中國經濟邁向V型軟著陸，東強西弱格局依舊存在

“2011年雖然已經過去，但留下了太多有關金融市場和全球經濟前景的問號。鑒于此，2012年將注定是一個充滿挑戰(zhàn)的年份?！痹谧钚掳l(fā)布的《2012的全球市場》展望報告中，德銀負責企業(yè)和投資銀行業(yè)務的全球總裁賈因用了這樣一番話開頭。

　　上述表態(tài)也是各國際大行對于今年世界經濟形勢判斷的共同基調。盡管如此，在近期發(fā)布的全球展望報告中，德銀、瑞銀、渣打、匯豐、野村、美銀美林等大行仍認為今年全球經濟有望保持相對穩(wěn)定增長，而支撐全球增長的最大力量，就是以中國為首的新興市場。各大行普遍預計，中國經濟有望在2012年實現(xiàn)軟著陸，全年增長約在8%左右。

　　在各大機構的描述中，中國經濟未來一年的走勢基本上呈現(xiàn)先抑后揚的“V字型”。

　　“東強西弱”仍是全球主題

　　渣打銀行全球首席經濟學家李籟思用了“東強西弱”一詞來為該行2012年的全球經濟展望報告做主題。

　　“2012年兩種速度的經濟發(fā)展將會繼續(xù)，一種是西方繼續(xù)疲弱，另一種是東方保持穩(wěn)健。復蘇將出現(xiàn)在東方，而西方能夠感受到?！崩罨[思在上述報告的開頭寫道。他進一步指出，2012年上半年，歐洲和西方的問題將拖累全球經濟增長；而到下半年，中國和其他新興經濟體的強勁增長應會拉動全球經濟增長。“如果有人需要實力均衡從西向東轉變的證據(jù)，那這就是證據(jù)?！?/p>

　　野村證券的全球分析團隊則在題為《全球復蘇遭遇歐元陷阱》的最新報告中指出，在其2012年的全球預期中，熟悉的“雙軌”復蘇仍將是活躍的主題。

　　“新興市場的活躍表現(xiàn)主要歸功于中國，當然還有印度的功勞?！备鶕?jù)野村的數(shù)據(jù)，如果依購買力平價來衡量，2011年全球經濟增長可能有42%來自中國，而估計2012年中國之于全球經濟的貢獻還要略高一些。野村預計，中國和印度合計將占2012年全球經濟增長的近60%。

　　瑞銀則強調，盡管當前國際經濟局勢復雜多變，但有一個“最容易的預測”就是——新興世界仍將繼續(xù)處于升勢。

　　“2012年的亮點在于新興市場?！币岳铩す鲰f為首的瑞銀全球經濟團隊如此總結。該行提煉出了2012年的經濟預測三大主題，其中之一就是“新興世界”，即新興經濟體的不俗表現(xiàn)及其與日俱增的經濟重要性。瑞銀認為，這主要得益于新興經濟體的資產負債表及長期增長基本面更強。

　　當然，換個角度來看，正是由于中國經濟在全球的重要性日益提升，圍繞其增長前景的任何新增不確定性，都較以往更加明顯地牽動著全球投資人的神經。

　　“中國已成為全球經濟增長的中流砥柱，是岌岌可危的全球復蘇的唯一希望?！币按宓姆治鰩焸冞@樣寫道，“所以我們非常擔心中國經濟硬著陸的風險”。渣打的李籟思則指出，盡管世界經濟變得更加分化，但沒有任何地區(qū)能夠完全不受其他地區(qū)的影響，這樣的狀況在2012年仍將繼續(xù)。

　　中國經濟軟著陸成機構共識

　　只不過，多數(shù)機構依然認為，中國經濟不大可能在今年出現(xiàn)硬著陸，以經濟溫和降速、通脹回落為特征的“軟著陸”，是更大概率事件。而在各大機構的描述中，中國經濟未來一年的走勢基本上呈現(xiàn)先抑后揚的“V字型”。

　　德銀在《2012的全球市場》報告中指出，中國經濟增長在今年年初很可能加速下行，主要受到出口增長大幅下滑以及房地產市場活動進一步減弱拖累。預計第一季度的GDP環(huán)比年率增長可能降至接近甚至稍低于7%，但在年內余下時間有望反彈至9%左右，從而使得全年的增速達到8.3%左右。2010年全年，中國經濟增長了9.1%左右。

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