地方融資平臺今年發(fā)債已超去年全年1500億

銀行融資受阻償債壓力加大

　　業(yè)內(nèi)稱風(fēng)險總體可控，但須警惕發(fā)行主體資質(zhì)下滑

　　在各地加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“穩(wěn)增長”背景下，地方融資平臺資金需求也日漸旺盛，在銀行融資渠道受阻后，通過債市融資成為選擇之一。中債資信數(shù)據(jù)顯示，今年以來，地方融資平臺發(fā)債規(guī)模已達5792.8億元，超出去年全年1500億。

　　隨著地方融資平臺發(fā)債規(guī)?？焖僭鲩L，風(fēng)險也在不斷積累。市場傳出銀行間交易商協(xié)會“收緊”城投債消息，副省級以下城投企業(yè)項目暫停接收。不過，《經(jīng)濟參考報》記者從權(quán)威人士處獲知，交易商協(xié)會仍有縣級城投的項目在冊，地方融資平臺類企業(yè)發(fā)債注冊的規(guī)定目前并沒有調(diào)整。

　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，目前地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險整體可控，但須警惕地方融資平臺發(fā)債主體資質(zhì)下降傾向以及背后償債壓力。

　　現(xiàn)狀交易商協(xié)會仍有縣級城投債在冊

　　在地方政府有發(fā)債融資沖動的背景下，今年以來，國家發(fā)改委、銀行間市場交易商協(xié)會對支持有資質(zhì)的地方融資平臺發(fā)債都展現(xiàn)出積極的態(tài)度。

　　城投債供給主要依賴發(fā)改委，據(jù)媒體報道，國家發(fā)改委正在醞釀將企業(yè)債發(fā)行人范圍擴大到非百強縣以外的縣級主體，推進平臺債的發(fā)行。而銀行間市場交易商協(xié)會對城投債的發(fā)行也愈加重視。

　　據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者最新了解，在按行業(yè)負責(zé)發(fā)債注冊管理的基礎(chǔ)上，交易商協(xié)會內(nèi)部也正在醞釀一個專門負責(zé)城投債注冊的小組，即日將成立。

　　不過，近日有媒體報道稱銀行間市場交易商協(xié)會正在“收緊”城投發(fā)債，決定對融資平臺類企業(yè)，只接收省、直轄市、省會城市、計劃單列市等副省級含以上發(fā)行人的項目，而對于除此之外的地級市、區(qū)縣城投企業(yè)的項目，協(xié)會將暫停接收。但《經(jīng)濟參考報》記者從接近交易商協(xié)會的權(quán)威人士處了解到，交易商協(xié)會對于地方融資平臺類企業(yè)發(fā)債注冊的規(guī)定目前并沒有調(diào)整，縣級城投企業(yè)的項目也并未被暫停接收。

　　“協(xié)會手頭就還有縣級城投的項目?！鄙鲜鰴?quán)威人士稱。在地方融資平臺發(fā)債方面，交易商協(xié)會一直強調(diào)的是“六真”原則，即若該企業(yè)是市場化獨立運作的法人主體，符合“真公司、真資產(chǎn)、真項目、真現(xiàn)金流、真償債、真支持”的原則，協(xié)會愿意支持其發(fā)債。實際上，在“六真”原則的基礎(chǔ)上，協(xié)會對于地方融資平臺發(fā)債注冊采取的是“一事一議”，并沒有一個通用的明確的量化標(biāo)準(zhǔn)，即發(fā)行人符合哪些條件就一定可以發(fā)債，不符合哪些條件就一定不能發(fā)債。不過，記者了解到，協(xié)會最近確實召集主承銷商開了會，并對地方融資平臺類企業(yè)發(fā)債標(biāo)準(zhǔn)的明晰化進行了探討。

　　“會上在討論標(biāo)準(zhǔn)時說到了縣級以下的城投企業(yè)是否不予注冊的問題，但是也有主承銷商提出了不同意見，所以，目前并沒有定論?！币晃簧虡I(yè)銀行債券承銷人士說。

　　不過，上述債券承銷人士表示，一旦城投發(fā)行主體資質(zhì)進一步明晰，也不意味著就一定是收緊，有可能以前在“一事一議”情況下不符合“六真”而不能發(fā)債的企業(yè)現(xiàn)在反而能符合標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)債。

　　商業(yè)銀行債券承銷人士指出，從基層行的反饋來看，今年以來，地方政府發(fā)債的需求非常強烈。不過，交易商協(xié)會仍然對風(fēng)險有嚴格把控，各個主承銷商也會有自己的標(biāo)準(zhǔn)。之前談不上“放松”，現(xiàn)在也談不上就“收緊”?！翱梢赃@么說，如果有具體的資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)出來，相較‘六真’原則會更加明晰，也更便于主承掌握?！痹撊耸恐赋?。

　　市場地方融資平臺發(fā)債規(guī)模達5792.8億

　　在經(jīng)濟增速放緩，各地加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“穩(wěn)增長”的背景下，承擔(dān)主要基建任務(wù)的地方融資平臺紛紛發(fā)債融資以解資金之渴。記者從中債資信獲得的數(shù)據(jù)顯示，年初至今，地方政府融資平臺發(fā)行債券包括企業(yè)債券、中期票據(jù)、定向工具等合計數(shù)為5792.8億元。而地方融資平臺去年全年發(fā)債規(guī)模為4257.4億元，這意味著今年發(fā)債規(guī)模已超過去年全年1500億。

　　由于加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于提振地方經(jīng)濟有立竿見影的效果，但各地政府由于財政收入有限，且受《預(yù)算法》限制無權(quán)舉債，最終只得通過設(shè)立融資平臺向外融資。而今年以來地方財政因為土地出讓金減少備受沖擊，更是加大地方政府通過各類城投公司融資壓力。偉業(yè)我愛我家市場研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月全國306個城市共成功交易土地23640宗，土地出讓金14027億元，與去年全年相比減少37.10%。

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