信貸增速放緩與資金價格高企并存，2月信貸疲軟真相

進(jìn)入2012年，信貸需求疲軟之下，以工、建、中、農(nóng)為代表的四大行連續(xù)兩個月以月末突擊沖刺的方式，為全月信貸增長立下“汗馬功勞”。

　　2月，得益于四大行最后三天集中投放800億貸款，當(dāng)月人民幣貸款新增量才勉強站上7000億元水平線。3月9日，央行公布的2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當(dāng)月人民幣貸款增加7107億，同比多增1707億。

　　這7107億中，四大行貢獻(xiàn)了2600億元左右。正如工商銀行行長楊凱生所言，對于大行而言，目前并不存在信貸收縮的情況，“今年1-2月四大行貸款比去年同期多投放了200多億元，并不比去年少。就工行而言，今年1-2月信貸投放比去年多150億?！?/p>

　　不過，楊凱生只代表了大型銀行。如果扣除當(dāng)月1106億元新增票據(jù)融資，實質(zhì)性新增貸款只有6000億元，較1月明顯回落。同時，增長持續(xù)乏力的中長期貸款數(shù)據(jù)，也印證了信貸需求已放緩的判斷。

　　“信貸需求是在放緩，同業(yè)都有這樣的感受，但目前缺乏足夠的數(shù)據(jù)支撐。”3月9日，某國有大行江蘇分行人士告訴記者，頗感壓力的是，銀行的議價能力受到了明顯挑戰(zhàn)，但貸款成本并未明顯下降。

　　“去年小微企業(yè)貸款利率是基準(zhǔn)上浮20%，今年至少上浮30%?！彼f。

　　進(jìn)入2012年3月，中國經(jīng)濟延續(xù)了19個月的負(fù)利率終于結(jié)束。然而，在固定資產(chǎn)投資、外貿(mào)、PMI等宏觀經(jīng)濟先行指標(biāo)集體走弱的背后，中國龐大的信貸市場正呈現(xiàn)出某種微妙變化——信貸需求疲軟與資金價格高企同時并存，其未來走勢將決定2012年廣義貨幣供應(yīng)量M2 14%及全年信貸8萬億的調(diào)控目標(biāo)值能否實現(xiàn)。

　　中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝向本報記者表達(dá)了他的悲觀看法，不僅信貸市場供給面遇到了強約束，其實需求面也顯著低迷，“票據(jù)貼現(xiàn)利率已從去年三季度13%的高位，下降至近期的6%-7%的水平?！?/p>

　　需求疲軟B面

　　“若我司一旦被確認(rèn)為平臺類客戶，則幾乎不能再新增貸款，且存量貸款到期不得展期，不得借新還舊，近兩年又是我司的還本高峰，巨大的債務(wù)勢必將我司壓垮，最終會波及到財政安全?！?/p>

　　這是2月17日，南昌城投2011年工作總結(jié)時，集團領(lǐng)導(dǎo)的一句感慨。

　　這家成立不到兩年，號稱南昌市政府城建四大投融資平臺之一的省市級城投公司，總資產(chǎn)已超過260億元，去年利潤總額1.65億元。不過，其并不打算在2012年停止擴張的腳步。據(jù)其內(nèi)部制定的融資計劃，2012年，該集團計劃融資約97億元，這相當(dāng)于其2010年底154億凈資產(chǎn)的64%，也是2011年上半年9.2億元新增貸款的10倍。

　　融資信心來源在于公司于2011年8月22日脫掉了地方政府融資平臺的帽子，退出整改為一般公司類客戶。融資由此恢復(fù)，并于2011年底發(fā)行了13億元城投債。

　　“這樣的公司并不在少數(shù)?！?月9日，一位地方銀監(jiān)局的人士告訴記者，全面封死地方融資平臺新增貸款的說法，并不符合現(xiàn)實。實際上2011年以來，大量諸如南昌城投、湖北聯(lián)投等省市級政府平臺，都被劃轉(zhuǎn)為一般公司類客戶，“這部分公司是允許新增貸款的。”

　　監(jiān)管機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月末，全國共有地方政府融資平臺10468家，平臺貸款余額9.1萬億，其中，已退出平臺、納入一般公司類貸款管理的有1974家，貸款余額2.9萬億元；而仍按平臺貸款管理的為8494家，貸款余額6.2萬億元。

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