今年M2初步預(yù)增14%對(duì)未來(lái)通脹仍不可掉以輕心

　　中國(guó)人民銀行15日發(fā)布的《2011年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》首次明確提出，2012年，廣義貨幣供應(yīng)量M2初步預(yù)期增長(zhǎng)14%左右。對(duì)未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)仍不可掉以輕心。價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定不會(huì)無(wú)條件或自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，需要宏觀政策繼續(xù)把握好力度和節(jié)奏。

　　報(bào)告指出，央行將密切關(guān)注2012年年初以來(lái)外匯占款恢復(fù)增長(zhǎng)、流動(dòng)性投放增加的形勢(shì)變化及其可持續(xù)性。

　　對(duì)未來(lái)物價(jià)走勢(shì)，報(bào)告指出，前期國(guó)家采取的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施效果已逐步顯現(xiàn)，物價(jià)漲幅總體保持回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但對(duì)未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)仍不可掉以輕心。2012年1月CPI漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)前通脹預(yù)期還不穩(wěn)定，尤其是存在勞動(dòng)力等要素供給趨緊的結(jié)構(gòu)性因素，資源性產(chǎn)品價(jià)格也有待理順，都可能會(huì)固化通脹預(yù)期，并使物價(jià)對(duì)總需求的變化更為敏感，加之經(jīng)濟(jì)內(nèi)在擴(kuò)張的壓力依然存在，全球流動(dòng)性寬松格局仍將延續(xù)，原油等大宗商品價(jià)格存在進(jìn)一步上漲壓力，仍有必要防范未來(lái)物價(jià)出現(xiàn)反彈。

　　對(duì)于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，報(bào)告指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍十分復(fù)雜。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾和問(wèn)題仍很突出，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域也存在一些不容忽視的潛在風(fēng)險(xiǎn)。需要宏觀政策繼續(xù)把握好力度和節(jié)奏，同時(shí)加強(qiáng)系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)防范。還應(yīng)看到，

　　在外需相對(duì)疲弱、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和要素結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)水平也在逐步趨緩，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，既有利于穩(wěn)定物價(jià)和就業(yè)，中長(zhǎng)期看也有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展。

　　對(duì)于外匯走勢(shì)，報(bào)告指出，預(yù)計(jì)當(dāng)前外匯收支運(yùn)行態(tài)勢(shì)可能延續(xù)一段時(shí)間，2012年外匯資金總體保持凈流入，但流入總量將明顯低于過(guò)去幾年的平均水平。進(jìn)出口順差和外商直接投資仍將是外匯凈流入的主要渠道。

　　2012年年初以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行有趨穩(wěn)跡象，中國(guó)的外匯流入又有所增加，人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期匯率NDF也由貶值預(yù)期轉(zhuǎn)為基本持平或略微升值的預(yù)期。央行將密切關(guān)注外匯占款恢復(fù)增長(zhǎng)、流動(dòng)性投放增加的形勢(shì)變化及其可持續(xù)性，繼續(xù)按照穩(wěn)健貨幣政策要求，加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的監(jiān)測(cè)分析和預(yù)判，進(jìn)一步提高調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和前瞻性。

　　對(duì)下階段貨幣政策，報(bào)告指出，一是綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，在總量適度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)好貨幣信貸供給，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。繼續(xù)優(yōu)化流動(dòng)性管理，根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和資本流動(dòng)的變化，合理安排工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，保持銀行體系流動(dòng)性處于適當(dāng)水平，合理引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率。靈活運(yùn)用利率等價(jià)格調(diào)控手段，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲(chǔ)蓄行為，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和價(jià)格總水平穩(wěn)定。健全宏觀審慎政策框架。

　　二是著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　三是穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革。加快培育市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，積極探索進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的有效途徑。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。加快發(fā)展外匯市場(chǎng)，推動(dòng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具創(chuàng)新。順應(yīng)市場(chǎng)需求，穩(wěn)步擴(kuò)大跨境人民幣業(yè)務(wù)的品種和范圍。

　　四是推動(dòng)金融市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展，深化金融機(jī)構(gòu)改革。

　　五是有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。

　　報(bào)告稱(chēng)，2011年年末，基礎(chǔ)貨幣余額為22.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23.2%，比年初增加4.2萬(wàn)億元。貨幣乘數(shù)為3.79，比上年末低0.13。金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為2.3%。其中，農(nóng)村信用社為7.3%。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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