全球經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)，新興經(jīng)濟(jì)體機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　在防范資本涌入擾亂金融市場(chǎng)的同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家也必須警惕發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體調(diào)整量化寬松甚至采取退出措施時(shí)可能引發(fā)的金融動(dòng)蕩。還應(yīng)看到，大宗商品價(jià)格下降，將使新興經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力減小，為進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量提供了機(jī)會(huì)。

　　連日來(lái)，以黃金和石油為代表的國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下跌。此番突如其來(lái)的價(jià)格震蕩再一次提醒我們，要更加冷靜地看待世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，更加謹(jǐn)慎地應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的前景。

　　此次大宗商品價(jià)格變動(dòng)固然有國(guó)際資本移動(dòng)和過(guò)高價(jià)位回調(diào)等背景因素，但從基本面來(lái)看，剛需不足應(yīng)該是最主要的原因。近來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格大跌，雖不能排除國(guó)際資本炒作的影響，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍是其最重要的支撐。今年一季度剛剛過(guò)去，從全球各大經(jīng)濟(jì)體的一季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，雖然無(wú)意外“跳水”的案例，但整體經(jīng)濟(jì)增速均不變。國(guó)際貨幣基金組織不僅下調(diào)了今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，而且把今后的世界經(jīng)濟(jì)描述成“三速增長(zhǎng)”的局面。所謂“三速增長(zhǎng)”，即新興經(jīng)濟(jì)體屬于領(lǐng)跑的第一軍團(tuán)，美國(guó)居中，最落后的是歐元區(qū)。雖然各經(jīng)濟(jì)體之間存在著增速差異，但總體速度與之前相比都有所回落。這意味著整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)不可避免地將陷入一個(gè)比較沉悶的低速增長(zhǎng)期，而這期間還不排除歐洲有再次爆發(fā)危機(jī)的可能。全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的低迷，必然造成大宗商品需求的下降，因此，其價(jià)格回落應(yīng)該是遲早的事。

　　人們對(duì)于此次黃金和石油價(jià)格的突然下跌之所以感到詫異，主要是因?yàn)榇耸掳l(fā)生在以美、日、歐為代表的世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正在采取寬松措施進(jìn)行資金放量的時(shí)候。一方面國(guó)際流動(dòng)性在增加，一方面大宗商品價(jià)格在下降，這種“悖反”現(xiàn)象只能說(shuō)明世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了更加復(fù)雜的局面。在這種局面下，感覺(jué)痛苦的莫過(guò)于日本。日本政府為實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)不斷升級(jí)量化寬松措施，但從當(dāng)前局面看，日本離其政策目標(biāo)不是更近而是更遠(yuǎn)了。

　　新興市場(chǎng)國(guó)家雖然仍保持著較快增速，但也必須正視風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。首先要防備國(guó)際資本的大舉涌入。在國(guó)際流動(dòng)性日益泛濫的情況下，有相當(dāng)部分國(guó)際資本卻突然離開(kāi)了大宗商品這個(gè)某種意義上的“熱錢倉(cāng)庫(kù)”，那么，他們將流向何方？新興市場(chǎng)國(guó)家必須警惕這類投機(jī)資本的大量涌入。世界銀行在最近的報(bào)告中再次肯定了新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)行適當(dāng)資本管制的必要性，這種看法是有預(yù)見(jiàn)性的。

　　在防范資本涌入擾亂金融市場(chǎng)的同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家也必須警惕發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體調(diào)整量化寬松甚至采取退出措施時(shí)可能引發(fā)的金融動(dòng)蕩。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克已在公開(kāi)談?wù)撐磥?lái)退出時(shí)可能采取的方式，其他美聯(lián)儲(chǔ)官員也透露了未來(lái)加息的可能性。此次黃金價(jià)格大跌，與美國(guó)可能收緊貨幣發(fā)行的市場(chǎng)信號(hào)不無(wú)關(guān)系。如果資本流向突然發(fā)生逆轉(zhuǎn)，新興市場(chǎng)企業(yè)承受的壓力可想而知。

　　事情總有其兩面性。在全球低速增長(zhǎng)的局面下，新興經(jīng)濟(jì)體也面臨著不少的機(jī)遇。當(dāng)前大宗商品價(jià)格下降對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體未必不是好事。通脹壓力減小為各國(guó)應(yīng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力、提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量提供了機(jī)會(huì)。

　　誰(shuí)能抓住時(shí)機(jī)，誰(shuí)能銳意改革，誰(shuí)就能打造出“升級(jí)版”的經(jīng)濟(jì)。度過(guò)沉悶期，將出現(xiàn)新格局。

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