3.5%通脹率承載三重壓力：價改、熱錢和隱性通脹

作者：張健康時間：2013-03-12

十二屆全國人大一次會議上，溫家寶代表國務院所做的政府工作報告調高了今年通脹的控制目標，由去年官方公布的實際通脹率2.6%上調至3.5%。因為今年面臨多個推動物價上漲的因素，所以0.9%的上調幅度所承受的壓力毫不輕松。

隱性通脹

3月8日，國家發(fā)改委政研室主任施子海接受媒體采訪時說，2012年國內生產總值GDP同比增長7.8%，高出預定目標0.3個百分點。

而國家統(tǒng)計局發(fā)布的數據顯示，作為通脹的主要衡量指標，2012年中國的居民消費價格指數CPI只上漲了2.6%，比前一年的5.4%大幅放緩。

但是，經濟學統(tǒng)計反復表明，經濟增長與物價上漲之間存在正相關關系。換言之，要想保持高速的經濟增長，就必須承受物價快速上漲的后果。政府的有形之手可以臨時摁住物價，但市場的能量最終會釋放出來，而且被壓制的時間越長，最終釋放出來的能量越大，突出表現為物價的報復性反彈。

1998-2002年間，中國GDP增長率約為7-9%，而同期CPI增幅一直沒有超過1%，甚至有3年還是負值，但是2003年之后，CPI漲幅便進入快速上升通道。隨后的5年，中國GDP出現了連續(xù)兩位數的快速增長，從2007年起，中國物價便又進入了新一輪上漲周期。2009-2012年間，中國GDP增速與前5年相比，明顯放緩了很多，但CPI漲幅除了2009年降至負值意外，余下3年分別達到3.3%、5.4%和5.4%。此番的物價上漲，一方面固然與投資增加有關，另一方面亦不能排除前幾年潛伏下來的通脹壓力得以釋放的因素。

2012年是不是存在隱性通脹壓力？2013年會不會釋放出來？現在還很難下結論。

熱錢涌入

如果說隱性通脹壓力還存疑的話，那么輸入性通脹則是確定無疑的。

3月5日，即全國人大會議開幕當天，央行發(fā)布了1月外匯占款的變化數據——單月新增6836.59億元人民幣，比2012年全年外匯占款增量還多出近四成，創(chuàng)下外匯占款增長史上的新高?！巴鈪R占款”突然成為報道“兩會”的媒體和出席“兩會”的代表委員討論的熱點。

第二天被問及外匯占款對今后貨幣政策的影響時，全國政協(xié)委員、央行行長周小川回應說，需要把外匯占款變化對貨幣政策的影響的觀察期放長一些，不能僅憑一個月的數據就做出什么結論。

但是，全國人大代表、北京大學管理學院院長蔡洪濱認為，保持物價穩(wěn)定面臨許多無法預測的不確定因素，輸入性通貨膨脹是當前要謹防的重要因素。“一旦國際經濟形勢加劇變化，原材料、原油等大宗產品價格出現大幅波動，勢必影響我國的物價?！?/p>

全國政協(xié)委員、中國進出口銀行董事長李若谷和全國政協(xié)委員、銀監(jiān)會前主席劉明康同蔡洪濱持類似的看法。李若谷認為，今年控制CPI漲幅的難度比去年還要大，當前全球貨幣發(fā)行泛濫，主要發(fā)達國家實行量化寬松貨幣政策并不斷加碼，日本新近亦實行了大規(guī)模的量化寬松貨幣政策，皆會對我國產生影響。劉明康亦認為，歐盟和美國采取無限制寬松貨幣政策，對我國解決實體經濟問題不利，亦給我國通貨膨脹帶來了巨大壓力。

而且，與許多經濟學家認為2月份以后外匯占款會大幅回落的觀點不同，萬博經濟研究院院長滕泰認為，今年我國面臨熱錢流入的壓力會再度上升，1月份外匯占款激增還未必是今年的高位，3月份或者以后的月份可能會有更多的外匯占款增加的情況。

價格改革

然而，更長期的考驗可能還是今年可能加快推進的資源價格改革。

過去10幾年，中央相關部門一直試圖推進資源價格的改革，但是2008年金融危機爆發(fā)以后，出于控通脹的考慮，幾乎停下了改革的腳步。2011年底，鑒于國內外發(fā)展環(huán)境的變化和CPI漲幅趨緩，改革又開始呈加速跡象——階梯電價、階梯水價開始向全國推廣；廣東、廣西開始天然氣價格改革試點；2012年12月，國務院出臺了煤電連動新機制方案；今年1月，鐵道部宣布調整鐵路貨運價格；前日，國家發(fā)改委又宣布準備對國內成品油定價機制進行調整。

財政部提交全國人大會議的2013年政府預算報告，提出“要推進資源稅改革，擴大資源稅從價計征范圍”，“加快建立公共資源出讓收益合理共享機制”，“完善消費稅制度，研究將部分過度消耗資源、污染環(huán)境的產品納入征稅范圍”。而去年的報告中，財政部僅提及要“進一步推進資源稅改革，促進資源節(jié)約和環(huán)境保護”，以及“健全消費稅制度，促進節(jié)能減排和合理消費”。

“3.5%的通脹目標為資源產品價格改革留出了空間?！比珖舜筘斀浳敝魅挝瘑T吳曉靈“兩會”期間接受媒體采訪時說，“中國經濟發(fā)展受到能源、資源和環(huán)境的約束，如果不用價格工具進行調整，經濟難以持續(xù)發(fā)展?！?/p>

“價格扭曲的情況下，要素是不能得到合理配置，發(fā)揮最大效益的?！眹野l(fā)改委副主任杜鷹稱，“去年CPI是2.6%，今年為什么比去年定得稍高一點？有一點考慮，要為價改留一定的空間?！?/p>

海通證券分析認為，改革可能包括以下幾個方面：向全國推行階梯水價，進一步提高水資源費、污水處理費；煤價完全市場化，資源稅改為從價征收；階梯電價全國推廣，中長期工業(yè)電價市場化、競價上網；成品油提高調價頻率，逐步取消變動幅度限制；天然氣短期“市場凈回值法”向全國推廣，中長期國內外氣價聯(lián)動；短期繼續(xù)提高鐵路運價，中長期鐵路政企分開，強化盈利考核機制。

過去幾十年，中國一直采取壓低資源等基礎性產品價格的辦法促進經濟增長，價格改革總體結果無疑會提高資源型產品的價格。

雖然杜鷹聲明，“一定要把握好價改的順序和節(jié)奏，不能影響到老百姓的生活成本。當影響生活成本時，一定會對低收入人群進行補貼?！钡?，觀察人士普遍認為，價改對通脹的影響是不可避免的，只是中央政府會從通脹的承受力角度考慮，適當控制改革的進度。

光大銀行首席宏觀分析師盛宏清接受媒體采訪時稱，價改肯定對通脹會有影響，根據今年的投資節(jié)奏測算，通脹率應該3%左右；但政策目標提高了0.5個百分點，就是給可能的漲價因素預留的。（張健康）

來源：中國新聞網

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