中國版鐵礦石期貨問世 將影響全球定價(jià)權(quán)

　　10月14日—10月17日，《證券日?qǐng)?bào)》記者跟隨大商所鐵礦石考察團(tuán)一行，途徑上海、常州、靖江、馬鞍山、蕪湖、巢湖等地，調(diào)研了華東地區(qū)鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈客戶，了解現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)鐵礦石的采購、運(yùn)輸、生產(chǎn)、庫存等情況。

　　眾所周知， 由于國內(nèi)鐵礦石市場長期存在對(duì)國外的價(jià)格跟隨機(jī)制，且短期難以改變，目前國內(nèi)鋼廠對(duì)鋼材期貨及相關(guān)指數(shù)的關(guān)注相對(duì)多一些。

　　在本報(bào)記者采訪中，鋼之家總經(jīng)理吳文章貼切地形容為“大象踩著螞蟻（普氏指數(shù)）的舞步在跳舞”。他解釋說，雖然中國是世界上最大的鐵礦石消費(fèi)和需求國家，鐵礦石貿(mào)易量占據(jù)全球較大份額，但由于定價(jià)權(quán)的缺失，目前價(jià)格不得不跟隨樣本含量較少的普氏指數(shù)。

　　而鐵礦石期貨上市， 將為中國企業(yè)爭奪定價(jià)話語權(quán)提供平臺(tái)和籌碼。當(dāng)然，定價(jià)話語權(quán)的大小還與市場國際化發(fā)展程度和影響力、產(chǎn)業(yè)及投資者參與度、企業(yè)定價(jià)模式等相關(guān)，這個(gè)過程需要企業(yè)的積極參與。

鐵礦石期貨上市　將影響全球定價(jià)權(quán)

　　備受關(guān)注的鐵礦石期貨將于今日正式登陸大連商品交易所。日前，證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)大連商品交易所鐵礦石期貨合約，意味著“中國版”鐵礦石期貨合約得到監(jiān)管層認(rèn)可。作為全球首個(gè)采用實(shí)物交割、首創(chuàng)提貨單交割，鐵礦石期貨著眼服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以其相對(duì)優(yōu)越的合約設(shè)計(jì)也將吸引更多產(chǎn)業(yè)客戶參與，提升中國定價(jià)權(quán)。

　　實(shí)物交割是國內(nèi)商品期貨交易制度中的必要環(huán)節(jié)。據(jù)了解，鐵礦石交割品中主要是國內(nèi)鋼廠采購的主流礦，根據(jù)鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易實(shí)際，大商所將鐵礦石期貨的基準(zhǔn)交割品定為鐵品位為62%的粉礦，鐵品位在60%以上的粉礦和精礦均可以替代交割。

　　在交割制度上，在傳統(tǒng)倉單交割基礎(chǔ)上，還創(chuàng)新設(shè)計(jì)了提貨單交割制度。對(duì)買方而言，提貨單交割方式可以在希望的地點(diǎn)接貨，從而大幅降低物流接貨成本。對(duì)賣方來講，相對(duì)傳統(tǒng)的倉單交割，由于提前申請(qǐng)交割，可以提前拿到貨款，從而節(jié)省了財(cái)務(wù)成本。

　　中銀國際期貨郭家駿稱，提貨單交割方式能夠顯著降低交割成本，較倉單交割節(jié)約了倉儲(chǔ)費(fèi)、物流短倒、資金等成本，合計(jì)節(jié)約20元/噸至40元/噸?！皩?duì)賣方而言，最多可提前半月拿到貨款，節(jié)約了檢驗(yàn)費(fèi)；而買方可在希望的地點(diǎn)接貨，節(jié)約倉儲(chǔ)、物流等費(fèi)用”。

　　對(duì)于鐵礦石期貨的上市，多家礦企及鋼企在參加大商所與上海鋼之家信息科技有限公司聯(lián)合舉辦的鐵礦石期貨調(diào)研及現(xiàn)貨市場交流會(huì)上紛紛表示，對(duì)國內(nèi)鐵礦石期貨上市抱有較高的期待?！跋ＭF礦石期貨的推出能增強(qiáng)國內(nèi)市場在國際市場上的定價(jià)權(quán)和話語權(quán)?！倍嗉忆撈筘?fù)責(zé)人一致表示。

　　鋼之家總經(jīng)理吳文章表示：“鐵礦石期貨是備受全球關(guān)注的中國期貨品種，未來將會(huì)對(duì)全球鐵礦石的定價(jià)權(quán)產(chǎn)生影響?！?/p>

　　“大商所的鐵礦石期貨期貨交易僅僅是一個(gè)平臺(tái)，國際定價(jià)權(quán)和話語權(quán)的取得需要一個(gè)過程，這其中離不開有效的監(jiān)管環(huán)境以及市場主體的廣泛認(rèn)可和參與?！贝笊趟嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　有鋼企負(fù)責(zé)人表示，由于國內(nèi)鐵礦石市場長期存在對(duì)國外的價(jià)格跟隨機(jī)制短期難以改變，目前國內(nèi)鋼廠對(duì)鋼材期貨及相關(guān)指數(shù)的關(guān)注相對(duì)多一些。

　　“未來，這一局面的改善與相關(guān)企業(yè)的認(rèn)識(shí)和參與有很大關(guān)系?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

　　上海某大型鐵礦石貿(mào)易商表示，該公司已在積極準(zhǔn)備大商所鐵礦石期貨交易，上市初期市場可能會(huì)出現(xiàn)較多期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，也將吸引更多產(chǎn)業(yè)客戶入市。

　　“作為鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)，鋼廠不希望礦價(jià)出現(xiàn)大的波動(dòng)。隨著市場化深入，資金的逐利性有可能會(huì)導(dǎo)致其價(jià)格波動(dòng)加劇?！敝刑熹撹F國際貿(mào)易部總經(jīng)理陸陽表示，礦價(jià)壟斷局面的打破是大勢(shì)所趨，在這種情況下，鋼廠要持一種開放的態(tài)度積極應(yīng)對(duì)市場變化。

　　據(jù)了解，中天鋼鐵集團(tuán)有限公司是常州一家年產(chǎn)鋼五百萬噸、產(chǎn)銷雙超三百億元的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，這家員工平均年齡28歲、高層年齡平均36歲的企業(yè)早將鐵礦石期貨納入自身經(jīng)營管理，在新加坡設(shè)有專門公司參與新加坡交易所的鐵礦石掉期交易，并表示在國內(nèi)鐵礦石期貨上市后也會(huì)參與進(jìn)來。

　　陸陽還表示，目前中國在國際鐵礦石市場上并沒有絕對(duì)的話語權(quán)，目前鋼廠的定價(jià)模式主要跟隨普氏指數(shù)，博弈過程中仍是國際礦山占上風(fēng)?！拌F礦石市場金融化已是大勢(shì)所趨，鋼廠要端正態(tài)度，積極參與進(jìn)來應(yīng)對(duì)這種變化?！?/p>

　　陸陽認(rèn)為，大商所鐵礦石期貨上市后，可能會(huì)增強(qiáng)國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的話語權(quán)，而相對(duì)目前行業(yè)內(nèi)參與較多的新交所鐵礦石期貨掉期交易，大商所鐵礦石期貨未來規(guī)模應(yīng)該會(huì)更大，流動(dòng)性和成熟度也應(yīng)該會(huì)更好。

　　此外，中天鋼鐵國貿(mào)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，希望大商所的平臺(tái)上，能真正成為一個(gè)抱團(tuán)對(duì)沖的場所，大家都能參與進(jìn)來套利、套保，從而形成有影響力的主流價(jià)格。

　　“作為生產(chǎn)企業(yè)，他們傾向于做多鐵礦石期貨，注重鐵礦石實(shí)物交割的過程。南鋼集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人還提出，希望大商所在鐵礦石交割場地的選取方面能夠考慮選擇華南地區(qū)，比如北侖港和太倉港等?！?/p>

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