1月新增貸款3年來首次不足萬億，存準下調(diào)或推遲

2012年1月信貸增長告別“開門紅”，凸顯經(jīng)濟下行壓力。

　　2月10日，央行公布1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告， 1月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元，創(chuàng)下2008年以來1月同期的新低。M1及M2增速也雙雙繼續(xù)走低，1月末貨幣供應(yīng)量再創(chuàng)歷史新低。

　　多位專家表示，數(shù)據(jù)說明監(jiān)管層對信貸投放節(jié)奏的控制，預(yù)計下調(diào)存款準備金的時機將推遲到3月中旬。

　　數(shù)據(jù)·貸款

　　當(dāng)月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元。分部門看，住戶貸款增加1527億元，其中，短期貸款增加367億元，中長期貸款增加1160億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5840億元，其中，短期貸款增加3270億元，中長期貸款增加2350億元，票據(jù)融資增加80億元。

　　●解讀 信貸窗口指導(dǎo)可能有所加強

　　按往年的經(jīng)驗，由于年初信貸需求旺盛，銀行也傾向于“早放貸，早受益”，1月份往往是信貸爆發(fā)式增長的窗口期。然而今年1月份新增貸款大大低于歷史水平——2009年至2011年，每年1月的新增貸款均在1萬億之上。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，從票據(jù)融資增加不多的情況可以看出，信貸窗口指導(dǎo)可能有所加強。

　　對此，交通銀行金融研究中心研究員鄂永健指出，1月的信貸運行可能傳遞出兩個信號，一是繼續(xù)要求銀行平穩(wěn)放貸，合理控制放貸節(jié)奏，二是今年信貸投放將是適度、定向放松，不會大規(guī)模放松。

　　數(shù)據(jù)·貨幣

　　1月末，廣義貨幣M2余額85.58萬億元，同比增長12.4%，比上年末低1.2個百分點；狹義貨幣M1余額26.99萬億元，同比增長3.1%，比上年末低4.8個百分點，創(chuàng)出2005年以來的最低值；流通中貨幣M0余額5.98萬億元，同比增3.0%。

　　●解讀 春節(jié)因素影響M2和M1增速

　　值得留意，目前M1增速已低于2009年1月經(jīng)濟下行時創(chuàng)出的6.68%的增速，顯示企業(yè)經(jīng)營活動已出現(xiàn)明顯減速狀況。

　　鄂永健表示，受年初臨時存款大規(guī)模流出銀行體系、財政存款季節(jié)性回流、春節(jié)期間現(xiàn)金需求增大等因素的影響，1月末，M2和M1增速回落。M1增速回落較快還與節(jié)前企業(yè)將活期存款轉(zhuǎn)為定期存款、企業(yè)存款向個人存款轉(zhuǎn)移有關(guān)春節(jié)前集中發(fā)獎金和工資.

　　數(shù)據(jù)·存款

　　當(dāng)月人民幣存款減少8000億元，同比多減7800億元。企業(yè)存款減少2.37萬億元，住戶存款增加1.68萬億元；財政性存款增加3518億元。

　　●解讀 財政性存款增加效應(yīng)減弱

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也表示，1月份存款減少8000億元，存貸比限制導(dǎo)致放貸受限。同時銀根過于緊張，M1同比僅增長3.1%，這相當(dāng)于經(jīng)濟蕭條時期的量。

　　國開證券研究中心宏觀分析師杜征征表示，受年底企業(yè)結(jié)算需要、春節(jié)因素等影響，1月存款減少。他分析最主要的因素是去年12月人民幣單月存款增長1.43萬億元，主要是由于財政性存款增加，使人民幣存款余額增加，而今年1月這個效應(yīng)減弱，所以人民幣存款減少較多。

　　分析

　　本月信貸增速將回歸正常　存準率下調(diào)或推遲到下月

　　央行公布的多項金融數(shù)據(jù)低于業(yè)內(nèi)預(yù)期，1月包括廣義貨幣與狹義貨幣余額同比增速等多項統(tǒng)計數(shù)據(jù)創(chuàng)新低，顯示金融市場疲軟，業(yè)內(nèi)認為，1月份金融數(shù)據(jù)已反映出今年上半年信貸投放不樂觀的信號。

　　分析預(yù)計在經(jīng)濟下行壓力下，信貸投放微調(diào)的靈活度會增大，同時特定領(lǐng)域的信貸投放將有望加快。多位專家表示，預(yù)計下調(diào)存款準備金率的時機將推遲到3月中旬，看2月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況而定。分析指出，按全年8-8.5萬億的總量計算，預(yù)計2月份信貸增速將恢復(fù)正常。

來源：成都晚報

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