CPI全年漲幅超3%概率低，難對(duì)宏觀政策形成約束

多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，6月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI將不會(huì)延續(xù)5月的回落態(tài)勢(shì)，而是小幅攀升至2 .3%到2.6%。但考慮到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)仍延續(xù)弱復(fù)蘇局面，工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)PPI也繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，全年物價(jià)指數(shù)超過(guò)3%的概率較低，將不會(huì)對(duì)下半年的宏觀調(diào)控政策形成約束。

　　交通銀行預(yù)測(cè)，6月份CPI同比漲幅將達(dá)到2.6%。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，根據(jù)商務(wù)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2013年6月份以來(lái)，食用農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)行總體平穩(wěn)。肉類(lèi)價(jià)格總體回升，其中豬肉價(jià)格相比5月中旬的年內(nèi)低點(diǎn)已經(jīng)上漲超過(guò)4%。蔬菜大量上市，蔬菜價(jià)格繼續(xù)有小幅下降。預(yù)計(jì)本月食品價(jià)格相比上月可能基本持平。同時(shí)考慮此前兩個(gè)月非食品價(jià)格基本平穩(wěn)，預(yù)計(jì)6月份非食品價(jià)格同比漲幅與上月相比也基本持平。此外，6月份翹尾因素相比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。綜合以上原因，初步判斷2013年6月份CPI同比漲幅可能在2.4%至2.8%左右，取中值為2.6%，在上月因蔬菜價(jià)格反季度回落帶動(dòng)下有所回調(diào)之后，CPI同比重新回歸小幅回升的態(tài)勢(shì)。

　　還有很多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)6月份CPI在2.3%左右。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇預(yù)測(cè)，6月份CPI比上月小幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中食品和非食品價(jià)格分別上漲3.5%和1.7%，相比5月份分別回升0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)。他說(shuō)，從商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，6月份環(huán)比回落的是蔬菜和食用油，但是近期高溫雷雨天氣影響部分地區(qū)蔬菜上市，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蔬菜價(jià)格回落空間有限。6月份價(jià)格環(huán)比上升的是肉禽類(lèi)、水果、水產(chǎn)品等。肉禽類(lèi)中主要是羊肉和牛肉價(jià)格上漲。

　　展望下半年物價(jià)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為上漲壓力不大?！敖衲暌詠?lái)CPI同比整體仍在低位運(yùn)行，我們預(yù)計(jì)上半年CPI同比漲幅在2.4%左右，遠(yuǎn)低于政府全年3.5%的物價(jià)控制目標(biāo)。這主要是受到目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總需求不足、PPI負(fù)增長(zhǎng)使其向CPI傳導(dǎo)壓力減輕以及豬肉價(jià)格同比仍處下降周期等因素的共同影響。雖然近期豬肉價(jià)格已經(jīng)由降轉(zhuǎn)升，但進(jìn)入夏季豬肉需求可能會(huì)有所回落，所以豬肉價(jià)格持續(xù)上漲壓力不大。再加上目前國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足的局面沒(méi)有明顯改觀，近期央行重申年內(nèi)保持穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)不變，表明未來(lái)貨幣政策大幅放松的可能性也不大。

　　綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)年內(nèi)物價(jià)上漲的需求端壓力較小，下半年物價(jià)運(yùn)行仍將總體平穩(wěn)，可能僅比上半年略高。因此我們將全年CPI同比預(yù)測(cè)從原來(lái)的2.8%左右調(diào)降至2.6%左右?！碧平▊フf(shuō)。

　　中國(guó)銀行也認(rèn)為，全年CPI漲幅不會(huì)超過(guò)3%。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師周景彤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，總體判斷，近期形成新一輪通脹的可能性降低。預(yù)計(jì)二季度我國(guó)CPI上漲2.3%，略低于一季度的2 .4%，三季度增長(zhǎng)2 .4%，全年C PI上漲不超過(guò)3%。

　　聯(lián)訊證券認(rèn)為，C PI今年或不對(duì)政策產(chǎn)生約束。聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級(jí)分析師楊為敩表示：“從我們計(jì)算的周期性翹尾因素的角度來(lái)看，C PI后期仍可能維持盤(pán)整的態(tài)勢(shì)，將持續(xù)處于比較溫和的水平，形成通脹的可能性不大。而從政策角度，央行的政策執(zhí)行層面已表明C PI的季調(diào)環(huán)比指標(biāo)已是貨幣政策重點(diǎn)關(guān)注的價(jià)格指標(biāo)，而從季調(diào)環(huán)比的平滑趨勢(shì)來(lái)看，其并未出現(xiàn)回升特征，我們預(yù)計(jì)今年的價(jià)格指標(biāo)不會(huì)對(duì)政策形成約束，政策的頂部仍然看杠桿所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”（方燁）

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