4月新增信貸大幅回落，存款流失4千億

央行11日公布4月信貸與貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加6818億元，比上年同期少4077億元。雖然較上月的1.01萬億人民幣有明顯的回落，但仍好于年初前兩個(gè)月的低迷水平。初步統(tǒng)計(jì)，4月份社會融資規(guī)模為9596億元，比上年同期少4077億元。

　　值得注意的是，4月人民幣存款減少4656億元，同比少增8080億元。而3月份人民幣存款增加2.95萬億元，同比多增2712億元。

　　信貸政策預(yù)期仍將趨松

　　此前，機(jī)構(gòu)對4月新增貸款的預(yù)期都較為樂觀，普遍認(rèn)為大概在8000—9000億之間。雖然真正出爐的新增信貸不到7000億，但貨幣信貸政策繼續(xù)趨松仍是共識。

　　就在數(shù)據(jù)公布前一天，央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣信貸適度增長，支持國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展。同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化及人民幣匯率形成機(jī)制改革。

　　方正證券分析，一季度末為了沖業(yè)績銀行有一波集中放貸，這是導(dǎo)致3月信貸總量超預(yù)期的重要原因，4月信貸沖量現(xiàn)象漸趨平靜，且實(shí)體需求尚顯不足，這些都使4月信貸有所放緩。

　　存款流失嚴(yán)重

　　經(jīng)歷了3月份銀行體系高達(dá)2.95萬億的攬存洪峰過后，存款大流失的局面如期到來。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣存款減少4656億元，同比少增8080億元。其中，住戶存款減少6379億元，非金融企業(yè)存款減少2968億元，財(cái)政性存款增加4343億元。外幣存款余額3645億美元，同比增長53.2%，當(dāng)月外幣存款增加227億美元。

　　此前媒體報(bào)道，盡管各家銀行加大了月末攬存力度，截至4月30日，四大行一般性存款仍然環(huán)比減少超過一萬億。

　　貨幣供應(yīng)見底回升

　　新增貸款減少，M1、M2則顯見底回升。數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣M2余額88.96萬億元，同比增長12.8%，比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣M1余額27.50萬億元，同比增長3.1%，比上月末低1.3個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣M0余額5.02萬億元，同比增長10.4%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金604億元。

　　財(cái)通證券分析認(rèn)為，隨著國家定向?qū)捤烧叩膶?shí)施，銀行體系內(nèi)資金逐漸充裕，貨幣擴(kuò)張效應(yīng)得到增強(qiáng)，預(yù)計(jì)貨幣乘數(shù)的拐點(diǎn)已經(jīng)到來。M1、M2同比增速未來有望向上突破，實(shí)現(xiàn)貨幣的加速放量。但未來貨幣政策寬松力度和節(jié)奏將受到通脹回落和經(jīng)濟(jì)增長放緩程度的制約，政策將以靈活性調(diào)節(jié)為主。

　　從貨幣供應(yīng)與股市之間的實(shí)證關(guān)系表明，M1-M2差值與上證指數(shù)呈現(xiàn)較為明顯的正向關(guān)系，而M1-M2差值的拐點(diǎn)對股指有指示作用。

　　銀河證券分析認(rèn)為，當(dāng)前M1-M2 和M1/M2 處于歷史低位的臨界區(qū)域，或表明2012年1月份上證綜指的2132 點(diǎn)就是歷史低點(diǎn)。

　　另有分析認(rèn)為，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)快速回升的跡象，4月剪刀差快速縮小的可能性不大，未來還需繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)活躍度的情況。（李嘉琦）

來源：21世紀(jì)網(wǎng)

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