基數(shù)或拉低1月CPI，通脹壓力進(jìn)入醞釀期

多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于去年基數(shù)因素的影響，1月CPI可能會(huì)出現(xiàn)回落，市場(chǎng)普遍預(yù)期同比增速在2%以內(nèi)，但從物價(jià)運(yùn)行規(guī)律來看，本輪CPI筑底或已基本完成，且開始醞釀新的上升周期。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日表示，基于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和物價(jià)走勢(shì)等因素來看，至少上半年貨幣政策不會(huì)明顯收緊，但不排除下半年特殊因素導(dǎo)致CPI大幅上升、或CPI上升趨勢(shì)明顯的情況下，會(huì)出現(xiàn)加息的可能。

　　由于2012年春節(jié)是在1月份，導(dǎo)致CPI基數(shù)較高，當(dāng)月CPI同比升4.5%、為年內(nèi)最高。鑒于此，交通銀行金研中心預(yù)計(jì)，1月份CPI同比漲幅可能在1.8%左右，連續(xù)兩個(gè)月回升之后出現(xiàn)暫時(shí)回調(diào)。而且，“從物價(jià)運(yùn)行規(guī)律來看，本輪CPI筑底基本完成，已經(jīng)開始醞釀新的上升周期，預(yù)計(jì)2013年CPI同比將進(jìn)入上行周期的初期，預(yù)計(jì)全年物價(jià)上漲總體溫和，初步判斷全年CPI同比漲3%——3.5%?！?/p>

　　瑞銀中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也表示，預(yù)計(jì)1月CPI同比增長(zhǎng)率可能回落至2%。近幾周食品價(jià)格環(huán)比增速接近12月份的水平，其中受寒冷天氣和季節(jié)性需求影響，蔬菜和肉類價(jià)格漲幅最大。估計(jì)非食品價(jià)格也有所上漲。不過，由于去年春節(jié)提前抬高了當(dāng)月基數(shù)，今年1月份CPI同比增速不太可能超過2%。

　　高盛/高華中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇則預(yù)計(jì)，1月份CPI同比增幅將從去年12月份的2.5%降至2.2%。隱含的季調(diào)后月環(huán)比折年增幅約為5.2%，與去年12月份5.3%的增速基本持平。

　　在多位中外金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍2013年物價(jià)或進(jìn)入新的上漲周期之際，貨幣政策會(huì)何時(shí)、以哪種方式收緊呢？連平認(rèn)為，1月CPI同比增速或因去年基數(shù)原因出現(xiàn)回落，但環(huán)比增速在進(jìn)一步上升過程中。但從物價(jià)運(yùn)行周期規(guī)律來看，在物價(jià)上升初期不會(huì)采用利率等調(diào)控工具來收緊，尤其是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)剛從階段性底部反彈回升之際。

　　“預(yù)計(jì)上半年貨幣政策不會(huì)明顯收緊。但若下半年出現(xiàn)特殊因素導(dǎo)致CPI大幅上升或CPI上升趨勢(shì)性較為明顯的情況下，不排除會(huì)出現(xiàn)加息的可能?！边B平說，但總的來說，貨幣政策不太可能動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率等工具，而是更傾向于采取較為靈活的短期工具來調(diào)節(jié)，“靈活、相對(duì)平衡、十分謹(jǐn)慎”將會(huì)是今年貨幣政策的主要特點(diǎn)。

來源：上海證券報(bào)

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