存準(zhǔn)率今年首次下調(diào)，首套房貸利率或稍有寬松

央行18日宣布，從2月24日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，在本次下調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)為20.5%。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，本輪準(zhǔn)備金下調(diào)是央行針對(duì)當(dāng)前貨幣市場(chǎng)資金緊張狀況進(jìn)行“微調(diào)”。然而，鑒于目前通脹形勢(shì)仍未明顯回落，央行最快要在今年下半年才會(huì)下調(diào)基準(zhǔn)利率。

　　為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“輸血”

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)“錢(qián)緊” 準(zhǔn)備金或多次下調(diào)

　　本次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)至20.5%。此前，央行在2011年12月5日將存款準(zhǔn)備金從21.5%的歷史高位下調(diào)至21%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為， 央行存款準(zhǔn)備金下調(diào)為面臨資金饑渴的實(shí)體經(jīng)濟(jì)下了“及時(shí)雨”。

　　根據(jù)央行公布的2012年1月末存款余額80.13萬(wàn)億元估算，本次準(zhǔn)備金下調(diào)為市場(chǎng)輸送流動(dòng)性約4000億元，這將有效緩解近期市場(chǎng)資金面緊張狀況。

　　此前央行公布的2012年1月信貸增長(zhǎng)告別“開(kāi)門(mén)紅”凸顯經(jīng)濟(jì)下行壓力。昨日央行公布數(shù)據(jù)顯示， 1月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元，創(chuàng)2008年以來(lái)1月同期的新低。實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金鏈面臨“斷裂”風(fēng)險(xiǎn)。

　　針對(duì)本次央行在金融數(shù)據(jù)指標(biāo)惡化情況下下調(diào)準(zhǔn)備金，業(yè)內(nèi)認(rèn)為是“及時(shí)雨”。澳新銀行中國(guó)區(qū)市場(chǎng)總監(jiān)劉利剛對(duì)記者表示，1月廣義貨幣M2增速也下滑至近5年來(lái)的低位，這些數(shù)據(jù)表明信貸投放可能會(huì)逐步回升。劉利剛預(yù)計(jì)， 今年內(nèi)準(zhǔn)備金將下調(diào)3次到4次。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，本次準(zhǔn)備金率下調(diào)主要因?yàn)楫?dāng)前流動(dòng)性趨緊，貨幣市場(chǎng)利率偏高，存款大幅減少，影響銀行放貸。此外， 外匯占款增長(zhǎng)可能較為有限。公開(kāi)市場(chǎng)到期資金不多。存準(zhǔn)率下調(diào)有利于緩解銀行流動(dòng)性壓力，增強(qiáng)信貸投放能力，加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。存準(zhǔn)率短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下調(diào)可能，進(jìn)入下降周期。

　　針對(duì)準(zhǔn)備金下調(diào)是否意味央行下一步會(huì)下調(diào)基準(zhǔn)利率，市場(chǎng)預(yù)計(jì)鑒于當(dāng)前消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI仍處于高位，“實(shí)際負(fù)利率”狀況并未緩解，因此央行暫時(shí)不會(huì)減息。渣打銀行首席中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩則認(rèn)為，央行最快要在今年下半年才會(huì)下調(diào)基準(zhǔn)利率。

　　此前，央行在《2011年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中明確，今年要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，在總量適度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)好貨幣信貸供給，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。因此，市場(chǎng)分析預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)下行壓力下信貸投放微調(diào)的靈活度會(huì)增大，同時(shí)特定領(lǐng)域的信貸投放將有望加快。

　　對(duì)樓市影響有限

　　首套房貸利率或稍有寬松

　　在此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)之前，央行就曾提出要滿足首次購(gòu)房家庭的貸款需求，使購(gòu)房者更加期待首套房貸利率進(jìn)一步寬松。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，由于今年嚴(yán)格調(diào)控房地產(chǎn)的方向不變，因而涉房信貸整體不可能太寬松，開(kāi)發(fā)商還是應(yīng)該抓緊時(shí)間，降價(jià)促銷出貨。

　　“此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要還是針對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，增加流動(dòng)性緩解中小企業(yè)的融資壓力。房地產(chǎn)行業(yè)貸款仍然會(huì)比較緊張，所以下調(diào)存款準(zhǔn)備金率影響有限。開(kāi)發(fā)商還是應(yīng)該積極出貨。”經(jīng)緯行研究中心總監(jiān)朱欣苑表示，對(duì)當(dāng)前樓市而言，政策預(yù)期的變化影響更大。節(jié)后廣州樓市雖然成交量還未有大的起色，不過(guò)樓盤(pán)銷售中心到訪客人的數(shù)量比節(jié)前大幅增加。雖然蕪湖等地的調(diào)控政策被叫停，不過(guò)一旦局部政策獲得突圍，就可能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)當(dāng)前低迷的信心。如果今年能夠降息，對(duì)樓市的利好將比下調(diào)存款準(zhǔn)備金率大得多。

　　暨南大學(xué)教授胡剛也認(rèn)同，開(kāi)發(fā)商應(yīng)該繼續(xù)積極降價(jià)促銷。目前差別化信貸的政策會(huì)進(jìn)一步明確，存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)可能還將迎來(lái)幾次下調(diào)，首套房貸會(huì)為之寬松，有利于剛需買(mǎi)家入市。不過(guò)，限購(gòu)政策對(duì)市場(chǎng)的影響較大，所以即使剛需得到釋放，對(duì)成交量的提升也有限。另外，中心區(qū)樓盤(pán)由于總價(jià)過(guò)高，受惠不大，增城等郊區(qū)樓盤(pán)反而會(huì)受惠更多。

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