前三季緊縮的信貸已松動(dòng)，年底市場(chǎng)流動(dòng)性或增強(qiáng)

業(yè)內(nèi)人士稱資金是否會(huì)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)尚需觀察

近期公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示前三季度緊縮的信貸已經(jīng)有所松動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)四季度流動(dòng)性整體將有所增強(qiáng)，但對(duì)中小企業(yè)的信貸扶持效果需要一定時(shí)間才能體現(xiàn)。對(duì)未來(lái)的貨幣措施，分析人士認(rèn)為年內(nèi)下調(diào)準(zhǔn)備金率雖有可能，但首先會(huì)從施行差別準(zhǔn)備金率入手。

據(jù)新華社電 近期，業(yè)界關(guān)于信貸政策放松、年底貸款增加的報(bào)道不斷。在連續(xù)三周凈回籠資金后，央行最近兩周在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施資金凈投放操作。反映貨幣“松緊”程度的10年期國(guó)債收益率也從9月22日的4.09%持續(xù)下跌至11月1日的3.74%。中國(guó)人民銀行11日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國(guó)新增人民幣貸款5868億元，較9月份的4700億元出現(xiàn)較大反彈。

金融問(wèn)題專家趙慶明認(rèn)為，一系列扶持政策的出臺(tái)，使得信貸投放成為必然需求，預(yù)計(jì)四季度信貸相對(duì)三季度將顯得“寬松”不少。

“銀行雖然年初有信貸計(jì)劃，但是也會(huì)根據(jù)政策形勢(shì)進(jìn)行調(diào)整，”趙慶明說(shuō)，“目前信貸確有放松跡象，這與當(dāng)前出臺(tái)一系列政策推動(dòng)小微企業(yè)發(fā)展關(guān)系緊密。”

中信銀行信貸管理部總經(jīng)理孫建林則認(rèn)為，雖然上層釋放出“微調(diào)”信號(hào)，但并不會(huì)改變從緊的貨幣政策的大前提?！靶刨J規(guī)模或?qū)⒄{(diào)整為定向增加，向國(guó)家宏觀政策支持的行業(yè)傾斜，比如小企業(yè)貸款和個(gè)人消費(fèi)貸款領(lǐng)域?！?

中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍認(rèn)為，雖然目前政策有所松動(dòng)，并明顯向小企業(yè)傾斜，但這并不意味著小微企業(yè)的信貸需求就能夠得到充分滿足，措施效果不會(huì)立竿見(jiàn)影?！般y行是市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，不會(huì)不計(jì)代價(jià)盲目擴(kuò)張小企業(yè)業(yè)務(wù)。今年小企業(yè)資金鏈緊繃，不良率很可能有所增加，因此，銀行放貸也會(huì)非常謹(jǐn)慎?！?

貨幣措施

四季度或下調(diào)準(zhǔn)備金率

中金認(rèn)為，雖然信貸擴(kuò)張起到了部分緩解短期流動(dòng)性的作用，但總體貨幣條件仍然維持偏緊。中金認(rèn)為，10月宏觀數(shù)據(jù)顯示通脹下行態(tài)勢(shì)初步確立，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然放緩，但仍屬平穩(wěn)的放緩。由于貨幣政策主要目標(biāo)是防止通脹，因此，貨幣政策仍將在穩(wěn)健的基調(diào)下繼續(xù)進(jìn)行微調(diào)，主要的方式仍將是公開(kāi)市場(chǎng)的流動(dòng)性投放。年內(nèi)下調(diào)準(zhǔn)備金率雖有可能，但首先會(huì)從施行差別準(zhǔn)備金率入手。

交行金研中心認(rèn)為，下一階段貨幣政策操作將更倚重公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活調(diào)節(jié)，預(yù)計(jì)仍以凈投放為主，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理適度和優(yōu)化資金分布、調(diào)節(jié)到期結(jié)構(gòu)。同時(shí)不排除四季度因新增外匯占款回落、公開(kāi)市場(chǎng)到期資金明顯減少和準(zhǔn)備金率繳存等因素導(dǎo)致流動(dòng)性偏緊、從而適度下調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性。

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