公開市場連續(xù)五周凈投放，市場資金面有望繼續(xù)回穩(wěn)

周四4日央行如期全面取消所有公開市場操作，這也使得公開市場連續(xù)兩周“空窗”、連續(xù)五周實現(xiàn)資金凈投放。分析人士表示，前期央行成功在年中這一特殊時點通過“實彈演習”的方式向市場傳遞出中性偏緊的政策信號后，短期市場資金面有望繼續(xù)鞏固企穩(wěn)，主流資金利率或仍有一定回落空間。但另一方面，隨著主流機構(gòu)心態(tài)已全面轉(zhuǎn)向謹慎，中期市場整體流動性局面仍會保持中性偏緊。

　　央行近五周投放資金3510億元

　　在周四央票繼續(xù)停發(fā)的同時，央行當日也未進行其他正回購或逆回購操作，公開市場從而出現(xiàn)連續(xù)第二周的停擺。分析人士指出，這一情況符合市場各方預期，周五5日金融機構(gòu)的常規(guī)準備金補繳預計將較為平穩(wěn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期資金量為460億元，鑒于公開市場操作的繼續(xù)停擺，本周央行在公開市場合計凈投放資金460億元。此前四周，公開市場均為資金凈投放，單周凈投放資金規(guī)模分別為1600億元、920億元、280億元和250億元。至此，央行在公開市場已連續(xù)五周凈投放資金，累計規(guī)模達3510億元。

　　市場人士指出，央行連續(xù)兩周公開市場“零操作”，仍傳達出在當前特殊時間節(jié)點的維穩(wěn)意圖。但隨著市場資金暴動的平息，下周起包括央票發(fā)行在內(nèi)等公開市場操作，可能就會恢復常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，7月剩余三周時間，公開市場單周到期資金分別為0億元、1600億元、850億元，到期資金量整體水平較前幾周差別不大。

　　資金利率或仍有回落空間

　　最新資金數(shù)據(jù)顯示，周四銀行間市場隔夜及7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別為3.31%和3.96%，相較于周三，隔夜資金利率持平而7天期回購利率繼續(xù)出現(xiàn)27基點的下行。與此同時，周四14天及以上期限的中長期限資金利率整體也較前一交易日出現(xiàn)不同程度的回落。而自6月20日以來，主流7天期回購利率自本周四已連續(xù)10個交易日下行，當前已從6月20日的11.62%降至3.96%。

　　市場人士表示，6月下旬以來尤其是本周以來，隨著機構(gòu)恐慌性情緒的消解，市場資金供給較前期明顯充裕，機構(gòu)拆出中短期限資金的意愿逐步增強。尤其是央行日前表態(tài)稱未來仍將堅持穩(wěn)健的貨幣政策、適時調(diào)節(jié)市場流動性、保持市場總體穩(wěn)定之后，主流機構(gòu)過于悲觀的心理已得到顯著修正。在此背景下，盡管面臨周五7月5日金融機構(gòu)約3500億元常規(guī)準備金補繳的壓力，本周資金利率的運行趨勢卻是逐波回落。

　　對于未來一段時間市場資金面的運行狀況，第一創(chuàng)業(yè)等機構(gòu)認為，機構(gòu)為本周五的繳準儲備了超額資金，短期資金利率繼續(xù)逐步回落的可能性較大。在順利度過年中時點之后，市場將重新對下半年資金利率中樞進行定位。不過，申銀萬國等一些繼續(xù)持謹慎觀點的機構(gòu)也指出，雖然近期資金利率預期有所緩解，但市場心理沖擊可能有待繼續(xù)消化，后期資金利率中樞仍有抬高趨勢，對中長期市場整體資金利率水平仍需保持一定謹慎。

來源：中證網(wǎng)

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