PMI新低引發(fā)全球增長(zhǎng)放緩擔(dān)憂，中國(guó)政策將放松？

　　兩份來(lái)自民間機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)分別引發(fā)了對(duì)全球第二大經(jīng)濟(jì)體和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂。

　　6月21日，匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示，6月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為48.1，較5月份終值48.4回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)七個(gè)月新低，這也是該指數(shù)連續(xù)第八個(gè)月處在榮枯分水嶺下方。

　　巧合的是，就在21日當(dāng)天匯豐PMI數(shù)據(jù)公布的幾小時(shí)后，歐洲數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)Markit公布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月份歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為44.8，創(chuàng)36個(gè)月以來(lái)的新低。

　　這一前一后的兩份猶如兩個(gè)重磅的炸彈，重創(chuàng)了21日當(dāng)天的全球資本市場(chǎng)。受匯豐PMI影響，上證指數(shù)破位大跌1.4%，直逼年內(nèi)新創(chuàng)。

　　同樣，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與中歐PMI數(shù)據(jù)不佳的共同影響，21日美國(guó)股市大幅收跌，蒙受了今年第二大單日跌幅。

　　新低引發(fā)中國(guó)政策放松預(yù)期

　　從匯豐中國(guó)PMI分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，幾乎全部顯示萎縮或下降。尤其需要注意的是，新出口訂單創(chuàng)下自2009年3月份以來(lái)最大的跌幅，顯示外需形勢(shì)嚴(yán)峻。

　　“6月份，匯豐PMI初值創(chuàng)七個(gè)月新低，新出口訂單更跌至逾三年低谷，表明未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍面臨繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)?！迸d業(yè)銀業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》表示，未來(lái)貨幣金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度將明顯加大。

　　匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌分析稱，6月中國(guó)制造業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)收縮，不過(guò)幅度在放緩。外部不利因素依然強(qiáng)勁，未來(lái)數(shù)月出口可能惡化。而價(jià)格指數(shù)急降和新訂單收縮，顯示疲弱的內(nèi)需正給制造業(yè)帶來(lái)去庫(kù)存的壓力。

　　在屈宏斌看來(lái)，上述因素都有可能給就業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力，預(yù)計(jì)決策層將果斷出臺(tái)更多刺激措施以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑局面。

　　進(jìn)入二季度以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)下滑。4、5月份的主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”投資、出口和消費(fèi)均增長(zhǎng)乏力。在這種情況下，二季度經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落已成定局。

　　魯政委認(rèn)為，二季度以來(lái)，工業(yè)增長(zhǎng)率跌至兩位數(shù)以下，若6月份工業(yè)增速繼續(xù)保持這一水平，按照工業(yè)增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)率之間的關(guān)系推算，二季度GDP增長(zhǎng)率將降低到7.5%以下。

　　最近一段時(shí)間，針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速回落的形勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)加強(qiáng)有針對(duì)性的預(yù)調(diào)微調(diào)。通脹壓力的回落也為貨幣政策調(diào)整創(chuàng)造了更大空間。

　　而在匯豐PMI分項(xiàng)指數(shù)中，投入價(jià)格和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)雙雙下降至逾兩年新低，表明制造業(yè)者及消費(fèi)者領(lǐng)域所承受的成本和物價(jià)壓力已有所緩解，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月CPI還會(huì)繼續(xù)回落。

　　“目前貨幣政策已經(jīng)加強(qiáng)了預(yù)調(diào)微調(diào)，利率市場(chǎng)化開(kāi)始啟動(dòng)?！濒斦A(yù)計(jì)，一些行政性的貨幣信貸控制措施可能放寬，貨幣金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度將明顯加大。

　　中金公司在研報(bào)中也指出，伴隨通脹回落，政策放松的空間增大，下半年將呈現(xiàn)降準(zhǔn)與降息交替進(jìn)行的局面。“預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有2次降息和2至3次降低存準(zhǔn)率，下一次降息在8月份的可能性較大?！?/p>

　　據(jù)了解，匯豐PMI與官方PMI還是有區(qū)別的，主要是取決于采集的樣本的不同，匯豐PMI更多是反映中小企業(yè)當(dāng)前制造業(yè)的情況，而官方PMI數(shù)據(jù)包含面較廣，央企等等都納入了采集范圍之內(nèi)。

　　不過(guò)，由于匯豐PMI樣本側(cè)重于中小企業(yè)，且樣本更多覆蓋出口，在出口形勢(shì)整體放緩的情況下，匯豐PMI將顯得比較悲觀。

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀