機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)11月CPI下行破五，本月或再次下調(diào)存準(zhǔn)率

11月最后一天央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，給市場(chǎng)一個(gè)明確信號(hào)：貨幣政策的重心已經(jīng)從控物價(jià)轉(zhuǎn)向保增長(zhǎng)。這一政策轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵因素之一是，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI持續(xù)下行。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，將于12月上旬公布的11月CPI漲幅將回落到5%以下。而11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI33個(gè)月來首次回落至50%以下，顯示經(jīng)濟(jì)減速壓力正在增大。市場(chǎng)預(yù)測(cè)最快在12月央行就可能第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　判斷 11月CPI“破五”幾成定局

　　幾乎所有的預(yù)測(cè)都認(rèn)為，11月CPI漲幅將低于5%。

　　“根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，11月份以來食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)小幅下行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)本月食品價(jià)格環(huán)比將有所下降，同時(shí)考慮到11月份CPI翹尾因素相比10月份繼續(xù)大幅回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，是年內(nèi)月度最大降幅，我們初步判斷11月份CPI同比漲幅可能在4.3%左右，表明四季度CPI同比呈現(xiàn)出加速回落態(tài)勢(shì)?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。

　　唐建偉表示，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)的“50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況”的數(shù)據(jù)都顯示11月份食品價(jià)格總體處于小幅回落過程。尤其是前期上漲較快的肉類、雞蛋價(jià)格漲幅明顯收窄。據(jù)此測(cè)算，預(yù)計(jì)11月份食品價(jià)格環(huán)比漲幅在-1.5至-0.7個(gè)百分點(diǎn)之間。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)測(cè)：“11月CPI環(huán)比可能在-0.2%至0.1%之間。但由于本月翹尾與上月相比下降1.1至1.2個(gè)百分點(diǎn)，同比將落入4.2%至4.4%的區(qū)間內(nèi)，中值4.3%，較上月下行1.2個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>

　　魯政委對(duì)記者說，11月食品價(jià)格環(huán)比可能在-0.3%附近，略低于上月。非食品價(jià)格的環(huán)比更是可能回落至0附近。

　　據(jù)他介紹：2001年以來，歷年11月娛樂教育文化用品服務(wù)的價(jià)格環(huán)比均較10月顯著下降；居住價(jià)格環(huán)比往往較10月上行，但考慮到目前房地產(chǎn)調(diào)控效果初步顯現(xiàn)，11月居住價(jià)格環(huán)比可能與10月持平；煙酒及用品、衣著環(huán)比與上月基本持平，醫(yī)療保健和個(gè)人用品、交通和通信環(huán)比的漲跌則與上游原材料價(jià)格及經(jīng)濟(jì)景氣密切相關(guān)，考慮到目前經(jīng)濟(jì)增速已開始放緩，原材料價(jià)格持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)11月這三項(xiàng)環(huán)比與10月持平的可能性較大。綜合以上信息，預(yù)計(jì)11月非食品環(huán)比最可能在-0.1%至0.1%之間，中值為0.

　　此外，國(guó)海證券預(yù)測(cè)，11月CPI同比將在4.4%附近。其中食品價(jià)格環(huán)比下降0.5%，同比9.2%；非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，與上月持平，同比漲幅降至2.3%。CPI將由于翹尾因素及價(jià)格變動(dòng)的綜合影響，出現(xiàn)年內(nèi)最大的降幅。

　　光大證券預(yù)測(cè)11月CPI將繼續(xù)回落至4.7%；長(zhǎng)江證券預(yù)測(cè)11月CPI同比漲幅為4.6%；德邦證券預(yù)計(jì)11月份CPI大幅回落至4.2%；華泰聯(lián)合證券預(yù)測(cè)11月CPI同比上漲4.2%；第一創(chuàng)業(yè)預(yù)測(cè)11月CPI同比上漲4.1%；國(guó)信證券甚至預(yù)測(cè)11月CPI同比漲幅可能低于4%，為3.8%至4.0%。

　　預(yù)測(cè) 12月可能再降存準(zhǔn)率

　　在通脹壓力減弱的同時(shí)，中國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)減速壓力卻于四季度陡然增強(qiáng)。財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀1日在中國(guó)國(guó)際商會(huì)年會(huì)上表示：“當(dāng)前的危機(jī)在某種意義上來說，嚴(yán)峻性和挑戰(zhàn)性超過了2008年9月15日雷曼兄弟破產(chǎn)以后造成的那場(chǎng)蔓延世界的金融危機(jī)?！?/p>

　　他說，2008年雷曼兄弟破產(chǎn)后，金融危機(jī)雖然蔓延到世界各地，但是當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)總體上仍然保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，原因在于當(dāng)時(shí)各國(guó)政府積極采取了大規(guī)模的財(cái)政和貨幣政策的刺激，實(shí)施逆周期的經(jīng)濟(jì)政策以應(yīng)對(duì)危機(jī)，使危機(jī)在最大的范圍內(nèi)得到控制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在較快的時(shí)間內(nèi)得以實(shí)現(xiàn)。但是現(xiàn)在一些國(guó)家的財(cái)政非常困難，貨幣政策余力也不大。

　　在如此復(fù)雜的國(guó)際局勢(shì)中，中國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)減速壓力大幅增加，再考慮到當(dāng)前物價(jià)漲幅回落，市場(chǎng)預(yù)測(cè)最快在12月，央行就有可能第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　1日中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的11月PMI，居然在2009年3月以來首次回落至50%以下。澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從PMI指數(shù)的走勢(shì)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨著自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來最困難的時(shí)期，這要求中國(guó)政府在政策上更加寬松。11月30日的降低存款準(zhǔn)備金率將是一個(gè)起點(diǎn)，“我們預(yù)期中國(guó)央行將在12月份再次降低存準(zhǔn)率一次，明年上半年仍有3次下調(diào)的空間?！?/p>

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