官方民間制造業(yè)PMI雙雙回調(diào)，企穩(wěn)回升預(yù)期或落空

　　分別降至50.1%和50.4% 學(xué)者稱“樂觀的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升預(yù)期或落空”

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì)1日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.1%，較1月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回調(diào)。

　　匯豐銀行同日發(fā)布的數(shù)據(jù)亦顯示：2月匯豐中國制造業(yè)PMI為50.4%，低于上月的52.3%。

　　兩項(xiàng)數(shù)據(jù)雙雙回調(diào)，雖為季節(jié)性因素使然，但不可忽略的趨勢是，經(jīng)濟(jì)增長開始由回升轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。

　　經(jīng)濟(jì)由回升轉(zhuǎn)向平穩(wěn)

　　春節(jié)效應(yīng)一直對(duì)2月制造業(yè)PMI有較大影響。今年春節(jié)分布的情況與2005年、2008年和2010年相似，2月PMI出現(xiàn)回落也屬正?，F(xiàn)象。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委介紹，從出口集裝箱運(yùn)輸市場情況來看，春節(jié)期間及春節(jié)之后行情清淡，節(jié)后工廠未完全復(fù)工，貨量大幅萎縮。

　　“盡管制造業(yè)PMI下降主要是受春節(jié)因素?cái)_動(dòng)，但連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回調(diào)說明中國經(jīng)濟(jì)還處于企穩(wěn)區(qū)間，不能說進(jìn)入回升通道?！敝袊锪髋c采購聯(lián)合會(huì)副會(huì)長蔡進(jìn)對(duì)記者表示，“雖然PMI繼續(xù)下滑的可能性不大，但此前過于樂觀的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升預(yù)期可能將落空。”

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群分析認(rèn)為，2月份PMI指數(shù)延續(xù)1月份態(tài)勢，繼續(xù)小幅下降，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長將由回升轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。

　　分企業(yè)規(guī)模看，中小型企業(yè)依然經(jīng)營困難。成本壓力較大，新接訂單不足制約了小企業(yè)的復(fù)蘇。中、小型企業(yè)PMI今年前兩個(gè)月不升反降，分別較上月下降0.9和0.2個(gè)百分點(diǎn)至48.8%和46.0%，位于臨界點(diǎn)以下；而大型企業(yè)PMI為51.3%，與上月持平，連續(xù)6個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。

　　地區(qū)分化同樣加劇。中部、西部、東北部地區(qū)PMI分別為51.9%、50.4%和51.4%，均位于臨界點(diǎn)以上；東部地區(qū)PMI為49.1%，位于臨界點(diǎn)以下。

　　需求仍然疲軟

　　從中國物流與采購聯(lián)合會(huì)公布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來看，主要分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落。其中，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)雙雙下降，顯示需求疲軟。

　　新訂單指數(shù)自去年10月份以來出現(xiàn)恢復(fù)性回升，至今連續(xù)五個(gè)月位于50%以上，1月份達(dá)到51.6%的階段性高點(diǎn)后，2月出現(xiàn)明顯下降，說明1月回升主要受春節(jié)效應(yīng)提前釋放帶動(dòng)。

　　從外部需求來看，新出口訂單指數(shù)最近三個(gè)月連續(xù)下降，今年1月、2月均在50%以下，2月再度下降1.2個(gè)百分點(diǎn)至47.3%，顯示出口不確定性增加。

　　張立群表示，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)繼續(xù)下降，表明訂單水平繼續(xù)下降。盡管生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)上升，但購進(jìn)價(jià)格指數(shù)開始回落，預(yù)示樂觀的市場預(yù)期將發(fā)生改變。

　　不過，分項(xiàng)指數(shù)中產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)等指標(biāo)明顯下降，反映出當(dāng)前企業(yè)庫存正在加快出清，新的生產(chǎn)周期即將啟動(dòng)。

　　此外，2月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為64.6%，比1月大幅上升8.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來三個(gè)月生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期持樂觀態(tài)度。

　　巴克萊亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平表示：“排除春節(jié)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的扭曲，我們認(rèn)為在行業(yè)再庫存化和國內(nèi)需求的推動(dòng)下，年初中國經(jīng)濟(jì)增長仍處于復(fù)蘇軌道。不過，外部需求疲軟將繼續(xù)拖累中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！?/p>

　　貨幣政策料維穩(wěn)

　　值得注意的是，2013年中國在平衡經(jīng)濟(jì)增長和通脹風(fēng)險(xiǎn)上面臨新的挑戰(zhàn)。

　　有專家認(rèn)為，外部需求的不確定性繼續(xù)構(gòu)成增長下行風(fēng)險(xiǎn)，而未來可能出現(xiàn)的強(qiáng)勁投資活動(dòng)構(gòu)成增長上行風(fēng)險(xiǎn)。不得不警惕上游產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)力反彈帶來的通脹壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年12月份以來，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)明顯回升，其中今年1月份達(dá)到57.2%，為2011年四季度以來最高值，2月份雖然有所回落，但仍達(dá)到55%以上。

　　“購進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)高位運(yùn)行，形成一定的通脹壓力是不言而喻的。但通脹一般都有一定的積累期，預(yù)計(jì)今年下半年、明年上半年通脹才可能抬頭?！辈踢M(jìn)稱。

　　為了穩(wěn)定市場利率，盡管大量的逆回購到期，央行上周恢復(fù)了正回購操作，回籠市場上的流動(dòng)性。這些舉措證明了目前寬松的貨幣環(huán)境及資本流入壓力。

　　魯政委認(rèn)為，整個(gè)2013年的降息窗口已徹底關(guān)閉，公開市場將采取正、逆回購均衡操作以維持中性流動(dòng)性水平。政策調(diào)整的重點(diǎn)將是優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)。

來源：東方早報(bào)

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