外匯占款繼續(xù)增長顯示資金流入明顯增加

　　專家表示，貿(mào)易順差和資本流動是影響外匯占款的兩個因素，兩個因素在不同階段、不同時期對外匯占款影響力度不同。從近期人民幣匯率升值壓力可以看出，9月份資本流入因素對外匯占款影響比較大。此外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回暖和利差的雙邊性擴(kuò)張增大了資金回流中國市場的動力。未來幾個月外匯占款應(yīng)該會保持持續(xù)回升態(tài)勢。

　　央行10月21日公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，我國金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為275179.54億元，較8月末增加了1263.62億元，這也是繼8月以來第二個月實現(xiàn)外匯占款正增長。相關(guān)分析人士表示，當(dāng)前在主要新興市場國家都在遭遇資金外流時，我國外匯占款卻出現(xiàn)正增長，表明跨境資金青睞中國市場，資金流入態(tài)勢明顯。

　　那么，是什么因素帶來這一現(xiàn)象？交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，影響外匯占款通常有兩個因素：貿(mào)易順差和資本流動，兩個因素在不同階段、不同時期對外匯占款影響力度不同。雖然9月份貿(mào)易順差收窄，但從9月份人民幣匯率升值壓力可以看出，資本流入仍然存在，9月份資本流入因素對外匯占款影響比較大。

　　“與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回暖增大了資金回流中國市場的動力?！眮碜赞r(nóng)行的宏觀分析師表示，7月以來，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升，工業(yè)增加值回到兩位數(shù)增長，出口、投資和消費(fèi)三大需求也同時加速。新近公布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國第三季度GDP增速為7.8%，環(huán)比增長2.2%，表明中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)回升，全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)無憂。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人近日在答記者提問中也表示，近幾個月出口形勢有所改善，貿(mào)易順差持續(xù)高位增長，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了回升向好的勢頭。國際上，美聯(lián)儲延遲退出QE。受這些因素影響，外匯流入明顯增加。

　　此外，有分析認(rèn)為，外匯占款回升在于一個利差的雙邊重估的過程。首先，我國于7月開始的庫存重建提升了市場對于國內(nèi)潛在收益率的預(yù)期,加之利率市場化的進(jìn)程對資金成本的抬升,國內(nèi)的資產(chǎn)吸引力得到一定程度的修復(fù)。其次，美國經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)不及預(yù)期,加之市場對QE退出的謹(jǐn)慎心理，使得美國收益率出現(xiàn)一定程度的下降，由于歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體短期經(jīng)濟(jì)動能很大程度取決于美國，這種利差的雙邊性擴(kuò)張使得近期我國外匯占款由主動流出轉(zhuǎn)為主動流入。

　　此前數(shù)據(jù)也顯示，5月份以來，在QE3退出預(yù)期的沖擊下，國際資金紛紛撤離新興市場，我國六、七月份的外匯占款也出現(xiàn)了負(fù)增長。但這種趨勢在8月出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，金融機(jī)構(gòu)外匯占款當(dāng)月新增273.2億美元。

　　資金流入的態(tài)勢明顯，也顯示出國際投資者對即將進(jìn)行的中國改革可能釋放的紅利期望較大，特別是資本項目開放。市場普遍認(rèn)為，在資本項目漸進(jìn)式開放的過程中，為避免人民幣貶值產(chǎn)生的負(fù)面影響，央行會維持人民幣穩(wěn)定，這增加了對避險資金的吸引力。

　　近期來，人民幣升值預(yù)期明顯增強(qiáng)，也進(jìn)一步推動了資金跨境流入中國。有分析稱，企業(yè)和個人結(jié)匯意愿增強(qiáng)帶動銀行代客結(jié)售匯順差擴(kuò)大，從而增大了當(dāng)月新增外匯占款。近期人民幣對美元持續(xù)保持強(qiáng)勢，即期匯率和中間價不斷創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)也顯示，10月21日1美元兌人民幣中間價為6.1352元，較上一個交易日升值59個基點，再次創(chuàng)造匯改以來新高。

　　此前，亞太城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓也表示，在新興市場出現(xiàn)動蕩的狀況下，人民幣表現(xiàn)相對穩(wěn)定，這也是開始吸引更多國際資金流入我國的因素之一。

　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)分析人士普遍預(yù)計，未來幾個月外匯占款應(yīng)該會保持持續(xù)回升態(tài)勢，一方面因外匯局20號文的影響在逐步消散，另一方面是因美聯(lián)儲維持QE3規(guī)模，這將使得外匯儲備充裕、貿(mào)易保持順差的新興經(jīng)濟(jì)體成為重新吸引國際資本流入的領(lǐng)域。

　　近期外匯占款的回升將有利于國內(nèi)流動性的持續(xù)向好。就此有市場人士預(yù)計，今年四季度的流動性狀況要好于此前預(yù)期，甚至好于二季度，與一季度相近，7天回購利率可能會回到3.5%左右。除了外匯占款的貢獻(xiàn)外，財政存款投放增加、債券發(fā)行縮減等都將使得頭寸上變得較為寬松。有專家預(yù)計，四季度財政存款投放將達(dá)到1萬億元左右，會對流動性構(gòu)成有力支持。

　　中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，外匯占款的確對金融機(jī)構(gòu)整體的流動性有一定影響。第四季度，資金流動性會好轉(zhuǎn)一些。從國際情況來看，美國量化短期內(nèi)很難退出，這也降低了資金流出國內(nèi)的壓力。郭田勇認(rèn)為，上周四央行未開展任何公開市場操作，慣例開展的逆回購操作也罕見暫停，此舉主要是市場不缺少資金所致。

來源：金融時報

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