中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)企穩(wěn)回暖，長(zhǎng)期利好還待制度紅利

　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效應(yīng)漸現(xiàn)，前段時(shí)間曾不斷下滑的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的跡象。

　　既7月PMI指數(shù)之后，近日又一數(shù)據(jù)傳遞出同樣的利好：3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%，這是8月27日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額。

　　受此影響，此前唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外資投行一改常態(tài)，紛紛上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。德意志銀行把中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年的增長(zhǎng)預(yù)期從7.6%上調(diào)至7.7%，瑞士信貸則從6月評(píng)估的7.4%上調(diào)至7.6%。

　　經(jīng)濟(jì)正在釋放出積極的信號(hào)，企穩(wěn)似乎已成為共識(shí)，但這是否預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從此走上了上行軌道，業(yè)內(nèi)人士卻表示不樂(lè)觀。

　　“這是短期的企穩(wěn)，并不意味著中長(zhǎng)期的改善?！苯邮堋吨袊?guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪的宏源證券固定收益部首席分析師范為表示，工業(yè)企業(yè)盈利企穩(wěn)回升更多是宏觀經(jīng)濟(jì)政策托底以及工業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的結(jié)果。

　　雖然工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增速有所提高，但新增利潤(rùn)主要集中在電力、通信、石油加工以及汽車(chē)制造業(yè)等4個(gè)行業(yè)，這4個(gè)行業(yè)拉動(dòng)總利潤(rùn)增長(zhǎng)10.5%，而其余37個(gè)行業(yè)利潤(rùn)不升反降，減少了293.7億元，將總利潤(rùn)增速向下拉動(dòng)8.7%。

　　這說(shuō)明行業(yè)利潤(rùn)分布極不均衡。范為說(shuō)，這也體現(xiàn)了企業(yè)盈利復(fù)蘇只是短暫的、局部的復(fù)蘇，而不是全行業(yè)的復(fù)蘇。短期來(lái)看是企穩(wěn)，長(zhǎng)期來(lái)看，影響企業(yè)的兩個(gè)負(fù)面因素，即產(chǎn)能過(guò)剩和財(cái)務(wù)成本過(guò)高并沒(méi)有消除。

　　西南證券研究所所長(zhǎng)王劍輝對(duì)此觀點(diǎn)表示贊同，他對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者分析，這只能說(shuō)明底部已經(jīng)企穩(wěn)，但并不能排除中國(guó)經(jīng)濟(jì)還面臨著長(zhǎng)遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，底部企穩(wěn)后明年也許還會(huì)有所反復(fù)和回落。從政策的角度來(lái)看，并沒(méi)有形成大規(guī)模的對(duì)沖政策，基本上能夠企穩(wěn)已是目前能得到的最好的結(jié)果。

　　經(jīng)濟(jì)增速回暖，但糾纏中國(guó)經(jīng)濟(jì)的幾大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有化解：地方政府債務(wù)過(guò)度膨脹可能會(huì)引發(fā)地方債務(wù)違約；實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩將導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)；房地產(chǎn)泡沫的持續(xù)升級(jí)將導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅；影子銀行問(wèn)題；貨幣發(fā)行量過(guò)大將引發(fā)通脹和匯率問(wèn)題。范為判斷，在以上幾大風(fēng)險(xiǎn)中面臨產(chǎn)能過(guò)剩和債務(wù)雙壓力的企業(yè)部門(mén)會(huì)是最脆弱的導(dǎo)火索。 “產(chǎn)能過(guò)剩這塊是一個(gè)比較棘手的問(wèn)題，缺乏有效的辦法，以前慣用的發(fā)展手段在目前缺乏可行性。而有投資價(jià)值的領(lǐng)域較少，大家看好的軌道交通投資，啟動(dòng)又很難。”王劍輝指出，當(dāng)下還是要釋放一個(gè)穩(wěn)定和明確的預(yù)期，至少要釋放一些積極的信號(hào)，比如稅收優(yōu)惠等。

　　在投資貧血、內(nèi)需乏力之際，改革被寄予厚望而被一再?gòu)?qiáng)調(diào)。王劍輝認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是要靠改革，改革還有很大的空間，但我們要知道制度建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，要持續(xù)不斷，不能為了干什么今天推出一個(gè)政策，明天推出一個(gè)政策，而是要逐步、系統(tǒng)地推進(jìn)。只要保證足夠的時(shí)間就能讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到可持續(xù)發(fā)展的軌道上來(lái)。

　　政府要逐步淡出在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的主導(dǎo)作用。中國(guó)多年的實(shí)踐已經(jīng)表明，依靠政府拉動(dòng)、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)多數(shù)是不成功的，市場(chǎng)機(jī)制還是相對(duì)合理的機(jī)制。王劍輝表示，前一段出臺(tái)的改革，由于各種原因，并沒(méi)有得到很好的落實(shí)，預(yù)計(jì)十八屆三中全會(huì)后會(huì)有一個(gè)改善。

　　據(jù)知情人士透露，在逐步實(shí)施投資拉動(dòng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，決策層出于為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)提供動(dòng)力的考慮，也在醞釀啟動(dòng)實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)體制改革。在即將召開(kāi)的十八屆三中全會(huì)，將決定經(jīng)濟(jì)體制改革的綱領(lǐng)，其中準(zhǔn)備較為充分的財(cái)稅、金融、能源等領(lǐng)域改革有望率先啟動(dòng)。

　　鑒于當(dāng)前發(fā)展形勢(shì)，國(guó)家發(fā)改委秘書(shū)長(zhǎng)李樸民近日表示，國(guó)家下一步宏觀政策取向依然會(huì)是“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”。

　　新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策已如箭在弦上，新一屆政府能否繼續(xù)深化改革，祭出的多領(lǐng)域改革“組合拳”能否為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入持久的動(dòng)力，一切仍有待觀察。（本報(bào)記者 張蕭然報(bào)道）

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