增速放緩源于結(jié)構(gòu)調(diào)整，關(guān)注熱錢頻繁流動(dòng)

　　改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了數(shù)十年的快速增長(zhǎng)，也給資源環(huán)境帶來(lái)了巨大的壓力。為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，今年政府主動(dòng)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　市場(chǎng)對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又是怎樣的反應(yīng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)該如何展開(kāi)，發(fā)展方式應(yīng)該如何轉(zhuǎn)變？近日，中國(guó)政法大學(xué)公共決策研究中心與民生證券研究院等機(jī)構(gòu)召開(kāi)專題研討會(huì)，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議不要對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)過(guò)于敏感，而是將目標(biāo)定到未來(lái)，通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和深化改革，解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中存在的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和體制性問(wèn)題，保證穩(wěn)健的貨幣政策、提防金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)更好地轉(zhuǎn)型。

　　把目標(biāo)定在未來(lái)關(guān)注就業(yè)和改革

　　政府關(guān)心的不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)字的多少，而是就業(yè)，是社會(huì)穩(wěn)定。所以國(guó)務(wù)院工作會(huì)議中要求擠掉經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水分。如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化，新一輪的經(jīng)濟(jì)改革不會(huì)出現(xiàn)像2008年11月份4萬(wàn)億元，2009年極度擴(kuò)張的貨幣政策。

　　今年一季度GDP增速出來(lái)之后，市場(chǎng)反應(yīng)普遍比較恐慌。尤其是到最近到5月初的時(shí)候，中采和匯豐的PMI數(shù)值出來(lái)之后市場(chǎng)更為擔(dān)心，因?yàn)樗从车乃俣雀欤还苁侵圃鞓I(yè)PMI，還是服務(wù)業(yè)PMI，都看出來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在往下走，這是市場(chǎng)擔(dān)憂的一個(gè)原因。

　　4月17日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，討論一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。沒(méi)過(guò)幾天，政治局常委會(huì)召開(kāi)會(huì)議，研究一季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，這在以前就很少看到的。從兩個(gè)會(huì)議來(lái)看，政府是有點(diǎn)擔(dān)心，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在二季度可能繼續(xù)往下走，但是還沒(méi)有到恐慌的地步。因?yàn)槿ツ昴甑字醒虢?jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下來(lái)今年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是7.5%，今年一季度的GDP增速是7.7%，高于預(yù)期。

　　現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)改革是結(jié)構(gòu)性改革，過(guò)去經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠制造業(yè)，制造業(yè)基本上依賴出口，以后出口不會(huì)像上個(gè)世紀(jì)90年代那么迅猛。比如說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后我們的出口肯定受到影響，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定是要往下掉，財(cái)政政策、貨幣政策看起來(lái)沒(méi)有什么特別有效的辦法。

　　美國(guó)現(xiàn)在要改寫游戲規(guī)則，不會(huì)再像過(guò)去那樣忽視中國(guó)，放任中國(guó)出口。金融危機(jī)之后我們不得不去調(diào)整，服務(wù)業(yè)的比例會(huì)提高。過(guò)去制造業(yè)是增長(zhǎng)的引擎，現(xiàn)在制造業(yè)不行了，換成了服務(wù)業(yè)。制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高速度非常快，產(chǎn)品升級(jí)換代速度很快。但是，服務(wù)業(yè)不可能速度那么快，家里雇一個(gè)保姆不可能發(fā)展成個(gè)保姆二代了。工資會(huì)翻一番，但勞動(dòng)生產(chǎn)率不會(huì)提高那么快。

　　隨著服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中所占的比例提高，中國(guó)未來(lái)的潛在增長(zhǎng)率會(huì)比現(xiàn)在要低。我們擔(dān)心的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降后，有可能會(huì)從現(xiàn)在的民工荒、勞工荒轉(zhuǎn)變成一個(gè)大規(guī)模的失業(yè)?，F(xiàn)在制造業(yè)都在升級(jí)換代，制造業(yè)用機(jī)器來(lái)替代人力，如果制造業(yè)以后創(chuàng)造的就業(yè)崗位越來(lái)越少，唯一能夠解決這些崗位的是服務(wù)業(yè)。

　　可是現(xiàn)在服務(wù)業(yè)并沒(méi)有完全開(kāi)放，服務(wù)業(yè)的發(fā)展很慢，對(duì)政府來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵的問(wèn)題不是一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)怎么樣，也不是說(shuō)2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)怎么樣，關(guān)鍵要解決的是在經(jīng)濟(jì)放緩的過(guò)程中又要繼續(xù)推動(dòng)改革。

　　現(xiàn)在的問(wèn)題最好的辦法是不看現(xiàn)在的問(wèn)題，而是把目標(biāo)定到未來(lái)。比如說(shuō)政府不關(guān)心短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是促進(jìn)改革，比如說(shuō)醫(yī)療行業(yè)的改革，在未來(lái)五年之內(nèi)，至少能夠創(chuàng)造出幾百萬(wàn)、甚至上千萬(wàn)的就業(yè)崗位。瞄準(zhǔn)了未來(lái)，其實(shí)能夠更好地解決當(dāng)前的問(wèn)題。

　　熱錢流動(dòng)頻繁，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)增加

　　從過(guò)去來(lái)看，在影響中國(guó)出口增長(zhǎng)速度的因素中，有兩個(gè)因素最重要：一是外需，而從一季度來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)都不是特別強(qiáng)勁；二是人民幣的有效匯率，今年一季度人民幣有效匯率處于歷史性高位。

　　在上述情況下，中國(guó)出口表現(xiàn)還這么好，大家比較疑惑。此外，有很多進(jìn)一步的證據(jù)表明出口數(shù)字有問(wèn)題，比如中國(guó)向很多經(jīng)濟(jì)體的出口增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這些經(jīng)濟(jì)體從中國(guó)的進(jìn)口增速，尤其是香港。若看國(guó)內(nèi)省份的出口增速，過(guò)去很多省都是出口大省，比如浙江、福建、廣東、江蘇。可這一輪表現(xiàn)最搶眼的是廣東，廣東表現(xiàn)最搶眼的是深圳。

　　現(xiàn)在將各界意見(jiàn)匯集起來(lái)看，為什么一季度出口增速那么高，大概有三種可能性：一是國(guó)內(nèi)出口企業(yè)為了騙取更多的出口退稅。上午把貨物從關(guān)內(nèi)拉到關(guān)外，下午再拉回來(lái)。二是地方政府的行為模式。去年各個(gè)地方政府簽署了今年要讓自己的省份出口增長(zhǎng)至少10%的軍令狀，省政府把任務(wù)布置下去，層層分解。三是借助貿(mào)易渠道的熱錢涌入。中國(guó)很多企業(yè)在內(nèi)地和香港有分支機(jī)構(gòu)，他們想把錢從香港往內(nèi)地轉(zhuǎn)移，可以通過(guò)內(nèi)地企業(yè)向香港關(guān)聯(lián)企業(yè)做一筆出口，本來(lái)一條褲子20塊報(bào)成一條1000塊，通過(guò)這種高報(bào)出口，錢以貿(mào)易順差的形式流了進(jìn)來(lái)。

　　中國(guó)一季度股市與房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，人民幣有比較強(qiáng)的升值預(yù)期，中國(guó)利率又高于國(guó)外，因此存在短期資本通過(guò)上述渠道流入中國(guó)的強(qiáng)烈激勵(lì)。對(duì)于為什么一季度出口增速偏高，上述三種解釋都有一定道理，加起來(lái)或許能夠構(gòu)成比較好的解釋。

　　剛才我說(shuō)的只是通過(guò)貿(mào)易渠道的資金流入，其實(shí)今年一季度國(guó)際收支表上的金融賬戶順差超過(guò)1000億美元，這一數(shù)字非常高。即使存在資本管制的情況下，熱錢流動(dòng)的規(guī)模都如此之大。試想一下，若沒(méi)有資本管制這道屏障，今年一季度的資本流入狀況會(huì)怎樣？是更大規(guī)模的流入，還是大規(guī)模的流出？這會(huì)存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。

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