通脹風(fēng)險似高實低，貨幣政策需防誤傷經(jīng)濟(jì)

2013年6月份全國居民消費價格總水平CPI同比上漲2.7%?！蹲C券市場周刊》此前的調(diào)查顯示，市場一致預(yù)期上漲幅度為2.5%。超預(yù)期上漲的CPI，是在警示通脹風(fēng)險嗎？

　　在分析師看來，雖然預(yù)期到6月份CPI漲幅將比5月份上行，但紛紛指出這主要是由于基數(shù)原因造成的。而統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅也指出，盡管今年6月份的CPI與5月份持平，但受對比基數(shù)降低0.6個百分點的影響，6月份的CPI同比漲幅比5月份相應(yīng)擴大了0.6個百分點。

　　可以讓市場對通脹不必?fù)?dān)憂的是，6月份非食品價格上漲1.6%，繼續(xù)維持在較低水平，食品價格帶來了主要的上漲因素。此外，6月份工業(yè)品出廠價格（PPI）則同比下降2.7%。

　　民生證券研究院副院長管清友則指出，投資和工業(yè)生產(chǎn)仍然低迷，下半年P(guān)PI也很難轉(zhuǎn)正。

　　“這樣的價格數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)不會使審慎的貨幣政策轉(zhuǎn)向。”美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺對《證券市場周刊》預(yù)計表示。

　　“當(dāng)前的貨幣政策按兵不動，應(yīng)更多是考慮到限制房價上漲以及避免債務(wù)擴張，而非是基于防通脹的原因。”陸挺表示，“在未來幾個月內(nèi)，通脹壓力偏低和基數(shù)效應(yīng)產(chǎn)生的CPI上升至3%-3.5%區(qū)間的背離還將持續(xù)?！?/p>

　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌則指出，通脹風(fēng)險之所以還不明顯，關(guān)鍵在于目前需求不足。

　　“企業(yè)訂單不足，庫存高企，盈利下降；多數(shù)行業(yè)設(shè)備利用率低于正常水平；白領(lǐng)階層減薪裁員壓力增大，大學(xué)生就業(yè)難等——這些都有效需求不足，產(chǎn)能和勞動力資源得不到充分利用的特征，表明目前經(jīng)濟(jì)處于潛在增長率之下?！鼻瓯蠓Q。

　　需要注意的是，食品價格上漲本身難以由貨幣政策調(diào)控。貨幣政策如果為了抑制由食品價格上漲帶來的CPI上漲，而進(jìn)行緊縮，則會給經(jīng)濟(jì)帶來進(jìn)一步下行壓力，且不會得到理想的效果。（記者 魏楓凌）

來源：財經(jīng)網(wǎng)

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