今年二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)徘徊態(tài)勢(shì)

　　今年第一季度，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和工業(yè)生產(chǎn)增速總體平穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。但經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)與業(yè)界之前的樂觀預(yù)期有所背離，工業(yè)回落幅度較大，投資增長(zhǎng)表現(xiàn)疲弱，房地產(chǎn)銷售成為經(jīng)濟(jì)短期亮點(diǎn)，但后勁不足。與投資相關(guān)的水泥、鋼材、有色等重點(diǎn)中上游工業(yè)品產(chǎn)量同比增速均有顯著回落；下游紡織、電子、汽車等重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)量同比增速也出現(xiàn)下滑。顯示出旺季需求未達(dá)預(yù)期的行業(yè)覆蓋廣泛，企業(yè)由于此前預(yù)期樂觀，超前生產(chǎn)、備貨所囤積的庫(kù)存已經(jīng)開始對(duì)旺季的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)形成較大抑制。預(yù)計(jì)，第二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)出徘徊態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)民經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)低于預(yù)期

　　第一季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）GDP同比增長(zhǎng)7.7%，增速較上一個(gè)季度低0.2個(gè)百分點(diǎn)，且低于市場(chǎng)一致預(yù)期的8.0%。從環(huán)比看，第一季度GDP較去年第四季度增長(zhǎng)1.6%，環(huán)比增速與近年的低點(diǎn)持平。分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)增加值為7427億元，同比增長(zhǎng)3.4%；第二產(chǎn)業(yè)增加值為54569億元，同比增長(zhǎng)7.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值為56859億元，同比增長(zhǎng)8.3%。

　　工業(yè)旺季需求啟動(dòng)較慢

　　第一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)9.5%，增速比去年同期回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，重工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.8%，輕工業(yè)增長(zhǎng)8.7%。分行業(yè)看，41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中有40個(gè)行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)。分地區(qū)看，東部地區(qū)增加值同比增長(zhǎng)9.1%，中部地區(qū)增長(zhǎng)10.1%，西部地區(qū)增長(zhǎng)10.3%。

　　第一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.2%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)出口交貨值24785億元，同比增長(zhǎng)6.2%。1月~2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7092億元，同比增長(zhǎng)17.2%，增速比去年全年加快11.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期加快22.4個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為84.46元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.18%。

　　工業(yè)數(shù)據(jù)顯示，旺季需求普遍啟動(dòng)較慢。3月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.9%，較1月~2月份回落1個(gè)百分點(diǎn)；輕、重工業(yè)分別回落0.9和1.1個(gè)百分點(diǎn)至8.2%和9.1%。從重點(diǎn)產(chǎn)品和行業(yè)的產(chǎn)值來看：一是與投資相關(guān)的水泥、鋼材、有色等重點(diǎn)中上游工業(yè)品產(chǎn)量增速同比均有顯著回落；二是下游紡織、電子、汽車等重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)量增速同比也出現(xiàn)回落；三是綜合反映工業(yè)生產(chǎn)活力的3月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)2.1%，增速創(chuàng)下自2009年6月份以來的次低，顯示出旺季需求不達(dá)預(yù)期的行業(yè)覆蓋廣泛。企業(yè)方面，由于此前預(yù)期樂觀，超前生產(chǎn)、備貨所囤積的庫(kù)存已經(jīng)開始對(duì)“旺季”的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)形成較大抑制。

　　融資總量寬裕與投資增長(zhǎng)疲弱之間產(chǎn)生背離

　　第一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）區(qū)58092億元，同比名義增長(zhǎng)20.9%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)20.7 %），增速與去年同期持平，比去年全年加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有及國(guó)有控股投資18029億元，同比增長(zhǎng)18.7%；民間投資36763億元，同比增長(zhǎng)24.1%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長(zhǎng)19.4%，中部地區(qū)同比增長(zhǎng)24.1%，西部地區(qū)同比增長(zhǎng)24.2%。在第二產(chǎn)業(yè)投資中，工業(yè)投資24254億元，同比增長(zhǎng)17.4%。其中，采礦業(yè)投資1338億元，增長(zhǎng)2.7%；制造業(yè)投資20473億元，增長(zhǎng)18.7%；電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資2443億元，增長(zhǎng)15.3%。

　　第一季度，基礎(chǔ)設(shè)施（不包括電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)與供應(yīng)投資8525億元，同比增長(zhǎng)26.9%。從到位資金情況看，第一季度到位資金84899億元，同比增長(zhǎng)19.6%。其中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金增長(zhǎng)21.8%，國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)11.1%，自籌資金增長(zhǎng)17.0%，利用外資增長(zhǎng)6.3%。第一季度，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資41429億元，同比增長(zhǎng)14.0%；新開工項(xiàng)目67698個(gè)，同比增加5920個(gè)。從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）較2月份增長(zhǎng)1.59%。

　　現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大特點(diǎn)是融資總量寬裕與投資增長(zhǎng)疲弱之間的背離。第一季度，我國(guó)固定資產(chǎn)投資資金來源同比增長(zhǎng)19.6%，比去年同期增速加快2.1個(gè)百分點(diǎn)；但第一季度的固定資產(chǎn)投資增速為20.9%，與去年同期的同比增速持平。該背離現(xiàn)象在房地產(chǎn)開發(fā)投資的領(lǐng)域更為顯著，第一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來源增速達(dá)29.3%，比去年同期增速加快21.1個(gè)百分點(diǎn)；但第一季度的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速僅為20.2%，較去年同期增速回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　這種背離，一方面意味著在債務(wù)周期中的加杠桿后期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖然越來越依賴于債務(wù)融資，但單位債務(wù)投入的產(chǎn)出率卻在下降，流動(dòng)性注入對(duì)經(jīng)濟(jì)提振的作用在減弱，資金更多地被配置到還款付息、應(yīng)付賬款等領(lǐng)域。而在非投資領(lǐng)域，信貸數(shù)據(jù)中的企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比的持續(xù)低迷是最直觀的寫照。另一方面，流動(dòng)性的寬?？赡苁蔷植亢徒Y(jié)構(gòu)性的，如地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)捤?，中小企業(yè)、低等級(jí)融資平臺(tái)資金緊張。在總體經(jīng)濟(jì)低迷，前景不明朗的階段中，銀行等金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的考慮，資金配置更加傾向于大型國(guó)有企業(yè)，而資金使用效率較高、經(jīng)濟(jì)活力相對(duì)較強(qiáng)的中小型民營(yíng)企業(yè)的融資依舊艱難。

　　房地產(chǎn)銷售成為短期經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)

　　第一季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資13133億元，同比名義增長(zhǎng)20.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)19.9%），增速比去年同期回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年加快4.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資增長(zhǎng)21.1%，增速比去年同期加快2.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年加快9.7個(gè)百分點(diǎn)。第一季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)實(shí)際到位資金26962億元，同比增長(zhǎng)29.3%，增速比去年同期加快21.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年加快16.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)19.8%，自籌資金增長(zhǎng)13.6%，利用外資增長(zhǎng)13.6%。

　　第一季度，全國(guó)商品房銷售面積20898萬平方米，同比增長(zhǎng)37.1%，增速比去年同期大幅加快50.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年加快35.3個(gè)百分點(diǎn)。第一季度，房地產(chǎn)銷售及其所帶動(dòng)的相關(guān)消費(fèi)的增長(zhǎng)是短期經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)，但后勁不足。第一季度，商品房銷售面積同比增長(zhǎng)37.1%，但銷售額同比增長(zhǎng)61.3%，這之間的差異暗示出房地產(chǎn)價(jià)格的快速上行。這與“國(guó)五條”正式實(shí)施前，樓市出現(xiàn)末班車搶購(gòu)行情相關(guān)，已透支部分未來需求，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)難以持久。

　　此外，第一季度，土地購(gòu)置面積同比下降22%，增速創(chuàng)8個(gè)月以來的新低。未來，調(diào)控帶來的商品房整體投資增速下滑將是大概率事件。

　　主體稅收個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)印證復(fù)蘇艱難

　　3月份，全國(guó)財(cái)政支出1.09萬億元，同比增長(zhǎng)7.2%；第一季度累計(jì)支出2.7萬億元，同比增長(zhǎng)12.1%，增速高于年初10%的財(cái)政預(yù)算目標(biāo)。

　　在支出結(jié)構(gòu)上，貫徹了“優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，保障和改善民生”的要求，其中節(jié)能環(huán)保、住房保障、衛(wèi)生醫(yī)療、文化教育與傳媒的支出增幅都超過了20%，城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水事務(wù)、社會(huì)保障和就業(yè)等支出也遠(yuǎn)高于財(cái)政支出增速的均值。

　　主體稅收的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)印證了疲軟的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。截至3月份，全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)6.9%，低于8%的預(yù)算目標(biāo)，而作為預(yù)算收入主體的稅收收入僅增長(zhǎng)了6%，驗(yàn)證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路的艱難。從主要稅種來看，工業(yè)增加值增長(zhǎng)平緩以及工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.7%，導(dǎo)致增值稅僅增長(zhǎng)5.2%；企業(yè)所得稅扣除年度退稅后僅增長(zhǎng)2.5%；受房地產(chǎn)市場(chǎng)交易的活躍，營(yíng)業(yè)稅增長(zhǎng)了14%，這是增長(zhǎng)最快的稅種；進(jìn)出口貿(mào)易不盡如人意，進(jìn)口貨物的增值稅、消費(fèi)稅以及出口退稅同比都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

　　外需的真實(shí)增長(zhǎng)依然乏力

　　第一季度，工業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)6.2%，較去年第四季度同比小幅上升0.6個(gè)百分點(diǎn)；而同期海關(guān)總署出口數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)18.3%，較去年第四季度同比大幅上升9個(gè)百分點(diǎn)。

　　這兩組數(shù)據(jù)在第一季度出現(xiàn)了明顯的背離：一方面，第一季度兩數(shù)據(jù)的同比增速的差達(dá)到12.1個(gè)百分點(diǎn)，為2001年第一季度以來的最高值，歷史增速差的絕對(duì)值均值為4.1個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，第一季度兩數(shù)據(jù)的同比回升幅度的差達(dá)到8.4個(gè)百分點(diǎn)，背離程度也相當(dāng)明顯。

　　出口交貨值的增幅低于海關(guān)總署出口數(shù)據(jù)增幅，反映出真實(shí)的外需恢復(fù)依然緩慢。

來源：中國(guó)冶金報(bào)

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