6月PMI創(chuàng)7個月新低，實體經(jīng)濟仍未見反彈跡象

中國6月份制造業(yè)擴張速度降至去年11月以來最低水平，或刺激更多穩(wěn)增長措施出臺。

　　中國物流與采購聯(lián)合會下稱“中采聯(lián)”和國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI報50.2，較上月回落0.2個百分點。這是該指數(shù)連續(xù)第二個月回落，并創(chuàng)出7個月新低。 此前披露匯豐的中國PMI初值為48.1，亦為7個月低點。

　　不過，與5月份PMI比4月大幅回落2.9個百分點相比，6月份PMI的回落幅度明顯收窄，且好于市場預(yù)期，此前眾多機構(gòu)預(yù)測6月PMI將低于50.

　　PMI通常以50作為經(jīng)濟強弱的分界點，PMI高于50時，反映制造業(yè)經(jīng)濟擴張；低于50，則反映制造業(yè)經(jīng)濟收縮。中采聯(lián)報告認為，“每年6月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)都會有所回落，今年6月份的回落幅度為歷年最低，顯示中國經(jīng)濟雖有下行壓力，但趨穩(wěn)基礎(chǔ)正在形成”。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍昨日也指出，“從6月份的PMI走勢看，中國經(jīng)濟增速下行的態(tài)勢沒有改變。但在一系列‘穩(wěn)增長’措施作用下，下行勢頭明顯放緩，并沒有落至一些人預(yù)計的臨界點之下?！?/p>

　　“6月生產(chǎn)處于收縮狀態(tài)”

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，從2005年開始公布的制造業(yè)PMI指數(shù)，除2009年外，每年6月份都較5月有所回落，最大回落幅度發(fā)生在2010年6月份，回落1.8個百分點，最小回落幅度是2006年的0.7個百分點；PMI在2009年6月份則是微升0.1個百分點。

　　“這說明，目前經(jīng)濟回升力度雖不似2009年，但得益于前期政策明顯趨松，實體經(jīng)濟已止住前期的下滑。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析認為，“但從分項指數(shù)走勢看，只是環(huán)比跌幅較前期收窄，未見反彈跡象?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，6月份新訂單指數(shù)從5月份的49.8降至49.2，連續(xù)2個月低于臨界點。反映制造業(yè)外貿(mào)情況新出口訂單指數(shù)也跌破50分水嶺，從5月份的50.4降至47.5，為2011年12月以來的最大降幅；進口指數(shù)也下降至46.5，較5月份降低1.6點。

　　對此，花旗經(jīng)濟學(xué)家丁爽表示，他對下半年的進出口形勢感到悲觀，因為歐元區(qū)經(jīng)濟將陷入衰退。丁爽預(yù)計，整個2012年，中國進出口都將呈現(xiàn)個位數(shù)的月度增幅。

　　從庫存情況來看，6月產(chǎn)成品庫存較上月回升0.1個百分點至52.3，為數(shù)據(jù)公布以來次高值；產(chǎn)成品庫存處于高位令采購量大幅回落3.9個百分點至46.9的低點，為歷年同期最大回落幅度；雖然采購量大幅收縮，但原材料庫存依然被動上升3.1個百分點至48.2，上行幅度為歷年同期最高?！斑@間接說明考慮季節(jié)性因素后，6月生產(chǎn)實質(zhì)處于收縮狀態(tài)?！濒斦f。

　　此外，王軍提到，6月份構(gòu)成PMI的主要分類指標(biāo)中，從業(yè)人員指數(shù)為49.7，比上月下降0.8個百分點，落至臨界點以下，說明經(jīng)濟減速開始對就業(yè)發(fā)生影響，值得高度關(guān)注。

　　小企業(yè)現(xiàn)反彈

　　相對較為樂觀的指標(biāo)是，在大、中型企業(yè)PMI繼續(xù)走低的當(dāng)下，6月小企業(yè)PMI報47.2，雖然連續(xù)3個月位于臨界點以下，但4個月內(nèi)首次出現(xiàn)反彈，較上月反彈2.0個百分點。魯政委將此稱之為依稀可見“政府打瞌睡市場在成長”的可喜嫩芽，這也與此前公布的企業(yè)利潤中只有私營企業(yè)正增長一致。

　　中采聯(lián)副會長蔡進在解讀6月PMI數(shù)據(jù)時，也專門提到“本月小型企業(yè)PMI回升較為明顯，如果這種趨勢持續(xù)下去，將十分有利于經(jīng)濟穩(wěn)定增長”。

　　蔡進指出，從二季度情況來看，PMI指數(shù)平均為51.3%，較一季度僅回落0.2個百分點，回落幅度明顯收窄，反映出經(jīng)濟增速向趨穩(wěn)方向發(fā)展，整體發(fā)展態(tài)勢趨好，經(jīng)濟增速應(yīng)在國家宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)7.5%之上。

　　對于下一步促進增長的措施，王軍認為，要把已出臺的“穩(wěn)增長”政策措施貫徹落實好，特別是加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，貨幣政策也有進一步預(yù)調(diào)微調(diào)的空間，但目前并不需要像“4萬億”計劃那樣的刺激。丁爽稱，中國可能在第三季度兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率以提振經(jīng)濟，第一次降息可能在7月份。他預(yù)計這些舉措將幫助中國經(jīng)濟在下半年實現(xiàn)反彈。更多經(jīng)濟學(xué)家則認為7月初中國就可能降低存款準(zhǔn)備金率。

來源：東方早報

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