A股今年暴跌逾20%或熊冠全球，跨年行情或無(wú)望

　　12日，上證綜指毫不留情地跌破了2300點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于市場(chǎng)對(duì)政策微調(diào)已有預(yù)期，因此中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的“定調(diào)”可能難以掀起像樣的“跨年行情”。A股今年全球表現(xiàn)最差的帽子恐難摘去。

　　一路暴跌逾20%

　　截至12月12日收盤(pán)，上證綜指跌破2300點(diǎn)重要關(guān)口，收?qǐng)?bào)2291.54點(diǎn)，跌23.73點(diǎn)，跌幅1.02%，成交365億元；深證成指報(bào)9376.28點(diǎn)，跌103.99點(diǎn)，跌幅1.10%，成交339億元。板塊方面，地產(chǎn)板塊弱勢(shì)調(diào)整，跌幅居各板塊之首，水泥板塊低開(kāi)低走，跌幅居前。服裝、傳媒板塊表現(xiàn)低迷。

　　距離年底越來(lái)越近，但A股今年的表現(xiàn)卻離全球股市的平均水平相去甚遠(yuǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，A股從今年3067點(diǎn)直至昨日下破2300點(diǎn)，一路暴跌超過(guò)20%。而對(duì)比全球其他主要市場(chǎng)，盡管歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)惡化，日本發(fā)生地震與核事故，但全球股市平均只下跌了5.5%。

　　事實(shí)上，A股“熊冠全球”的帽子已經(jīng)戴了不止一次了。2007年下半年開(kāi)始，A股每年的表現(xiàn)都不盡如人意。其中，從2007年10月份到2008年10月底的一年多時(shí)間里，上證綜指跌幅一度接近70%，持續(xù)領(lǐng)跌全球股指。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，導(dǎo)致A股表現(xiàn)不如海外市場(chǎng)的主要問(wèn)題，一是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型未見(jiàn)，二是擴(kuò)容難停。這兩大股市核心問(wèn)題不解決，投資者“難賺錢(qián)”的感受就不會(huì)消除，A股也難以形成像樣的行情。

　　跨年行情或無(wú)望

　　誰(shuí)來(lái)拯救“跌跌不休”的A股？市場(chǎng)不約而同地將目光投向2011年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

　　事實(shí)上，12月9日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議，已經(jīng)為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)指明了方向。會(huì)議指出，明年實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者關(guān)系。

　　東北證券分析師沈正陽(yáng)指出，從12月9日的中央政治局會(huì)議來(lái)看，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策、保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性依然是主基調(diào)，但預(yù)計(jì)預(yù)調(diào)微調(diào)以及保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展將被突出。沈正陽(yáng)認(rèn)為，“在短期資金弱平衡而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)的情況下，政策改善的預(yù)期有望獲得加強(qiáng)。從2007年-2010年連續(xù)4年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議期間均獲得正收益看，歷年年末對(duì)政策的期待是較為重要的變量?！?/p>

　　對(duì)于政策的微調(diào)，也有市場(chǎng)人士不以為然。中投證券分析師徐曉宇指出，目前影響市場(chǎng)走勢(shì)的最關(guān)鍵因素還是擴(kuò)容，受諸多股票尚未完全解禁流通的影響，即便當(dāng)前停發(fā)新股，市場(chǎng)仍將面臨巨大的擴(kuò)容壓力。

　　上海一位券商研究員稱(chēng)：“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議如果僅僅透露的是微調(diào)信息，沒(méi)有其他超預(yù)期的利好傳遞，那么市場(chǎng)的萎靡不振可能會(huì)持續(xù)到明年。股民要享受跨年行情的可能性不大。”

　　地產(chǎn)仍是雷區(qū)

　　然而，在資金面緊張的年末，股市也并非一無(wú)是處。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一些不受持有期約束的資金可能相對(duì)積極地進(jìn)行逢低布局。而布局的關(guān)鍵則也要看中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所透露出的信息。

　　華泰證券研究員郭春燕認(rèn)為，從解決物價(jià)的角度來(lái)看，管理通脹預(yù)期是未來(lái)的重心，雖然當(dāng)前的通脹下行態(tài)勢(shì)基本確立，但我們?nèi)孕杈栉磥?lái)由于輸入型通脹及貨幣定向?qū)捤深A(yù)期所帶來(lái)的通脹反彈，而食品價(jià)格上漲是主導(dǎo)CPI上行的主要?jiǎng)恿?，所以中央政治局?huì)議也提出要進(jìn)一步加大“三農(nóng)”投入，促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，切實(shí)降低流通成本。郭春燕認(rèn)為，明年“一號(hào)文件”可能聚焦農(nóng)業(yè)科技的市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，因此建議投資者可適當(dāng)關(guān)注相關(guān)農(nóng)業(yè)子板塊。

　　而市場(chǎng)板塊的“雷區(qū)”可能仍然是房地產(chǎn)板塊。郭春燕指出，中央多次聲明堅(jiān)持房產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸，這既體現(xiàn)了中央調(diào)控的決心，也意味著目前的房產(chǎn)調(diào)控還沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果，因此，未來(lái)地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)仍將受制于政策調(diào)控的制約，并將在中央、地方及企業(yè)的三方博弈中擾動(dòng)政策預(yù)期。

來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

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