前3季社會融資規(guī)模穩(wěn)增，貨幣政策或緊平衡

　　中國人民銀行12日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度社會融資規(guī)模為11.73萬億元，比上年同期多1.92萬億元。其中，人民幣貸款增加6.72萬億元，同比多增1.04萬億元。單從9月份的數(shù)據(jù)來看，9月份社會融資規(guī)模為1.65萬億元，分別比上月和上年同期多4041億元和1.22萬億元。其中，人民幣貸款增加6232億元，同比多增1539億元。

　　分析人士認為，無論是前三季度還是9月份，社會融資規(guī)模和新增信貸同比去年都實現(xiàn)多增，這體現(xiàn)了今年以來在“穩(wěn)增長”政策的刺激下，貨幣政策“緊平衡”穩(wěn)中偏松的效果。并且，從二季度開始，為了促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，基建項目投資開始加速所帶來的資金需求回暖也正在逐步產(chǎn)生效應(yīng)。

　　從9月份新增信貸可以看出，盡管6232億元的水平較8月份的7032億元有所減少，低于市場的預(yù)期，但同比去年同期的4693億元多增了1539億元。

　　“9月份新增信貸低于市場的預(yù)期是多方因素的結(jié)果，一方面是實體經(jīng)濟本身，尤其是制造業(yè)對資金的需求仍然不足的結(jié)果；另一方面，在經(jīng)濟下行周期，銀行出于對企業(yè)業(yè)績和償付能力的考慮，‘惜貸’情緒還在發(fā)酵，對信貸的投放保持謹慎，此外央行的窗口指導(dǎo)也發(fā)揮了作用。”上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊告訴記者。他也指出，9月份新增信貸相比去年同期還是多增，這反映了目前資金需求比較突出的是基建投資方面，所以整體來看，新增信貸并不低。

　　央行的數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款的間接融資在社會融資規(guī)模中的比例在降低，社會的融資渠道更加多元，盡管降低間接融資比例，鼓勵直接融資是未來的方向，但影子銀行帶來的風(fēng)險依然存在？因此，本次數(shù)據(jù)透露的信息有兩個方面值得關(guān)注：一是銀行貸款的占比持續(xù)下降，二是信托貸款量和比的攀升。

　　數(shù)據(jù)顯示，從結(jié)構(gòu)看，前三季度人民幣貸款占社會融資規(guī)模的57.3%，同比低0.6個百分點；外幣貸款占比4.6%，同比低0.3個百分點；委托貸款占比7.3%，同比低3.6個百分點；信托貸款占比6.0%，同比高5.1個百分點；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占比6.5%，同比低3.5個百分點；企業(yè)債券占比13.3%，同比高4.7個百分點；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比1.9%，同比低1.7個百分點。

　　銀行貸款占社會融資總量的比例的降低在9月份更加明顯？從數(shù)據(jù)上看，9月份社會融資規(guī)模為1.65萬億元，其中人民幣貸款增加6232億元。銀行貸款占融資規(guī)模之比約為37.8%，顯著低于前三季度的數(shù)據(jù)，說明這一趨勢正在加快。這也直接體現(xiàn)出我國融資結(jié)構(gòu)中間接融資占比下降、直接融資快速發(fā)展的新局面。

　　分析人士指出，今年以來社會融資規(guī)?？偭糠€(wěn)步提升，未來隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升，社會融資規(guī)模有望繼續(xù)增長。而隨著央行加大逆回購操作的力度，降準動作預(yù)計將延后，貨幣政策預(yù)計將保持“緊平衡”。

　　中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明認為，前三季度，新增人民幣貸款為6.72萬億元，全年新增額不可能低于8萬億元，將會在8-8.5萬億元之間。不過，如果3季度的宏觀數(shù)據(jù)遠低于預(yù)期，全年新增額也可能超過8.5萬億元。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健也指出，投資增速有所回升和樓市有所回暖對信貸需求的拉動作用會繼續(xù)逐步顯現(xiàn)，政策預(yù)調(diào)微調(diào)背景下銀行信貸供應(yīng)能力也較強。但政策不會大幅放松和高杠桿率限制企業(yè)借貸能力也制約信貸增速過快，預(yù)計未來信貸增量會較為平穩(wěn)，全年新增貸款約為8-8.5萬億之間。

　　“因市場短期信心偏弱，二季度啟動的諸多穩(wěn)增長政策的效果時滯可能延長至年末。當(dāng)前政策各方也在博弈，我們判斷政策主基調(diào)仍是”穩(wěn)中求進“，預(yù)調(diào)微調(diào)的力度會有所加大，但不會過于激進。”鄂永健說。

來源：新華08網(wǎng)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀