9月19日至25日重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲，18種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格比前一周上漲4.2%。其他如糧油、雞蛋的零售價(jià)格也呈現(xiàn)小幅上漲，肉類價(jià)格則出現(xiàn)小幅波動(dòng)，其中羊肉、牛肉和白條雞分別上漲1.3%、0.8%和0.3%，豬肉價(jià)格下降0.6%。

　　考慮到食品繼續(xù)上漲因素，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)9月份CPI不會(huì)低于6%。中信證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，食品方面，蔬菜、雞蛋等受季節(jié)因素影響環(huán)比出現(xiàn)較大漲幅，當(dāng)月食品環(huán)比上漲將在1.5%至2%；非食品方面，由于國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格還未出現(xiàn)調(diào)整，而衣著等價(jià)格將受季節(jié)因素影響，環(huán)比顯著回升，因此非食品環(huán)比也將上漲0.1%。總體看，9月CPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲6.2%。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，9月份以來(lái)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體運(yùn)行平穩(wěn)，但考慮到翹尾因素繼8月份大幅回落之后繼續(xù)回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，因此，初步判斷9月份CPI同比漲幅在6.0%左右。他分析說(shuō)，雖然商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)的“50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況”的數(shù)據(jù)都顯示，9月份食品價(jià)格總體仍處上漲過(guò)程，但在中秋節(jié)之后，漲幅有所縮小。尤其是前期上漲較快的雞蛋、肉禽價(jià)格漲幅明顯收窄，豬肉價(jià)格在9月25日這一星期出現(xiàn)回落。預(yù)計(jì)9月份食品價(jià)格環(huán)比上漲在0.7~1個(gè)百分點(diǎn)之間，非食品價(jià)格同比漲幅與上月持平，大約在3%左右。據(jù)此測(cè)算，9月份CPI同比增幅在5.9%~6.1%之間。他還認(rèn)為，CPI同比漲幅繼8月份有所回落之后，9月份將繼續(xù)回落，表明CPI拐點(diǎn)已經(jīng)在三季度形成，四季度CPI同比將呈現(xiàn)進(jìn)一步回落態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松也表示，在國(guó)慶節(jié)之前的幾周，食品價(jià)格重現(xiàn)上升壓力。這表明，通脹壓力在節(jié)前居高不下，9月份CPI不會(huì)明顯回落。

　　然而，與大多數(shù)分析機(jī)構(gòu)和專家預(yù)測(cè)9月份CPI將有所回落不同，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，物價(jià)數(shù)據(jù)還將出現(xiàn)反彈。他預(yù)計(jì)，9月份CPI同比漲幅將超過(guò)8月份達(dá)到6.3%。他分析說(shuō)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)部門發(fā)布的信息數(shù)據(jù)推算，當(dāng)月食品價(jià)格環(huán)比在1.2%附近，這與2001~2010年同期食品環(huán)比均值基本持平。而2001~2010年9月份非食品環(huán)比均值為0.4%，同時(shí)，自去年10月以來(lái)，非食品環(huán)比均高于歷年同期均值。從近期PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和國(guó)際大宗商品價(jià)格變化看，9月份非食品環(huán)比應(yīng)不會(huì)顯著偏離歷史平均水平。此外，從季節(jié)性來(lái)看，自1995年有歷史數(shù)據(jù)以來(lái)，9月份非食品環(huán)比均顯著高于8月份。因此，他預(yù)計(jì)9月份非食品環(huán)比最可能在0.3%~0.5%之間。據(jù)此推算，9月份CPI環(huán)比漲幅為0.65%，同比漲幅為6.3%，較上月上行0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“雖然9月份CPI再度反彈，但我們認(rèn)為是強(qiáng)弩之末?！濒斦f(shuō)。他預(yù)計(jì)，10月份CPI會(huì)再度回調(diào)，而11月更將首見(jiàn)跌破6%的顯著下降。不過(guò)，2011年全年CPI仍將達(dá)到5.5%左右。

　　對(duì)于未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)走勢(shì)，當(dāng)前各分析機(jī)構(gòu)已基本達(dá)成共識(shí)，即進(jìn)入四季度后，CPI漲幅將呈現(xiàn)出逐漸回落的態(tài)勢(shì)，年內(nèi)通脹峰值已過(guò)。連平認(rèn)為，前期對(duì)CPI推升作用明顯的部分食品價(jià)格漲幅開(kāi)始回落，物價(jià)快速上漲的壓力已經(jīng)有所減輕，同時(shí)考慮到下半年翹尾因素將逐步降低歸零以及地方政府加強(qiáng)對(duì)流通環(huán)節(jié)管理，通過(guò)集市與生產(chǎn)基地對(duì)接降低食品供應(yīng)價(jià)格，物價(jià)調(diào)控正逐步起效。此外，近期歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格回調(diào)，也可減輕我國(guó)輸入性通貨膨脹的壓力。因此，他認(rèn)為，7月份將是年內(nèi)物價(jià)的高點(diǎn)，8月份有所回落之后，9月份繼續(xù)回落，拐點(diǎn)將在三季度形成。但在各種因素的影響下，年內(nèi)物價(jià)回落幅度可能有限，年底CPI同比可能仍居4%左右，全年CPI同比的平均漲幅在5.2%~5.4%之間。

　　華泰證券研究員崔紅霞分析說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩與通脹壓力相互交織，同時(shí)，美歐債務(wù)危機(jī)的陰霾揮之不去，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難題待解，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的外部環(huán)境復(fù)雜性增大。政策面在上半年密集的調(diào)控之后節(jié)奏已趨向平緩。在政策處于觀察和膠著的狀態(tài)之下，經(jīng)濟(jì)與物價(jià)形勢(shì)的演變將決定著政策面的下一步動(dòng)向?！敖Y(jié)合對(duì)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)形勢(shì)的判斷，我們認(rèn)為四季度貨幣政策穩(wěn)健的大基調(diào)難有實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)向，實(shí)際操作將在松緊搭配中謹(jǐn)慎權(quán)衡”。

　　盡管當(dāng)前企業(yè)層面尤其是中小企業(yè)資金狀況趨緊，使得坊間不斷傳出希望政策放松的呼聲，但魯政委認(rèn)為，在當(dāng)前物價(jià)持續(xù)徘徊在6%的背景下，整個(gè)宏觀調(diào)控政策離放松尚遠(yuǎn)?！耙环矫妫?dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況仍然未脫離正常景氣區(qū)間；另一方面，近日央行高官已表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)由前期政策刺激的過(guò)快增長(zhǎng)向自主增長(zhǎng)有序轉(zhuǎn)變，也暗示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)減速是從過(guò)快向正常的回歸，因而是可接受的”。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

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