二季度已成過去，盡管年初時大部分經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期中國經(jīng)濟將在二季度探底，但是行至年中，經(jīng)濟是否已經(jīng)觸底，形勢卻并不明朗。一方面，外圍市場歐美經(jīng)濟形勢并未好轉(zhuǎn)，外需繼續(xù)惡化，作為出口先行指標(biāo)的出口訂單進(jìn)一步下滑，創(chuàng)下今年以來的最低值。另一方面，境內(nèi)外人民幣貶值預(yù)期又重新升溫，資金流出壓力加大，而國內(nèi)估值已處于歷史性低位的股市，也依然低迷不振。
6月份中國經(jīng)濟是否已經(jīng)見底？在政府加快投資、信貸投放和財政支出等措施后，內(nèi)需是否能擔(dān)大綱推動中國經(jīng)濟增長在第三季度逐步企穩(wěn)回升，不僅關(guān)系著千萬企業(yè)的興衰，而且牽動著跨境資金的流向和股市、房市的神經(jīng)。
對于形勢的判斷，目前市場存在較大的分歧，有的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟已現(xiàn)回暖跡象，有的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為是否止跌回暖，還要等到8月份才能下定論。不過經(jīng)濟學(xué)家們一致認(rèn)為，目前需求依然不足，政策刺激還需繼續(xù)給力。
宏觀經(jīng)濟把脈
全年底部可能就在二季度
多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，隨著宏觀政策刺激作用逐步顯現(xiàn)，內(nèi)憂外患下的中國實體經(jīng)濟將在第三季度逐步企穩(wěn)回升，而二季度有可能成為全年低點。
論據(jù)一：
下半年商品房投資增速逐步提升
渣打銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王志浩對本報記者表示，他從房地產(chǎn)建設(shè)相關(guān)數(shù)據(jù)分析指出，第二季度是房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)與銷售業(yè)績增長情況都出現(xiàn)“向上拐點”，“住房銷售面積增長率也有可能在第二季度見底，而且本輪調(diào)控的低位相對高于2008年至2009年的水平?！?/p>
王志浩認(rèn)為，第二季度中國固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)低位增速的主要原因之一是房地產(chǎn)投資與相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資增速下滑。而隨著主要一線城市商品房庫存量進(jìn)一步縮小并在2012年末出現(xiàn)供給缺口， 商品房的投資增速有望在今年下半年逐步提升。
民族證券宏觀經(jīng)濟分析師陳偉也指出，今年6月以來，全國20大重點城市土地平均溢價率達(dá)14.6%，意味著地產(chǎn)投資增速不久后企穩(wěn)回升的概率較大。
論據(jù)二：
刺激政策效果漸顯現(xiàn)
在陳偉看來，雖然二季度經(jīng)濟增速回落還沒有止住，但一些有利于經(jīng)濟企穩(wěn)的積極信號也正在浮現(xiàn)，企業(yè)景氣度持續(xù)下行的空間有限。
陳偉認(rèn)為， 一方面，歐盟峰會的成果有利于緩解債務(wù)危機的沖擊。同時，穩(wěn)增長的驅(qū)動力已經(jīng)得到了政策層面和市場層面的雙重支持，7月后效果還會更加明顯，而部分投資品行業(yè)的景氣度也有好轉(zhuǎn)跡象。
華泰聯(lián)合證券張晶也指出，需求的持續(xù)萎縮使經(jīng)濟底部延后，但需求趨穩(wěn)回升目前要依賴于前期刺激政策的見效，預(yù)計這一效果將在三季度逐步顯現(xiàn)，因此，目前經(jīng)濟的底部正在形成。預(yù)計二季度GDP同比增長7.6%，成為全年經(jīng)濟的底部。
該機構(gòu)的另外一名分析人士也告訴記者，二季度經(jīng)濟增速應(yīng)該位于政府底線附近，然后逐步回升。國泰君安最新的宏觀研究報告也持有同樣的觀點，“鑒于目前穩(wěn)增長政策力度的加大和下游的持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計經(jīng)濟的底部可能就在今年2季度?！?/p>
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