人民幣兌美元匯率中間價四連升，再創(chuàng)匯改來新高

　　人民幣升值增強外匯占款反彈預(yù)期　公開市場持續(xù)凈回籠

　　經(jīng)濟企穩(wěn)，令近期人民幣匯率再度強勢。12日，在美元連續(xù)四日下跌的刺激下，人民幣兌美元匯率中間價又創(chuàng)下匯改來新高。

　　與此同時，也加強了外匯占款反彈的預(yù)期，支持當下資金面相對寬松，而昨日招標的國庫定存利率年內(nèi)首次走低，意味著銀行類機構(gòu)在9月末對存款的需求大幅減弱，央行也因此順勢在公開市場連續(xù)第二周凈回籠資金。

　　經(jīng)濟復(fù)蘇支持人民幣穩(wěn)步走高

　　12日，人民幣對美元匯率中間價報6.1575，連續(xù)第四個交易日上揚，也較前一交易日上行26個基點。雖然漲幅不大，但卻創(chuàng)下了匯改來新高。

　　在經(jīng)歷了7月和8月窄幅震蕩后，人民幣兌美元匯率在9月繼續(xù)刷新匯改記錄，顯得較有“動力”，其原因也較為復(fù)雜：從海外市場來看，最新公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，敘利亞局勢近日有所緩解，在此背景下，隔夜匯市美元對主要貨幣匯率繼續(xù)下跌。

　　而從國內(nèi)來看，一方面，8月單月貿(mào)易順差超過250億美元，創(chuàng)下年內(nèi)新高，短期內(nèi)加大了人民幣升值壓力；另一方面，最新包括工業(yè)增加值、出口等經(jīng)濟活動指標數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟在三季度出現(xiàn)了較為強勁的回暖勢頭。

　　“近期經(jīng)濟的穩(wěn)步回升受兩個因素的推動。”摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌昨日表示，近期內(nèi)需反彈，部分歸因于一季度信貸擴張的滯后效應(yīng)，同時，最新外貿(mào)數(shù)據(jù)表明，出口需求正受到以發(fā)達經(jīng)濟體為首的全球經(jīng)濟復(fù)蘇的推動。

　　而近期經(jīng)濟改革和機構(gòu)調(diào)整，也為經(jīng)濟復(fù)蘇帶來了新的活力。朱海斌特別指出，經(jīng)濟改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整是新一屆領(lǐng)導(dǎo)人的首要任務(wù)，近期政策立場的轉(zhuǎn)變，即明確指出“能做什么”，有利于穩(wěn)定經(jīng)濟增長。

　　“由于四季度經(jīng)濟預(yù)期比較明確，是在一個經(jīng)濟復(fù)蘇的通道上，所以支持人民幣還是會維持強勢?！敝旌１笞蛉战邮苡浾卟稍L時表示，經(jīng)濟復(fù)蘇也帶動了人民幣的升值，預(yù)計到今年年底，人民幣兌美元會在6.1左右。

　　外部流動性好轉(zhuǎn)央行持續(xù)“緊平衡”

　　在以印度和印尼為代表的新興市場出現(xiàn)動蕩的狀況下，人民幣相對穩(wěn)定表現(xiàn)，也開始吸引更多的資金流入，市場人士普遍預(yù)計，近期外部流動性狀況將有所好轉(zhuǎn)，外匯占款也將出現(xiàn)反彈。

　　這種流動性好轉(zhuǎn)也體現(xiàn)在資金價格上。盡管9月為季末，但月初以來，市場資金面相對較為寬松，短期資金價格始終保持在1個月來的低位，直至昨日才有些趨緊。12日，隔夜和7天回購加權(quán)平均利率分別收于3.02%和3.49%，分別上漲11個基點和下跌14個基點。

　　另一方面，常規(guī)季末存款需求較多的慣例，也在昨日被打破。周四，今年第八期500億國庫現(xiàn)金定存招標，期限為3個月，中標利率為4.23%，較上期同期限品種走低52個基點，為今年來同期限品種首次下行。

　　某銀行交易員對記者表示，由于這期國庫定存期限僅為3個月，不跨越今年年底，故利率走低，但也表明9月末機構(gòu)對存款需求的減弱。

　　在此背景下，央行昨日開展了100億14天逆回購，量價齊平，央行也順勢連續(xù)第二周實現(xiàn)凈回籠，本周凈回籠11億。

　　對此，中信證券固定收益部債券研究員李一鳴告訴記者，央行持續(xù)兩周實現(xiàn)凈回籠，一方面是因為外匯占款的回升，另一方面銀行備付金比例不斷提高，共同導(dǎo)致一級交易商資金面狀況相對良好。

　　值得一提的是，11日國務(wù)院總理李克強在達沃斯論壇開幕式上明確表示，即使貨幣市場出現(xiàn)短期波動，中國也會沉著應(yīng)對，既不放松也不收緊銀根。這一表態(tài)，被業(yè)界解讀為短期內(nèi)貨幣政策仍將“維穩(wěn)”，進一步放松或收緊的可能都不大。

　　“目前銀行備付金比例提高，已到了一個臨界點，繼續(xù)大規(guī)模提高也不容易。” 對于9月資金面情況，李一鳴預(yù)計，預(yù)計下周到九月底，臨近雙節(jié)和月底，央行會在公開市場有所凈投放，資金價格雖然會上漲，但飆升的局面恐難再現(xiàn)。

來源：上海證券報

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