1月份新增信貸快速增長，資金投向需引導

　　雖然對1月份新增信貸規(guī)模的增長早有預期，但央行日前公布的統(tǒng)計結果還是讓人大吃一驚。

　　央行最新發(fā)布的1月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份新增人民幣貸款1.07萬億元，同比和環(huán)比都出現(xiàn)明顯增長。這一數(shù)字不僅是2012年12月新增信貸4543億元的兩倍多，也遠遠超出了2012年1月新增信貸7381億元，當然也大大超過了很多專家早前預測的9800億元。

　　1月份新增信貸出現(xiàn)“井噴”雖出人意料，但并不難理解。一方面，年初都是銀行集中投放信貸的時間點，何況今年銀行利潤有可能進入個位數(shù)增長區(qū)間，盈利壓力明顯加大，在盡早搶占貸款額度，以及“早投放、早受益”的思路影響下，銀行有在1月份加速信貸投放的熱情和利益沖動，特別是，由于受上一年末信貸規(guī)模和信貸投放收益的限制，銀行通常會把一些項目儲備到來年初投放。另一方面，伴隨著各地“兩會”的陸續(xù)召開，人們發(fā)現(xiàn)，投資依舊是很多省份展示經(jīng)濟成績的重要“抓手”。此前曾有報道稱，很多省區(qū)市都在地方“兩會”期間，將今年的投資增速目標設定在20%及以上，其中，新疆、甘肅、貴州和黑龍江4個省區(qū)設定在30%及以上。用“大干快上”來形容各地換屆之后的投資熱情，并不過分。同時，由于宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)向好，企業(yè)的信貸需求較去年三、四季度明顯回升。在這樣的背景下，投資加速以及企業(yè)信貸需求旺盛帶動信貸增速回升，推動銀行新增信貸規(guī)模高速增長，當在情理之中。

　　實際上，去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議已明確指出，今年要“保持貸款適度增加”。在不少專家看來，1月份新增人民幣貸款的大幅增長，正是適度放松貨幣供應量的信號。不過，中央經(jīng)濟工作會議在提出“保持貸款適度增加”的同時，也特別強調，要“切實降低實體經(jīng)濟發(fā)展的融資成本”。這意味著，適度增加的貨幣供應量，應更多流入實體經(jīng)濟，以便通過充裕的信貸支持，增強實體經(jīng)濟的貸款可獲得性，有效降低實體經(jīng)濟發(fā)展融資成本，確保穩(wěn)增長目標的實現(xiàn)；也表明較之新增貸款的增幅，中央更關注新增信貸資金的投向和流向，因為這不僅關系到新增信貸的風險防控，也事關今年經(jīng)濟增長能否確?！坝匈|量和效益”的增長。

　　顯然，“防風險”和“提高經(jīng)濟增長的質量和效益”，是今年銀行新增信貸投放需要平衡的一個硬幣的兩面。就前者而言，中央經(jīng)濟工作會議明確指出，要“堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險的底線”。銀監(jiān)會在落實中央經(jīng)濟工作會議精神時也提出，今年首當其沖要防止平臺貸款風險、房地產(chǎn)貸款風險、企業(yè)集群風險和產(chǎn)能過剩行業(yè)風險，而這幾種風險均涉及新增信貸資金的投向問題。在各地大興投資之風之際，銀行必須高度警惕一些地方政府借換屆機會，新官不認舊賬，棄舊融資平臺的債務于一邊，通過包裝新的政府融資平臺，繼續(xù)向銀行借貸，從而加劇平臺貸款的風險。

　　就后者而言，要“提高經(jīng)濟增長的質量和效益”，就必須發(fā)揮銀行信貸在調整經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)結構中的導向作用，通過政策引導，促進銀行進一步改進小微企業(yè)和“三農”金融服務，積極支持產(chǎn)業(yè)升級、綠色環(huán)保和消費、外貿等重點領域，做好城鎮(zhèn)化配套金融服務，繼續(xù)完善民生金融，努力支持就業(yè)、扶貧、助學等民生工程。新增信貸只有用到有利于經(jīng)濟增長質量和效益提高的領域，而非容易滋生資產(chǎn)價格泡沫的領域，新增信貸增長才能釋放有利于經(jīng)濟發(fā)展的正能量。

　　新增信貸大幅增長在經(jīng)濟周期與政治周期疊加的重要時點出現(xiàn)，并不反常，但“井噴”現(xiàn)象的出現(xiàn)需要高度關注。畢竟從2012年12月開始，進入新一輪上升周期的CPI，在今年內外部復雜因素的推升下，有可能進一步走高。事實上，部分銀行由于開年信貸投放沖刺過猛，在今年1月的最后幾天受到金融管理部門的約談，這可視為監(jiān)管部門為防止流動性過于寬松可能引發(fā)通貨膨脹而采取的未雨綢繆的“窗口指導”措施。也正因為如此，當前在新增信貸出現(xiàn)井噴式增長之時，必須不斷加大新增信貸投放結構的調整力度，持續(xù)監(jiān)控信貸資金流向，確保信貸資金投入實體經(jīng)濟，以便在守住風險底線的同時，促進經(jīng)濟增長質量和效益的提高。（徐紹峰）

來源：金融時報

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