5月經(jīng)濟增速環(huán)比繼續(xù)放緩，三駕馬車環(huán)比均降

5月份，投資、消費、出口三大需求環(huán)比增速均有所下降，有月度GDP之謂的工業(yè)增加值環(huán)比降至0.62%，經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩。

　　6月9日下午，國家統(tǒng)計局公布了5月份主要經(jīng)濟指標(biāo)。其中，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.2%，較4月份回落0.1個百分點，基本符合市場預(yù)期；社會消費品零售總額同比名義增長12.9%，與市場預(yù)期一致，較上月微幅回升0.1個百分點；1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶同比增長20.4%，增速比1-4月份回落0.2個百分點；盡管從同比看，上述三大指標(biāo)各有微幅漲跌，但季調(diào)后的環(huán)比增速卻都在下降。規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比上月增長0.62%，較上月回落0.25個百分點；社會消費品零售總額環(huán)比上月增長1.17%個百分點，較上月下降0.06個百分點；固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長1.43%，較上月下降0.18個百分點。

　　再加上5月出口季調(diào)后環(huán)比增速大幅下降，這些變化齊齊表明中國經(jīng)濟在5月份繼續(xù)向下。

　　海關(guān)總署6月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，出口季調(diào)環(huán)比增速從上月的7.7%下降至-8.2%，即便有近期有關(guān)部委擠出貿(mào)易水分的原因，但考慮到同比增速也只得1%，是2012年2月以來最低，出口的疲弱態(tài)勢盡顯。興業(yè)銀行601166.SH首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委甚至認(rèn)為，水分還未完全擠干，剔除對港出口，5月出口負(fù)增長。

　　“工業(yè)孱弱、投資回落”，海通證宏觀債券首席分析師姜超表示，“消費穩(wěn)定增長是中國經(jīng)濟不至快速下滑的主要支撐力量。”在CPI同比增速下降至2.1%的背景下，社會消費品零售總額5月實際增長速度上升至12.1%，表現(xiàn)出一定的韌勁，為經(jīng)濟形成托力。

　　主導(dǎo)經(jīng)濟增長的投資連續(xù)第三個月下降，原本被寄予厚望的房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資下滑拐點已至，國金證券宏觀研究負(fù)責(zé)人李治平表示，未來地產(chǎn)投資增速或趨勢性下行。數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)投資繼續(xù)回落至17.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資也降至20.6%，固定資產(chǎn)投資增速基本持平于上月。

　　“工業(yè)增長下行趨勢比較明確”，李治平表示，“產(chǎn)出的回升快于需求，盈利也在不斷下行?！?月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI降幅進一步擴大至2.9%，表明產(chǎn)能過剩、需求疲弱，而工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)PPIRM的降幅進一步擴大為3.0%，預(yù)示未來出廠價格可能會進一步惡化。?。ㄗC券市場周刊供稿）

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