1月社會融資同比降45%實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金需求大降

　　中國人民銀行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月社會融資規(guī)模為9559億元，比上年同期少8001億元，降幅達(dá)45.56%。

　　>>探因

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金需求量大幅下滑

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容分析，1月社會融資規(guī)模同比減少80

　　01億元應(yīng)該說是在預(yù)料之內(nèi)。一是今年商業(yè)銀行調(diào)整了放貸模式，去年是以“年初放、年尾收”的形式放貸，今年則相反。這是銀行出于自身利潤動機(jī)的考慮，調(diào)整后的放貸模式更有利于銀行的營利發(fā)展空間。二是由于春節(jié)的因素，春節(jié)假期期間市場資金流動性和需求都變小，企業(yè)融資減少、股票市場未開盤，因此也影響了整個(gè)社會融資規(guī)模。此外，監(jiān)管部門對銀行信貸規(guī)模的控制、證券市場調(diào)整或多或少也對其有一定影響。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健也認(rèn)為，今年春節(jié)出現(xiàn)在1月份，對社會融資規(guī)模造成了一定的影響。此外，1月社會融資規(guī)模同比大幅度減少也折射出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動放緩的跡象，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金的需求量大幅下滑，反映了內(nèi)需方面回落幅度較大。

　　>>結(jié)構(gòu)變化銀行發(fā)展匯票的動力降低

　　從結(jié)構(gòu)上看，1月僅委托貸款和信托貸款同比多增，人民幣貸款、銀行承兌匯票等均出現(xiàn)不同程度的回落。其中，鄂永健認(rèn)為，銀行承兌匯票相比去年減少較多則可能是因?yàn)槿ツ?月以來央行將商業(yè)銀行保證金納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍，同時(shí)對銀行表外融資監(jiān)管加強(qiáng)，一定程度上降低了銀行發(fā)展匯票的動力。

　　>>政策判斷不可作為政策緊縮信號

　　中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，1月社會融資規(guī)模的大幅下滑是特殊時(shí)間下出現(xiàn)的特殊情況。原本歷年的1月應(yīng)該是放貸高峰期，但今年元旦和春節(jié)均在1月份，放假時(shí)間長，相對融資需求就大幅減少，所以才會有融資規(guī)模大幅下滑的現(xiàn)象，這不能作為政策緊縮的標(biāo)志。全年的融資規(guī)?？隙〞诖嘶A(chǔ)上大幅增長，不過受銀行信貸政策、供需情況等不確定因素影響，很難判斷是否會高于去年水平。

　　此外，由于金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，單看銀行信貸已經(jīng)不足以掌握實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動性全貌。社會融資規(guī)?？偭坑捎诤w了商業(yè)銀行表內(nèi)表外操作，以及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，因而更能反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金支持狀況。但目前而言，社會融資規(guī)模中人民幣貸款的占比仍然很高。

　　國開證券研究中心宏觀分析師杜征征表示，央行提出2012年M2增速目標(biāo)值為14%，以此推算全年新增信貸規(guī)模約為8萬億。一季度的信貸投放量在2.4萬億左右，平均每月8000億左右。而1月份7381億元的人民幣新增貸款低于這一數(shù)值，后兩個(gè)月信貸投放力度或加大。（高晨）

來源：中國網(wǎng)

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