生產(chǎn)資料市場三季度觸底趨穩(wěn)，四季度將趨穩(wěn)回升

　　第三季度，宏觀經(jīng)濟在下行中逐步趨穩(wěn)，伴隨著前期各項穩(wěn)增長的政策效果顯現(xiàn)，國內(nèi)市場需求有所回暖，同時，經(jīng)濟運行的外部環(huán)境也有所改善。綜合來看，當(dāng)前經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)走勢。在此背景下，生產(chǎn)資料流通規(guī)模增速止跌趨穩(wěn)，回升跡象顯現(xiàn)；市場供給增速繼續(xù)小幅下降，但需求增速出現(xiàn)回升，供需矛盾進一步緩解；生產(chǎn)資料市場價格結(jié)束了5月份以來連續(xù)下降的走勢，出現(xiàn)小幅回升。

　　市場運行出現(xiàn)回升跡象

　　流通規(guī)模增速止跌趨穩(wěn)回升的跡象顯現(xiàn)。據(jù)初步統(tǒng)計核算，9月份，全社會實現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額4.3萬億元，按可比價格計算（下同），同比增長12.9%，增速雖低于6月份1.4個百分點，但高于7月份、8月份的水平。1月~9月份，全社會實現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額36.9萬億元，同比增長11.5%，增速比1月~8月份小幅回升0.2個百分點。以上數(shù)據(jù)顯示出，伴隨著各項穩(wěn)投資政策的效果顯現(xiàn)，生產(chǎn)資料流通規(guī)模增速趨穩(wěn)的基礎(chǔ)進一步鞏固，并顯現(xiàn)出觸底回升的跡象。

　　供給增速繼續(xù)回落、需求增速首現(xiàn)回升。9月份，30種主要生產(chǎn)資料供給增速繼續(xù)回落，但需求增速自第三季度以來首次出現(xiàn)回升，市場供需矛盾進一步緩解，生產(chǎn)資料供需差率下降到3%以內(nèi)的較合理水平。

　　初步測算，1月~9月份，30種主要生產(chǎn)資料總供給（國內(nèi)生產(chǎn)+進口）同比增長6.0%，增速比1月~8月份回落0.4個百分點，回落幅度環(huán)比基本持平。從結(jié)構(gòu)上看，國內(nèi)生產(chǎn)和進口均呈現(xiàn)回落走勢。其中，國內(nèi)生產(chǎn)同比增長5.5%，增速比1月~8月份回落0.2個百分點；進口同比增長10.6%，增速比1月~8月份回落1個百分點，回落幅度環(huán)比減小1.4個百分點。

　　同期，30種主要生產(chǎn)資料總需求（國內(nèi)消費+出口）同比增長4.0%，比1月~8月份小幅回升0.1個百分點。其中，國內(nèi)需求同比增長4.1%，增速比1月~8月份回升0.1個百分點；出口同比增長1.6%，增速比1月~8月份回升0.8個百分點。

　　由于供給增速持續(xù)回落而需求增速出現(xiàn)小幅回升，生產(chǎn)資料供過于求的矛盾進一步緩解。國家統(tǒng)計局工業(yè)快報資料顯示，1月~9月份，生產(chǎn)資料產(chǎn)銷率為97.8%，比1月~8月份回升0.1個百分點，比上半年上升0.3個百分點。由于生產(chǎn)資料價格在5月份以后持續(xù)下跌，流通商補庫動力缺乏，著力于維持低位庫存水平。整體上看，全社會重點生產(chǎn)資料供過于求的矛盾進一步緩解。據(jù)中國物流信息中心的監(jiān)測資料，9月末，30主要生產(chǎn)資料的供需差率為2.9%，下降到3%以內(nèi)的較合理水平。但從結(jié)構(gòu)上看，部分產(chǎn)品供過于求的問題依然較為嚴重，如煤炭、鐵礦石、銅、鉛、鋁材等產(chǎn)品的供需差率依然較大，保持在10%以上；鋼材、生鐵、氧化鋁、汽車等產(chǎn)品的全社會庫存壓力也較大，庫存周轉(zhuǎn)率在1個月以上。

　　市場價格止跌趨穩(wěn)、小幅回升。9月份，軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目密集獲批，增強了生產(chǎn)資料市場需求預(yù)期；美國和歐洲央行和日本相繼推出量化寬松政策，推漲全球大宗商品價格；國內(nèi)部分產(chǎn)品價格已經(jīng)跌至盈虧臨界點，受生產(chǎn)成本和流通成本支撐。在這些因素的作用下，9月份生產(chǎn)資料價格止跌趨穩(wěn)、小幅回升，環(huán)比小幅上漲0.2%，結(jié)束了5月份以來連續(xù)4個月的下降走勢；同比下降9.0%，降幅比8月份減小0.7個百分點。1月~9月份，綜合平均價格累計同比下降5.5%，累計比年初下降0.7%。

　　第四季度趨穩(wěn)回升走勢基本形成

　　9月份經(jīng)濟運行呈現(xiàn)的企穩(wěn)跡象，雖然受一定的季節(jié)性因素帶動，但趨勢性變化特征也較為明顯，這是今年5月份以來各項穩(wěn)增長政策累積效應(yīng)的顯現(xiàn)。由于當(dāng)前的經(jīng)濟企穩(wěn)主要靠基建投資拉動，這對生產(chǎn)資料市場需求回暖的積極作用明顯。

　　首先，宏觀政策效應(yīng)形成的有效需求開始集中釋放。9月份以來，市場需求不足的狀況有所改觀。9月份，非制造業(yè)中的土木工程建筑業(yè)新訂單指數(shù)達到53.9%，連續(xù)3個月環(huán)比上升，顯示基礎(chǔ)建設(shè)投資的有效需求正在逐步釋放。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月~9月份，施工項目計劃總投資64.1萬億元，同比增長14.9%，增速比1月~8月份提高0.7個百分點；新開工項目計劃總投資22.7萬億元，同比增長25.7%，提高0.8個百分點。從到位的資金情況看，1月~9月份，到位資金28.9萬億元，同比增長18.2%，增速比1月~8月份提高0.6個百分點。新開工項目提速、到位資金增速提高，顯示出基建投資對生產(chǎn)資料有效需求的支撐作用明顯增強。

　　其次，國際市場環(huán)境趨于改善。9月份，全球制造業(yè)PMI為48.9%，環(huán)比回升0.8個百分點，為最近5個月以來首次出現(xiàn)回升。從主要國家和地區(qū)來看，美國制造業(yè)PMI回升至50%以上，其中新訂單指數(shù)回升尤為明顯，達到52.3%，比8月份上升5.2個百分點，結(jié)束了連續(xù)3個月50%以下的低位運行。歐元區(qū)制造業(yè)PMI雖仍在50%以下，但指數(shù)水平達到近6個月高點。隨著國際市場環(huán)境的改善, 國家穩(wěn)定外貿(mào)增長的各項政策措施逐步落實到位，預(yù)計第四季度出口將趨穩(wěn)回升，呈現(xiàn)恢復(fù)性增長。

　　綜合來看，隨著各項政策措施進一步落實到位，宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)出現(xiàn)積極的變化。此外，由于去年第四季度基數(shù)較低，從經(jīng)濟增速上看，今年第四季度趨穩(wěn)回升的趨勢已基本形成。

　　在此宏觀經(jīng)濟背景下，初步預(yù)計，全年生產(chǎn)資料銷售總額將達到50萬億元，按可比價計算，同比增長11.5%左右；全社會物流總額將達到180萬億元，按可比價計算，同比增長約13%。全年生產(chǎn)資料綜合平均價格水平，將比去年下降5%左右。

　　市場運行存在的問題與建議

　　在經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象的同時，生產(chǎn)資料市場運行仍存在一些不確定性因素，須給予關(guān)注。

　　一是經(jīng)濟增長仍然受政策主導(dǎo)，強化內(nèi)生動力至關(guān)重要。自2008年金融危機以來，各國經(jīng)濟的增長主要靠政府刺激，全球經(jīng)濟穩(wěn)定增長的內(nèi)生動力并未真正形成，能夠引領(lǐng)全球未來發(fā)展方向的突破性技術(shù)創(chuàng)新尚未出現(xiàn)。支撐經(jīng)濟的外生性動力相對較強，內(nèi)生性動力相對偏弱。生產(chǎn)資料流通企業(yè)雖然受益于政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)建設(shè)投資擴張，但從長期來看，并不利于企業(yè)經(jīng)營模式和盈利模式的轉(zhuǎn)變。因此，宏觀調(diào)控仍然要以結(jié)構(gòu)調(diào)整為契機和抓手，注意拉動經(jīng)濟增長的外生動力向內(nèi)生動力轉(zhuǎn)換的有效銜接，強化市場機制對調(diào)節(jié)供求、淘汰過剩產(chǎn)能、引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)性作用和倒逼機制，從而保持經(jīng)濟增長的持續(xù)性。

　　二是經(jīng)濟運行的成本偏高，發(fā)展現(xiàn)代物流是突破口。我國經(jīng)濟運行的成本偏高，主要體現(xiàn)在物流成本長期偏高，當(dāng)前，我國物流總費用占GDP的比重不僅高于發(fā)達國家8個～10個百分點，而且自今年6月份以來，物流費用增速超過社會物流總額增速，顯示出宏觀經(jīng)濟運行的質(zhì)量和效益依然偏低。同時，重點生產(chǎn)資料流通企業(yè)銷售利潤率僅在1.5%左右，比去年同期大幅降低0.9個百分點，顯示出我國生產(chǎn)資料流通企業(yè)仍然依靠傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，受外部經(jīng)濟環(huán)境沖擊明顯。

　　因而，從宏觀層面上，應(yīng)該加快現(xiàn)代物流發(fā)展。近幾年來，我國社會物流總費用占GDP的比率一直維持在18%左右，考慮到我國國情和發(fā)展階段的差異，剔除產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等多種因素的影響，較為合理的物流費用率應(yīng)在13%左右。以2011年統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，如果我國物流成本占GDP的比重降低1個百分點，則可增加經(jīng)濟效益約4700億元；如果降至13%這一較為合理的水平，則可節(jié)約物流成本2萬多億元。從微觀層面上，現(xiàn)代物流的發(fā)展是企業(yè)降低庫存成本的基本路徑。依據(jù)2011年數(shù)據(jù)測算，我國工業(yè)企業(yè)庫存率高達10%，如果庫存水平下降1個百分點，每年將減少庫存資源占用8400多億元；如果降到發(fā)達國家5%左右的水平，則可節(jié)約庫存成本4萬多億元。

　　發(fā)展現(xiàn)代物流，從當(dāng)前來看，應(yīng)著力于從稅率、抵扣項目等方面繼續(xù)完善“營改增”試點政策，建立與現(xiàn)代物流一體化特點相適應(yīng)的稅收模式。生產(chǎn)資料流通企業(yè)則應(yīng)抓住機遇，將傳統(tǒng)貿(mào)易與現(xiàn)代物流相結(jié)合，建立集信息、加工、配送、運輸、貿(mào)易、倉儲、銷售于一體的現(xiàn)代經(jīng)營模式。

來源：中國冶金報

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