宏觀政策應(yīng)為明年嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢提前準(zhǔn)備

10月份，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)9月份的回升態(tài)勢，總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。從需求來看，“三駕馬車”運(yùn)行平穩(wěn)，投資累計增速較前月回升0.2個百分點(diǎn) ，延續(xù)了小幅回升的趨勢；出口繼續(xù)回升1.7個百分點(diǎn)，同比增長11.6%；消費(fèi)名義同比增長14.5%，回升0.3個百分點(diǎn)，扣除價格因素后的實(shí)際增速回升0.3個百分點(diǎn)。從供給來看，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.6%，較前月回升0.4個百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個月上行。

　　總的來看，10月份我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升，不過幅度較為平緩。在中央“穩(wěn)增長”政策的支撐下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)的特征。但應(yīng)該看到的是，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致制造業(yè)投資增速仍在下滑，房地產(chǎn)投資更多是依賴政府保障房建設(shè)的支撐，消費(fèi)增速的提升是假期和政策共同作用所致，而出口增速回升更多是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)偏低，當(dāng)前外需并未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)而政策刺激力度難以持續(xù)，明年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長形勢更嚴(yán)峻。應(yīng)利用當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較平穩(wěn)的時機(jī)，加快宏觀政策尤其是貨幣政策的預(yù)調(diào)，為明年將要面臨的更加嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢提前準(zhǔn)備。

　　進(jìn)出口穩(wěn)步增長

　　10月份，我國進(jìn)出口總值為3191.5億美元，同比增長7.3%。其中，出口1755.7億美元，同比增長11.6%；進(jìn)口1435.8億美元，同比增長2.4%。10月份我國外貿(mào)進(jìn)出口總值同比增速比9月份回升1個百分點(diǎn)，其中出口回升1.7個百分點(diǎn)，進(jìn)口增速與9月份持平。10月貿(mào)易順差319.9億美元，創(chuàng)2009年2月以來新高。

　　10月份出口增長超預(yù)期，是受到一定季節(jié)因素和政策刺激的帶動。此外，去年同期基數(shù)較低是另一重要因素。經(jīng)過季調(diào)后，出口環(huán)比下降了2.3%，表明出口形勢并未明顯好轉(zhuǎn)。從海關(guān)提供的貨運(yùn)量監(jiān)測來看，10月出口貨運(yùn)量更是同比下滑了21.8%。

　　10月份我對歐美出口增速均有回升，但受中日爭端影響，對日出口增速下降。除了對歐美出口回升，對東盟等新興市場出口強(qiáng)勁也是10月出口增長的亮點(diǎn)之一。就目前的外部環(huán)境而言，歐日經(jīng)濟(jì)陷入衰退，英美經(jīng)濟(jì)步履蹣跚，中國出口唯一的亮點(diǎn)是新興市場。增加對新興市場的出口對于保持我國經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定至關(guān)重要。

　　盡管10月份出口增長超預(yù)期有特殊因素，但穩(wěn)定的增長態(tài)勢有利于我國四季度經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。11月份，出口的兩位數(shù)增長或難持續(xù)。但在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的情況下，進(jìn)口有望保持穩(wěn)定。

　　中央項(xiàng)目繼續(xù)發(fā)力

　　1~10月份，全國固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶292542億元人民幣，同比名義增長20.7%，增速比1~9月份加快0.2個百分點(diǎn)。10月份當(dāng)月同比增長22.1%，增速較9月下滑0.1個百分點(diǎn)。從環(huán)比看，10月份固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶增長1.94%。

　　中央項(xiàng)目投資的增長貢獻(xiàn)率為3.3%，較1~9月份提高0.7個百分點(diǎn)，地方項(xiàng)目由于資金壓力，投資進(jìn)一步萎縮，缺乏持續(xù)力。從9月份開始，中央項(xiàng)目投資開始發(fā)力，成為支撐投資持續(xù)增長的動力。未來由于地方政府的財政壓力，中央的支撐作用會持續(xù)。

　　總的來看，10月份投資的穩(wěn)定增長仍然主要受政策帶動，特別是中央力度的加碼?；ā⒈Ｕ戏康韧顿Y對沖了制造業(yè)以及商品房投資的下滑。但在政府收入減少以及融資受限等制約下，投資增長的持續(xù)力將面臨挑戰(zhàn)。在需求不足的情況下，產(chǎn)能過剩的矛盾仍將施壓制造業(yè)投資，明年保持投資穩(wěn)定增長壓力較大。

　　消費(fèi)增速繼續(xù)回升

　　10月份，社會消費(fèi)品零售總額18934億元，同比名義增長14.5%，較前月回升0.3%；實(shí)際增長13.5%，較前月回升0.3%。按經(jīng)營單位所在地分，10月份，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額16443億元，同比增長14.5%，較前月回升0.3%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額2490億元，增長14.8%，較前月回升0.1%。

　　分類別來看，汽車、食品、日用品消費(fèi)的增長帶動整體消費(fèi)的增長。汽車消費(fèi)增長 7%，回升5.3個百分點(diǎn)；糧油食品和飲料煙酒、日用品消費(fèi)分別增長21.8%、19%，較前月均回升3.2個百分點(diǎn)。10月與房地產(chǎn)相關(guān)的家具、家用電器、建筑裝潢材料的消費(fèi)均有一定程度的回落，與房屋銷售的繼續(xù)好轉(zhuǎn)出現(xiàn)了背離。

　　10月份，消費(fèi)的繼續(xù)向好仍然主要受節(jié)日以及政策刺激因素的帶動。目前多部委正在醞釀出臺促消費(fèi)新政，比如汽車下鄉(xiāng)政策的擴(kuò)大、家電下鄉(xiāng)政策的調(diào)整、海南離島免稅政策的加力等。在整體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的情況下，消費(fèi)料將保持平穩(wěn)增長。不過制約消費(fèi)增長的根本問題仍未解決，擴(kuò)大消費(fèi)仍需加力。

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