機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)11月CPI跌破5%，存準(zhǔn)率下調(diào)預(yù)期再升溫

　　繼今年10月CPI出現(xiàn)較大幅度回落，跌破6%之后，市場(chǎng)預(yù)期11月CPI或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)大幅回落，漲幅將降至5%以下，均值為4.4%左右。在通脹壓力迅速回落之際，市場(chǎng)對(duì)于央行適度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期不斷升溫。

　　入冬以來(lái)，百姓明顯感覺(jué)到“菜籃子”的價(jià)格降了不少，不僅豬肉、雞蛋價(jià)格逐漸回落，蔬菜價(jià)格更是出現(xiàn)跳水式跌落，去年動(dòng)輒四五元一棵的大白菜，今年只要一元錢(qián)。研究機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期11月通脹壓力仍將繼續(xù)減小，CPI漲幅或出現(xiàn)1%左右的大幅回落。

　　盡管11月份尚未結(jié)束，但興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)測(cè)，11月份CPI同比漲幅將出現(xiàn)超過(guò)1%的回落，從上月的5.5%下降到4.3%左右。國(guó)泰君安證券日前發(fā)布報(bào)告也指出，近期無(wú)論是食品價(jià)格還是生產(chǎn)資料價(jià)格，無(wú)論是商務(wù)部數(shù)據(jù)還是農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，價(jià)格指數(shù)都在持續(xù)下降，據(jù)此預(yù)測(cè)11月CPI漲幅為4.4%，其中食品價(jià)格同比漲幅為9.2%左右。招商證券則在昨天發(fā)布研究報(bào)告預(yù)測(cè)，11月CPI漲幅將降至4.5%。

　　物價(jià)指數(shù)出現(xiàn)大幅回落，直接催生了市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策放松的預(yù)期。國(guó)泰君安表示，此前全國(guó)20多家農(nóng)村合作銀行已經(jīng)恢復(fù)執(zhí)行正常的存款準(zhǔn)備金率，釋放出的政策信號(hào)非常明顯，即在目前熱錢(qián)流出、貨幣市場(chǎng)資金偏緊的大背景下，未來(lái)隨時(shí)有下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的可能。銀河證券報(bào)告認(rèn)為，“為了避免市場(chǎng)流動(dòng)性的大幅趨緊，未來(lái)央行可能會(huì)暫緩補(bǔ)繳準(zhǔn)備金或啟動(dòng)逆回購(gòu)，同時(shí)存準(zhǔn)率下調(diào)的概率也會(huì)逐步上升”。

　　依照慣例，決定下一年宏觀經(jīng)濟(jì)政策和目標(biāo)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將在每年12月初召開(kāi)，而今年的會(huì)議召開(kāi)時(shí)間恰逢國(guó)內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降速、通脹降溫以及房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)入效果顯現(xiàn)期等一系列較為復(fù)雜的形勢(shì)，因此市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)對(duì)于這個(gè)最權(quán)威的“政策風(fēng)向標(biāo)”十分關(guān)注。盡管下調(diào)存準(zhǔn)率的預(yù)期再度升溫，但市場(chǎng)多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“貨幣政策全面放松的可能性并不大”，貨幣放松主要體現(xiàn)在“微調(diào)”以及“定向?qū)捤伞狈矫?。（孫春祥）

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