逆回購時(shí)隔近半年重啟，央行釋放政策微調(diào)信號

專家稱，此舉是央行對金融機(jī)構(gòu)外匯占款持續(xù)減少所主動(dòng)采取的應(yīng)對措施

“針對現(xiàn)在的流動(dòng)性緊張狀況，央行果斷重啟了逆回購。雖然170億元的規(guī)模并不足以改變目前的資金面狀況，但央行釋放出的將視資金狀況進(jìn)行微調(diào)的信號還是對市場起到了積極作用?！币患覈猩虡I(yè)銀行的交易員對央行時(shí)隔近半年重啟逆回購持肯定態(tài)度。

昨日，央行在公開市場進(jìn)行了170億元7天期逆回購操作，為近半年來首見，中標(biāo)利率為4.4%。此前公開市場已連續(xù)五周掛“空擋”，沒有進(jìn)行任何操作。

公開市場最近一次逆回購操作是在2013年2月7日開展的14天期品種，當(dāng)期交易量為4100億元，中標(biāo)利率3.45%；最近一次7天期逆回購發(fā)生在1月31日，中標(biāo)利率為3.35%，規(guī)模為1000億元。

為抑制過于寬松的流動(dòng)性，春節(jié)后央行暫停逆回購，并重啟了正回購操作，期限包括28天和91天，但主要以28天期為主。隨著熱錢不斷涌入，外匯占款大增，5月9日央行又重啟央票發(fā)行，期限為3個(gè)月。進(jìn)入6月份后，資金面漸趨緊張并不斷加劇，央行先后暫停了正回購操作和央票發(fā)行。

受央行重啟逆回購及繳稅和分紅等因素的減弱，貨幣市場資金價(jià)格開始回落。周二，貨幣市場7天質(zhì)押式回購利率最新報(bào)4.97%，較上日收盤利率5.12%有所回落，但是仍維持高位，而隔夜最新利率為3.60%，則低于上日收盤利率3.77%。上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor短中期品種利率均出現(xiàn)不同程度回落。

“在資金價(jià)格回落之時(shí)重啟逆回購，或許意味著央行對金融機(jī)構(gòu)外匯占款持續(xù)減少所主動(dòng)采取的應(yīng)對措施?！鄙鲜鼋灰讍T稱，在外匯占款這個(gè)貨幣投放途徑失去作用之后，央行需要通過公開市場對資金面進(jìn)行調(diào)劑。

6月份，金融機(jī)構(gòu)外匯占款時(shí)隔7個(gè)月后出現(xiàn)首次負(fù)增長。當(dāng)月外匯占款規(guī)模為負(fù)412.05億元。

幾乎所有的專業(yè)人士都不認(rèn)為央行重啟逆回購意味著穩(wěn)健貨幣政策立場的轉(zhuǎn)變。他們強(qiáng)調(diào)，央行此舉并不會(huì)改變資金面緊平衡的狀態(tài)。因?yàn)榇舜尾僮髦饕墙o股份制銀行，并未投放給頭寸不足的大型銀行。同時(shí)，逆回購中標(biāo)利率大幅上行，或許表明央行對資金面波動(dòng)加大的容忍度在提高，也要求銀行體系要時(shí)刻保持自身的合理流動(dòng)性。

本周公開市場到期資金量為850億元，且均在昨日到期。因此，央行昨日向市場凈投放資金規(guī)模達(dá)1020億元。（本報(bào)記者閆立良）

來源：證券日報(bào)

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