央行存準率下調：救股市？救實業(yè)？

編者按：近3年來，中國存款準備金率首次走出“上調”區(qū)間。自此，中國央行采取行動“放水”，緩解當前貨幣市場資金偏緊的狀況。流動性壓力開始釋放，是否是市場及重要產(chǎn)業(yè)的“喘息”之機？

股市 強心一針 A股利好

“沒想到央行這么快就開始行動了?！弊蛉胀黹g，股民楊慶對《國際金融報》記者表示，“經(jīng)歷暴跌，再加上這個利好，明天股市應該會有個不錯的反彈?！?

“央行此時下調存款準備金率可謂恰逢其時，又給多方部隊打了一針強心劑。”英大證券研究所所長李大霄也對記者表示，宏觀政策從防通脹轉為穩(wěn)增長與調結構并重，由于CPI及房價已經(jīng)得到控制，貨幣政策操作空間已經(jīng)打開，從緊縮階段的頂峰確定性地發(fā)生轉向，是一個重要的貨幣政策信號。對宏觀的判斷異常重要，對股票市場起到非常正面的支持作用。

也有市場人士表示，央行突然“放水”有可能是即將公布的PMI不理想，為市場打預防針?！爱斍爸圃鞓I(yè)面臨內(nèi)部結構調整、外部需求減弱、人力成本持續(xù)增加的嚴峻局面，明年的不確定性更多，適度動態(tài)調整貨幣政策既有空間，也有需要。”西南證券研究所所長王劍輝則認為，“股市明天應有較好反應?！?

杭州一位私募基金人士對記者表示，央行“放水”讓市場對即將召開的中央經(jīng)濟工作會議的預期更加積極，為保持經(jīng)濟增長，政府可能會適度調整宏觀政策。不過，該人士擔憂，央行的政策并非直接針對股市，盡管該政策會對市場預期帶來積極影響，但僅僅存準率一個政策還不足以抵消12月份大盤股密集發(fā)行對市場帶來的直接沖擊，因此，A股市場仍將以震蕩為主。

招商證券香港投行業(yè)務董事總經(jīng)理溫天納也表示，此次央行下調存款準備金率，對市場會有信心上的支持，但預期不可與金融海嘯的情況相比，力度始終有限，不會出現(xiàn)類似2008年和2009年的情況。

基金 稍顯意外 按兵不動

在基金經(jīng)理們看來，存款準備金率下調之后，后市仍然值得觀察。

上海一位不愿具名的基金公司投資總監(jiān)在接受《國際金融報》記者采訪時表示，盡管放寬政策在意料之中，不過這么快進行調整還是讓他感到有一點意外。該投資總監(jiān)表示，政策放松符合市場預期，這也是政策調整的開始，未來政策仍將有放松可能。可以肯定的是，大的寬松格局已經(jīng)確定。不過，這并不意味著后市就一定向好?！澳壳翱磥?，很多企業(yè)的業(yè)績下滑仍然很嚴重，整個基本面不容樂觀，因此后市仍需觀望，目前我們的基金倉位保持在市場的平均水平即80%左右，近期不太會有大的調整?！?

南方基金首席策略分析師、基金經(jīng)理楊德龍在接受《國際金融報》記者采訪時也表達了同樣觀點。他認為，這表明政策放松有實質性動作，緊縮政策正在轉向，市場短線有望出現(xiàn)一波反彈，逆周期的政策放松將減緩經(jīng)濟增速下滑速度，特別是減緩中小企業(yè)資金壓力，從整體來看，市場還處于震蕩筑底的過程，政策利好將增強投資者的信心。

北京某中型基金公司基金經(jīng)理也表示，“對我而言，市場沒有任何超預期，國際因素也僅僅是次要邏輯，因此操作上我將保持不變?！?

大智慧謝祖平則判斷，12月1日市場有望高開，但高開之后如何繼續(xù)還不得而知。他表示，存款準備金率的下調，短線利好作用肯定有。從好的一面看來，貨幣政策松動，市場將有一個大的轉向；不過從偏中性或利空角度而言，目前銀行的存款利息仍低于CPI的增速，因此存款準備金率的下調只是一個中性的貨幣政策調整。他建議，市場一旦高開幅度較大，投資者可以直接減倉。

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