存準(zhǔn)率或加速下調(diào)，外匯占款連續(xù)仨月下降

　　“熱錢”大幅外流了？

　　近期陸續(xù)公布的國(guó)際收支平衡表、外匯占款、銀行代客結(jié)售匯等多個(gè)數(shù)據(jù)印證了境外資金流入正持續(xù)下降。

　　央行1月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011年12月份央行和金融機(jī)構(gòu)外匯占款凈減少人民幣1003億元，這是繼2011年11月凈減少人民幣279億元、10月份凈減少249億元后的第三次外匯占款下降，這表明12月份人民幣需求繼續(xù)下降。截至2011年12月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模降至3.181萬億美元，較第三季度末下降了205.5億美元，外匯占款總規(guī)模為人民幣25.36萬億元，低于11月底時(shí)的人民幣25.46萬億元。

　　“目前一定程度的資本流出，與我們國(guó)際收支平衡的目標(biāo)方向并不矛盾?！敝袊?guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川接受新華社采訪時(shí)表示，從近期情況來看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響到國(guó)內(nèi)的外匯市場(chǎng)，影響到資本流動(dòng)方向的變化，應(yīng)該說這是一個(gè)正常的現(xiàn)象。

　　外匯局重點(diǎn)監(jiān)測(cè)流向

　　央行2012年工作會(huì)議指出，今年將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策?！胺€(wěn)健”二字與2011年類似，但這次重提“穩(wěn)健”，卻面臨著迥然不同的外部環(huán)境。

　　最大的不同，是資本跨境流動(dòng)的方向正在逆轉(zhuǎn)。2011年外匯局外匯管理重點(diǎn)工作首位是嚴(yán)厲打擊“熱錢”等違法違規(guī)資金流入。2012年國(guó)家外匯局依然將“風(fēng)控”放在了工作之首：堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，構(gòu)建防范跨境資本流動(dòng)沖擊的體制機(jī)制。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，2011年10月、11月、12月新增外匯分別凈減少249億、279億和1003億，連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。此外，銀行代客結(jié)售匯也于11月份出現(xiàn)自2010年1月按月份公布以來的首次逆差，逆差額為8億美元。

　　資本流出的跡象再次被數(shù)據(jù)佐證。

　　1月11日，外匯局公布的《2011年第三季度我國(guó)國(guó)際收支平衡表》數(shù)據(jù)顯示，2011年首季FDI流出額為45億美元、二季度為71億美元、三季度為141億美元。

　　三季度FDI流入591億美元，較二季度的667億美元減少11.4%。三季度FDI凈流入450億美元，較二季度的597億美元減少24.6%。

　　“境外資金流入正持續(xù)下降。但目前并不能判斷資金有大幅外流?！眹?guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠認(rèn)為，進(jìn)入三季度之后，外匯市場(chǎng)供求格局出現(xiàn)了新變化，一是外貿(mào)企業(yè)的外匯凈供給大幅萎縮；二是大型國(guó)有企業(yè)和境外金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)的分支機(jī)構(gòu)由外匯的凈供給方轉(zhuǎn)換為凈需求方；三是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)凈買入增加。

　　“但風(fēng)險(xiǎn)壓力越來越大?！睆堒蚤J(rèn)為，目前最大的風(fēng)險(xiǎn)就是歐債危機(jī)，影響著全球整個(gè)資金鏈。歐洲銀行吃緊，歐洲主權(quán)貨幣市場(chǎng)吃緊，帶來的是外圍整體的流動(dòng)性吃緊，包括美國(guó)、歐洲等很多銀行、貨幣基金、投資中國(guó)的銀行、投資中國(guó)的資本市場(chǎng)等全面資金吃緊。特別是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，在這種穩(wěn)中求進(jìn)的貨幣政策強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定大局的情況下，資本看不到更多的逐利空間，肯定會(huì)有大規(guī)模資金開始回流。

　　對(duì)此，周小川也首度承認(rèn)，“在金融市場(chǎng)方面，可能會(huì)導(dǎo)致資金出現(xiàn)流動(dòng)性過松或過緊，特別是資本大幅度撤回等變化。目前一些亞洲國(guó)家的歐洲資金撤回的就比較明顯，這種變化會(huì)在我國(guó)金融市場(chǎng)上也有所體現(xiàn)。”

　　存準(zhǔn)率下調(diào)箭在弦上

　　針對(duì)資本的跨境流動(dòng)，監(jiān)管層早有布局。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，外匯局局長(zhǎng)易綱部署外匯管理工作時(shí)要求，“防范和化解異?？缇迟Y金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)國(guó)家涉外經(jīng)濟(jì)金融安全?！?/p>

　　此后，央行暨外匯局召開的2012年工作會(huì)議指出，要敏銳觀察和跟蹤分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，做好應(yīng)對(duì)預(yù)案，“要進(jìn)一步加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)預(yù)警?！?/p>

　　在張茉楠看來，首先要摸清家底，通過對(duì)外貿(mào)企業(yè)的監(jiān)測(cè)、對(duì)于商業(yè)銀行的監(jiān)測(cè)，包括對(duì)于地下錢莊等各個(gè)渠道的監(jiān)測(cè)，了解有多少資金在外流，流向了哪里，這是關(guān)鍵的一步?！耙坏┏霈F(xiàn)外逃，央行的貨幣政策包括下調(diào)存款準(zhǔn)備金率就有可能出手了，就是匯率政策和利率政策都有可能同步推進(jìn)?！?/p>

　　事實(shí)上，多年來中國(guó)一直處于資本凈流入狀態(tài)。2011年，為對(duì)沖外匯占款，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。但在去年10月，外匯占款首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，凈減少248.92億元，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率通道打開。

　　這樣看來，對(duì)于長(zhǎng)期處于資本流入的中國(guó)而言，一定程度的資本流出并不是一件壞事。張茉楠分析說，“還有一個(gè)層面的流出是中國(guó)積極主動(dòng)進(jìn)行全球資源配置，由商品輸出到資本輸出的更高境界，是未來中國(guó)的大方向?！保ū緢?bào)記者 劉飛 北京報(bào)道）

來源：華夏時(shí)報(bào)

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