制造業(yè)下行動力趨緩，經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)增長

　　當(dāng)前制造業(yè)在外部需求減緩和國內(nèi)宏觀調(diào)控等因素影響下整體擴(kuò)張速度低于四年來的平均水平，但下行動力趨于緩和，與金融危機(jī)影響下的急劇收縮完全不同。

　　制造業(yè)下行動力趨緩

　　PMI是通過對一定數(shù)量目前為全國820家企業(yè)的企業(yè)采購經(jīng)理就企業(yè)的訂貨、生產(chǎn)、庫存、用工、供貨等方面與上月相比的變化情況進(jìn)行定性判斷的定量化處理結(jié)果。從歷史比較看，1月PMI為50.5%，比2008年1月以來4年的PMI平均水平低1.6點，但比三年多前國際金融危機(jī)沖擊影響下的2008年10月至2009年3月半年平均PMI高5.3點；從近期走勢看，1月PMI在2011年12月回升1.3點的基礎(chǔ)上繼續(xù)微升0.2點，基本遏制住從2011年9月的51.2%快速下滑至11月的49%的趨勢。這一結(jié)果表明，當(dāng)前制造業(yè)在外部需求減緩和國內(nèi)宏觀調(diào)控等因素影響下整體擴(kuò)張速度低于四年來的平均水平，但下行動力趨于緩和，與金融危機(jī)影響下的急劇收縮完全不同。

　　首先，從訂貨變化可以看出市場需求從減弱走向平穩(wěn)。1月PMI訂貨指數(shù)為50.4%，比4年平均訂貨指數(shù)低3點，但比2008年4季度開始的半年收縮期訂貨指數(shù)高6.8點；其中出口訂單指數(shù)為46.9%，比4年平均訂貨指數(shù)低3點，但比半年收縮期訂貨指數(shù)高9.3點。從近期趨勢看，1月PMI訂貨指數(shù)比2011年11月和12月的訂貨指數(shù)分別回升2.6點和0.6點；出口訂貨指數(shù)則在2011年11月回升3點后又回落1.7點。這表明，受國際市場不確定性影響，出口訂貨的波動性相對更大，近期需求形勢弱于國內(nèi)需求，但未呈現(xiàn)金融危機(jī)期間的大幅下滑跡象。制造業(yè)始于2009年二季度持續(xù)2年左右的旺盛需求從2011年二季度開始逐步走弱，至2011年年底探底回穩(wěn)。

　　從企業(yè)產(chǎn)成品庫存和原材料庫存的變化，也可以看出企業(yè)的信心恢復(fù)平穩(wěn)。市場需求的企穩(wěn)回升以及生產(chǎn)者出廠價格漲幅的持續(xù)回落帶動產(chǎn)成品庫存的消化，企業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)從2011年11月的53.1%快速下滑至12月的50.6%，并進(jìn)一步下滑至2012年1月的48%，與4年平均水平持平，處于正常水平。與此同時，去年下半年以來，伴隨著企業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格漲幅的持續(xù)回落，企業(yè)生產(chǎn)成本上升帶來的壓力有所減輕，導(dǎo)致企業(yè)盈利情況在年底呈現(xiàn)回暖現(xiàn)象。企業(yè)盈利情況的好轉(zhuǎn)明顯緩解了一度出現(xiàn)的去庫存化趨勢，企業(yè)原材料庫存指數(shù)從2011年11月的46.7%快速上升至12月的48.3%，并進(jìn)一步升至2012年1月的49.7%，比四年來的平均水平還高1.4點。這種原材料庫存與產(chǎn)成品庫存的反向變化與金融危機(jī)去庫存化期間的同向變化是很不一樣的，說明當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營者從一度擔(dān)心經(jīng)濟(jì)硬著陸的緊張情緒中走出來，企業(yè)信心得到一定程度的恢復(fù)，企業(yè)運(yùn)行趨于平穩(wěn)。

　　未來制造業(yè)或溫和回升

　　在PMI的各分項指標(biāo)中，新訂單指數(shù)和采購指數(shù)是相對比較有先行性的指標(biāo)，而且兩者運(yùn)行的方向基本一致。2012年1月的新訂單指數(shù)和采購指數(shù)分別為50.4%和50.2%，分別比2011年11月最低點回升2.6點和1.2點，表明制造業(yè)整體企穩(wěn)，并可能出現(xiàn)溫和回升。與此同時，2012年1月非制造業(yè)商務(wù)活動調(diào)查中體現(xiàn)領(lǐng)先性的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為63.2%，高于上月1.5個百分點，并連續(xù)3個月保持回升走勢，表明非制造業(yè)尤其是IT服務(wù)、交通運(yùn)輸和批發(fā)零售等服務(wù)業(yè)的樂觀預(yù)期。綜合來看，如果國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不出現(xiàn)巨大變化，中國經(jīng)濟(jì)未來一個時期呈現(xiàn)平穩(wěn)增長是可以預(yù)期的，這為去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“穩(wěn)中求進(jìn)”目標(biāo)的實現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。

來源：人民網(wǎng)

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