CPI漲幅創(chuàng)15個(gè)月新低，貨幣政策不會(huì)太寬松

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年12月全國居民消費(fèi)價(jià)格CPI總水平同比上漲4.1%，創(chuàng)下15個(gè)月新低，通脹壓力持續(xù)緩解；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比上漲1.7%，為兩年來低位。

　　對(duì)比去年11月CPI看，去年12月CPI的降幅趨緩，同比較11月僅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比則上漲0.3%。交行金研中心研究員陸志明對(duì)記者分析認(rèn)為，主要是受節(jié)假日季節(jié)性因素影響，其中食用價(jià)格環(huán)比上漲1.2個(gè)百分點(diǎn)，而非食品價(jià)格繼續(xù)下行態(tài)勢?！暗珡倪\(yùn)行周期的角度來看，CPI漲幅放緩的趨勢未變?！?/p>

　　值得一提的是，去年12月PPI環(huán)比下降0.3%。陸志明認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)小幅放緩、PMI購進(jìn)價(jià)格指數(shù)仍處不景氣區(qū)間、國際大宗商品價(jià)格繼續(xù)震蕩下行，都表明PPI仍將維持下行態(tài)勢。

　　齊魯證券宏觀分析師劉啟元?jiǎng)t對(duì)記者說，PPI的快速下滑態(tài)勢不變，表明了需求乏力，企業(yè)盈利能力還在被絞殺。“不過預(yù)計(jì)PPI環(huán)比下降最快的時(shí)候已經(jīng)過去，預(yù)計(jì)未來仍將繼續(xù)下行。一般CPI-PPI與企業(yè)盈利的正相關(guān)，盡管PPI的下降有利于緩解成本從而影響到盈利情況，但在經(jīng)濟(jì)回落的背景下，需求下降才是主導(dǎo)企業(yè)盈利下降的主要原因?！?/p>

　　2011年全年CPI同比增長5.4%，PPI同比增長6%。這一水平，在過往的十年以來，均僅次于2008年最高水平5.9%和6.9%。

　　對(duì)于2012年的物價(jià)趨勢，劉啟元表示：“只要堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控，CPI就會(huì)維持在3%左右?！标懼久饕差A(yù)計(jì)，今年CPI同比漲幅為2.7%-3.3%，均值在3%左右，并呈現(xiàn)前三個(gè)季度持續(xù)下降、第四季度略有回升的走勢?！耙环矫鎳H大宗商品價(jià)格回落趨勢可能延續(xù)，另外前期政府調(diào)控措施也逐漸起效，再加上今年CPI翹尾因素比去年減少約1.4個(gè)百分點(diǎn)，PPI翹尾因素減少約3個(gè)百分點(diǎn)，整體物價(jià)水平將下行?！?/p>

　　那么通脹壓力減輕會(huì)不會(huì)給貨幣政策施展更大空間？“我不認(rèn)為CPI下行會(huì)給貨幣政策帶來多大放松空間?！眲⒃J(rèn)為，今年仍是貨幣政策的過渡期，因此不會(huì)太寬松，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性仍然存在，但這是基于未來外匯占款的減少。陸志明亦表示，考慮到中長期通脹壓力猶存，貨幣政策不具備大幅放松的條件?！皽?zhǔn)備金率可能下調(diào)2-4次，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)，也不排除若資本大規(guī)模撤出，下調(diào)次數(shù)增加的可能?！保▌P(yáng)）

來源：大眾證券報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀