央行取消貸款利率管制，激活農(nóng)村金融資金

　　時(shí)隔一年，中國(guó)利率市場(chǎng)化又迎來(lái)大動(dòng)作。

　　中國(guó)人民銀行央行19日晚間宣布，自2013年7月20日起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。

　　不過(guò)，“為促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展”，個(gè)人住房貸款利率并不在放開(kāi)之列，仍維持基準(zhǔn)利率0.7倍的下限。

　　至于備受關(guān)注的存款利率市場(chǎng)化，此次并無(wú)新政策推出，依然維持不設(shè)下限，最高上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍的政策。央行對(duì)此特別解釋稱，主要考慮是存款利率市場(chǎng)化改革的影響更為深遠(yuǎn)，所要求的條件也相對(duì)更高。央行將會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)一步完善存款利率市場(chǎng)化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。

　　總體而言，業(yè)內(nèi)人士的看法是，貸款利率市場(chǎng)化的影響可能比較有限，取消存款利率的限制，才是利率市場(chǎng)化的本質(zhì)。

　　金融機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)難下調(diào)

　　具體來(lái)看，央行昨日宣布的進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化的內(nèi)容有四條，且內(nèi)容均與貸款利率放開(kāi)相關(guān)。

　　其中最主要的是取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。

　　資料顯示，貸款利率的上限早已放開(kāi)，目前0.7倍的下限是去年剛放開(kāi)的。2012年6月7日，央行宣布自6月8日起將金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍。時(shí)隔不到一個(gè)月，2012年7月5日，央行又進(jìn)一步宣布貸款利率下限調(diào)為基準(zhǔn)利率的0.7倍。更早之前，貸款利率的下限則為0.9倍。

　　其余三條則是貸款利率全面放開(kāi)管制的細(xì)化。

　　一是取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定。目前，央行的再貼現(xiàn)利率為2.25%，銀行在此基礎(chǔ)上加點(diǎn)。

　　二是明確農(nóng)村信用社貸款利率也不再設(shè)立上限，目前農(nóng)村信用的貸款利率上限為基準(zhǔn)利率的2.3倍。

　　三是專門針對(duì)個(gè)人住房貸款，明確“為繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間暫不作調(diào)整”，這也就意味著房貸的下限依然為基準(zhǔn)利率的0.7倍。

　　對(duì)于這一系列措施，央行稱，全面放開(kāi)貸款利率管制后，金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本；有利于金融機(jī)構(gòu)不斷提高自主定價(jià)能力，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，提升服務(wù)水平，加大對(duì)企業(yè)、居民的金融支持力度；有利于優(yōu)化金融資源配置，更好地發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，更有力地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　不過(guò)，對(duì)于議價(jià)空間擴(kuò)大，專家們似乎并不看好。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委評(píng)價(jià)稱，貸款利率下限取消，可能僅有利于談判能力強(qiáng)的主體，對(duì)其他主體利率無(wú)影響。

　　美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺的看法更為直接，真正能受益于取消利率0.7倍下限的企業(yè)會(huì)很少，可能只有極少數(shù)的央企、國(guó)企會(huì)以相比過(guò)去更低的成本，獲得貸款。

　　總體而言，銀河證券首席總裁顧問(wèn)左小蕾也表示，短期內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不會(huì)下調(diào)貸款利率。

　　“以前規(guī)定一年期的貸款利率最低按照0.7倍下浮，但在現(xiàn)實(shí)中，幾乎沒(méi)有任何一家銀行的貸款利率會(huì)這么低，這也意味著貸款利率下限的管制實(shí)際上并沒(méi)有多大的效力?！币晃蝗谭治鋈耸孔蛉諏?duì)早報(bào)記者如是說(shuō)。

　　激活農(nóng)村金融資金

　　相對(duì)貸款利率下限的取消，更多業(yè)內(nèi)人士關(guān)注對(duì)農(nóng)村信用貸款利率上限的取消。

　　一業(yè)內(nèi)人士分析指出，囿于風(fēng)險(xiǎn)管理能力及收益水平，目前不少農(nóng)信社基本只吸儲(chǔ)，不放貸，大量資金均通過(guò)銀行同業(yè)資金進(jìn)行投資運(yùn)作，甚至有的變相投向了信托、理財(cái)產(chǎn)品等，此次錢荒后，監(jiān)管層可能會(huì)對(duì)同業(yè)資金運(yùn)作加大監(jiān)管力度，資金也需要出口，提高貸款利率有可能會(huì)增加農(nóng)信社投放三農(nóng)貸款的動(dòng)力。

　　“從目前農(nóng)村地區(qū)民間借貸情況來(lái)看，農(nóng)信社貸款利率上浮實(shí)際上是有空間的，有望打開(kāi)市場(chǎng)，但目前最大的問(wèn)題還是風(fēng)險(xiǎn)管理能力，人才缺乏?！鄙鲜鋈耸糠Q。

　　對(duì)此，央行昨日也提到，農(nóng)村信用社是農(nóng)村金融服務(wù)的主力軍，不再對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率設(shè)立上限，有利于農(nóng)村信用社按照收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的原則自主定價(jià)，提高發(fā)放涉農(nóng)貸款的意愿；有利于增強(qiáng)農(nóng)村信用社滿足多層次涉農(nóng)貸款需求的能力，提高涉農(nóng)貸款資金的可得性。

　　央行并稱，從實(shí)際情況看，目前農(nóng)村信用社實(shí)際貸款利率已極少觸及上限，放開(kāi)貸款利率上限后，涉農(nóng)貸款利率不會(huì)大幅提高。

　　至于放開(kāi)的背景，央行提及，2004年10月，在放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限時(shí)，考慮到當(dāng)時(shí)城鄉(xiāng)信用社貸款定價(jià)機(jī)制尚不完善，因而暫時(shí)保留了對(duì)其貸款利率的上限管理，并將利率上限由基準(zhǔn)利率的2倍擴(kuò)大至2.3倍，但目前放開(kāi)的條件已基本具備：從外部條件看，除農(nóng)村信用社外，包括農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等在內(nèi)的其他各類提供農(nóng)村金融服務(wù)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限均已放開(kāi)，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)決定貸款利率的機(jī)制初步形成；從內(nèi)部條件看，自農(nóng)村信用社改革以來(lái)，其內(nèi)控管理水平逐步提高，風(fēng)險(xiǎn)防范能力明顯增強(qiáng)，貸款定價(jià)機(jī)制不斷完善，定價(jià)行為趨于理性。

　　存款利率市場(chǎng)化兩前提

　　值得一提的是，此次“利率市場(chǎng)化”的大動(dòng)作中，存款利率市場(chǎng)化“缺席”，甚至連略微擴(kuò)大一些區(qū)間的動(dòng)作都沒(méi)有。

　　對(duì)此，央行反復(fù)提及，從國(guó)際上的成功經(jīng)驗(yàn)看，放開(kāi)存款利率管制是利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中最為關(guān)鍵、風(fēng)險(xiǎn)最大的階段，需要根據(jù)各項(xiàng)基礎(chǔ)條件的成熟程度分步實(shí)施、有序推進(jìn)。

　　不過(guò)，央行昨日也明示了存款利率市場(chǎng)化推出的兩個(gè)前提：一是金融機(jī)構(gòu)公司治理僅一步完善，簡(jiǎn)而言之是金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)退出機(jī)制，二是存款保險(xiǎn)制度建立。

　　央行稱，2003年以來(lái)，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)公司治理改革取得了重大進(jìn)展，但尚未完全到位，同時(shí)存款保險(xiǎn)制度、金融市場(chǎng)退出機(jī)制等配套機(jī)制也正在逐步建立過(guò)程中。

　　央行表示，下一階段央行將繼續(xù)完善市場(chǎng)化利率形成機(jī)制，優(yōu)化金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，建立健全金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)機(jī)制，逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍，更大程度發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中的基礎(chǔ)作用。

　　對(duì)此，分析人士指出，存款利率肯定很難全面放開(kāi)，但管理層可能小步推進(jìn)。一是在目前協(xié)議存款的基礎(chǔ)上，按照“先貸款后存款、先大額后小額”的利率市場(chǎng)化基本原則，嘗試推出針對(duì)單位及個(gè)人的大額可轉(zhuǎn)讓存單，擴(kuò)大實(shí)質(zhì)上的存款定價(jià)區(qū)間；二是在目前7檔存款利率基礎(chǔ)上適當(dāng)減檔，讓銀行增加自主性。

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