宏調(diào)變調(diào)信號首度釋放，貨幣政策整體基調(diào)不變

貨幣政策換擋：整體基調(diào)不變，定向?qū)捤煽善?/strong>

　　10月24日至25日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開天津、內(nèi)蒙古、江蘇、山東四省區(qū)、市經(jīng)濟形勢座談會時要求，要把握好宏觀經(jīng)濟政策的力度、節(jié)奏和重點，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)。自2010年年初我國經(jīng)濟政策從緊以來，伴隨著形勢的不斷轉(zhuǎn)變，圍繞政策何時再度調(diào)整，一直是各方關(guān)注焦點。溫家寶當(dāng)日談話被普遍解讀為：官方首次釋放變調(diào)信號。

　　釋放政策拐點信號

　　10月25日國務(wù)院總理溫家寶在天津調(diào)研后講話強調(diào)，要正確認識當(dāng)前經(jīng)濟形勢，準確判斷經(jīng)濟走勢出現(xiàn)的趨勢性變化，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平。此番談話被各方普遍解讀為官方首次釋放變調(diào)信號。

　　據(jù)瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光昨日向南都記者分析，溫家寶總理的講話已經(jīng)比較明確釋放出政策拐點的信號。

　　沈建光列舉了近期官方在不同場合調(diào)研的動態(tài)或者相關(guān)部委出臺的最新政策。首先是近期溫家寶在溫州調(diào)研民間借貸和中小企業(yè)融資問題。國務(wù)院于本月12日也通過常務(wù)會議，確定了金融支持小企業(yè)的數(shù)項舉措，包括加大信貸支持，拓寬債券融資等融資渠道，提高不良貸款容忍度，以及減免企業(yè)所得稅等。

　　其次，是銀監(jiān)會提出進一步支持國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展的“六個聚焦”。銀監(jiān)會副主席周慕冰10月24日稱，未來更加關(guān)注在建項目的信貸支持。對平臺貸款的整改方面，周慕冰也強調(diào)要留出緩沖空間，首次允許平臺貸款展期。

　　第三，銀監(jiān)會隨后也進一步出臺支持小微企業(yè)的相關(guān)細則。銀監(jiān)會24日印發(fā)了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進一步改進小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補充通知》，明確小型微型企業(yè)貸款適用75%的優(yōu)惠風(fēng)險權(quán)重等多項政策。此補充通知是在5月銀監(jiān)會出臺的《關(guān)于支持商業(yè)銀行進一步改進小企業(yè)金融服務(wù)的通知》之上，更為具體的差別化監(jiān)管和激勵政策。

　　第四，是近期央票發(fā)行利率下行釋放的政策信號。10月20日，央行通過公開市場發(fā)行3個月期與3年期央票，其中3年期品種發(fā)行利率較上周下降1個基點至3.96%，為15個月來首次下滑。

　　第五，則是中央?yún)R金出手救市。10月11日起，為支持國有重點金融機構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營和發(fā)展，穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股價。中央?yún)R金在二級市場自主購入工、農(nóng)、中、建四行股票，并繼續(xù)進行相關(guān)市場操作。

　　國泰君安昨日發(fā)布的研報亦認為，本次溫家寶講話和上周3年期央票招標利率的下行相呼應(yīng)，都代表了貨幣政策的微妙變化，標志著貨幣政策正式由偏緊轉(zhuǎn)向中性。國泰君安稱，政策超調(diào)導(dǎo)致的貨幣增速大幅下滑及經(jīng)濟持續(xù)回落，應(yīng)是目前央行作出政策調(diào)整的主要原因。

　　未來放松尺度如何？

　　部分經(jīng)濟學(xué)家認為，溫總理此番表態(tài)將預(yù)示著貨幣政策的定向?qū)捤梢呀?jīng)展開。

　　轉(zhuǎn)自：

返回產(chǎn)經(jīng)網(wǎng)首頁 >>

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀