CPI漸入穩(wěn)定新通道，預(yù)計全年漲幅在3.4%以下

今年影響價格漲幅回落的因素將是主導(dǎo)價格變化的主要方面，CPI回落將是基本的變化態(tài)勢。預(yù)計全年CPI漲幅將控制在3.4%以下，全年經(jīng)濟(jì)增長在8.5%左右

　　今年前四個月，居民消費(fèi)價格同比累計上漲3.7%，漲幅比去年同期下降1.4個百分點(diǎn)，比去年12月下降0.4個百分點(diǎn)，延續(xù)了去年7月份以來CPI同比漲幅回落的走勢。在前四個月上漲的3.7個百分點(diǎn)中，去年翹尾因素的影響為2.2個百分點(diǎn)，新漲價因素影響1.5個百分點(diǎn)。具體來看，前四個月居民消費(fèi)價格呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

　　其一，食品價格仍是影響居民消費(fèi)價格上漲的主要因素，但對價格總水平的拉動作用有所減小；其二，工業(yè)消費(fèi)品價格仍然呈現(xiàn)全面上漲態(tài)勢，且多數(shù)品種漲幅高于去年同期，主要是去年上游的生產(chǎn)資料價格和勞動力成本大幅度上漲的滯后影響；其三，居住價格漲幅有所減小。受持續(xù)的房地產(chǎn)市場調(diào)控政策影響，今年居住價格漲幅明顯回落；其四，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)價格同步上漲，而去年同期城市漲幅比農(nóng)村漲幅低0.6個百分點(diǎn)。

　　總體而言，2012年前四個月，居民消費(fèi)價格同比漲幅繼續(xù)呈現(xiàn)高位回落的運(yùn)行態(tài)勢，但回落的速度較慢。短期內(nèi)價格漲幅回落的態(tài)勢不會改變，上半年仍將在下降的通道內(nèi)運(yùn)行，通脹壓力會持續(xù)減小。三季度居民消費(fèi)價格漲幅將會企穩(wěn)，四季度將有所反彈，但反彈的幅度有限。

　　從正常的發(fā)展趨勢來看，如果不發(fā)生特大的意外情況，今年價格上漲的壓力將明顯減小。預(yù)計全年CPI漲幅將控制在3.4%以下，可能的漲幅將在3.0%~3.5%之間。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計二季度經(jīng)濟(jì)增長仍將保持低水平平穩(wěn)狀態(tài)，三四季度會有所反彈，但全年經(jīng)濟(jì)增長低于上年將是確定的，預(yù)計在8.5%左右。

　　不過，也要清醒認(rèn)識到，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢十分復(fù)雜，一方面經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的深層次問題和矛盾仍然很突出，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難加大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定性上升，經(jīng)濟(jì)下行的壓力增大；另一方面，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和生產(chǎn)方式，投入產(chǎn)出比高、資源浪費(fèi)大的不合理生產(chǎn)格局仍在，環(huán)境保護(hù)的壓力加大，以及民生改善的強(qiáng)烈迫切要求也使價格上漲的壓力長期客觀存在。

　　五因素主導(dǎo)價格回落

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)下行壓力與價格上漲壓力并存，影響價格變化的各種因素相當(dāng)復(fù)雜，且不確定性增多。其中，影響價格漲幅回落的因素表現(xiàn)在五方面：

　　其一，國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度處于下降通道，價格上漲壓力明顯減弱。

　　從國際來看，歐洲各國短期內(nèi)難以走出困境，經(jīng)濟(jì)仍處于下滑過程中；美國經(jīng)濟(jì)短期之內(nèi)甚至未來兩三年快速增長的前景并不是非常好，就業(yè)問題、財政赤字問題、投資和消費(fèi)增長緩慢等問題將會較長時間困擾美國經(jīng)濟(jì)；日本經(jīng)濟(jì)目前仍未能從大地震的陰影中走出來；新興國家和經(jīng)濟(jì)體以及發(fā)展中國家增長速度普遍放慢。

　　從國內(nèi)來看，1~4月份，我國工業(yè)增加值同比累計增長11.0%，其中4月份僅增長9.3%，增速僅高于2009年同期，且增速減緩仍在持續(xù)。從需求來看，今年以來消費(fèi)需求呈現(xiàn)增速減緩的態(tài)勢，1~4月份社會消費(fèi)品零售額增長14.7%實(shí)際增長10.7%，增速比上年同期減慢1.8個百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資同比增速為20.2%，增速比上年同期減緩5.2個百分點(diǎn)，為十年來最低；外貿(mào)出口增長6.9%，增速比上年同期減緩20.5個百分點(diǎn)，今年外需所面臨問題更加嚴(yán)重。

　　從發(fā)展來看，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長并不樂觀：1~4月份發(fā)電量同比僅增長5.0%，增幅比1~3月份低2.1個百分點(diǎn)，其中4月份發(fā)電量僅增長0.7%。用電量在很大程度上反映了經(jīng)濟(jì)增長情況。當(dāng)前出口、投資等工業(yè)增長的主要拉動因素都動力不足，與去年末相比，情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，說明當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)仍然處于下行通道，短期內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)不太可能出現(xiàn)大幅反彈，且未來走勢很大程度上將取決于政策力度。

　　其二，價格大幅度上漲的貨幣基礎(chǔ)已經(jīng)不復(fù)存在，通脹預(yù)期有所減弱。2011年以來累積的緊縮政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。而今年以來，盡管央行兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，但貨幣供應(yīng)量增長繼續(xù)回落。貨幣供應(yīng)增長速度的放慢，將會減輕價格上漲的壓力，也會減輕社會通貨膨脹預(yù)期。另外，M1與M2較大程度的剪刀差繼續(xù)擴(kuò)大，說明存款定期化現(xiàn)象明顯，經(jīng)濟(jì)活力不足。4月份人民幣貸款增加6818億元，同比少增612億元，創(chuàng)今年以來最低水平。這樣的貨幣環(huán)境，起不到對價格上漲的強(qiáng)力拉動作用，對價格上漲的壓力明顯小于去年同期。

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