值得關(guān)注的是，供給端回升明顯加快，一方面有利于經(jīng)濟(jì)增速回升，但另一方面要警惕產(chǎn)能過剩行業(yè)加快產(chǎn)能釋放，使三季度以來市場供需整體趨向均衡的態(tài)勢受到破壞，成為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的不穩(wěn)定因素。分析人士表示，這需要我國加快體制改革，讓市場機(jī)制充分發(fā)揮優(yōu)勝劣汰、調(diào)節(jié)供需的功能，從根本上解決我國面臨的體制性產(chǎn)能過剩問題。
國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會11月1日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.4%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為18個(gè)月以來的新高。
中國物流信息中心專家陳中濤分析表示，該指數(shù)自7月份以來，連續(xù)4個(gè)月小幅上升，指數(shù)水平回升到去年同期之上，顯示經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長態(tài)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)。
交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛在與記者連線時(shí)表示，從2008年金融危機(jī)以來歷年同期的景氣走勢看，10月份制造業(yè)PMI延續(xù)了季節(jié)性企穩(wěn)回升態(tài)勢。不過，相比歷年同期的景氣狀況，整體動能仍欠強(qiáng)勁。
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析表示，10月份PMI指數(shù)繼續(xù)回升，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長走穩(wěn)態(tài)勢初步確立。各項(xiàng)訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)下降，表明企業(yè)對未來市場前景仍然比較謹(jǐn)慎。
國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，10月份制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為54.4%，比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月回升，為2012年5月以來的最高點(diǎn)，是制造業(yè)PMI連續(xù)回升的主要推動力。
業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前市場已經(jīng)充分理解了宏觀調(diào)控穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的意圖，企業(yè)生產(chǎn)結(jié)束了上半年的觀望而逐步走上正常軌道，市場信心在逐步走強(qiáng)。
從需求端來看，陳中濤認(rèn)為，需求端持續(xù)改善。新訂單指數(shù)為52.5%，連續(xù)3個(gè)月保持在52%以上，處在去年5月份以來的較高水平。新出口訂單指數(shù)連續(xù)3個(gè)月保持在50%以上。兩個(gè)指數(shù)較上月略有回落，屬于恢復(fù)到較高水平以后的正常波動，總的來看，進(jìn)入下半年以來需求端持續(xù)改善的基本趨勢沒有改變。
從庫存來看，陳鵠飛認(rèn)為，10月份原材料庫存環(huán)比增幅較上月明顯收窄；10月份產(chǎn)成品庫存則環(huán)比下降，表明微觀企業(yè)補(bǔ)庫存需求依然整體不足。不過，在企業(yè)庫存收縮的同時(shí)，10月份生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比上升創(chuàng)下近一年半的新高。在需求恢復(fù)基礎(chǔ)并不牢固的背景下，微觀企業(yè)主動補(bǔ)庫存需求仍有待進(jìn)一步觀察。
從供給端來看，回升步伐有所加快。生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)繼續(xù)回升，原材料庫存指數(shù)也呈現(xiàn)穩(wěn)中有升。需求端改善帶動了供給的增加。諸多政策利好提振了企業(yè)預(yù)期，生產(chǎn)回升趨于加快。此外，上游產(chǎn)品價(jià)格上漲勢頭呈減緩跡象，有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢穩(wěn)定回升。
陳鵠飛表示，10月份PMI購進(jìn)價(jià)格環(huán)比下跌與10月份國際原油及CRB大宗價(jià)格小幅走弱的趨勢基本一致。在當(dāng)前“弱增長、弱通脹”的全球經(jīng)濟(jì)格局下，預(yù)計(jì)未來輸入性通脹壓力整體溫和可控。
趙慶河表示，穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)還需進(jìn)一步夯實(shí)。10月份制造業(yè)PMI雖然連續(xù)4個(gè)月回升，但推動PMI上升的動力并不均衡，生產(chǎn)以外的其他各項(xiàng)分類指數(shù)回升稍弱。從業(yè)人員指數(shù)、主要原材料庫存指數(shù)微幅增長，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)與上月持平；新訂單指數(shù)回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，本月小型企業(yè)PMI又有所回落，持續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，表明小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營還面臨著不少困難，要切實(shí)貫徹國務(wù)院促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)措施，進(jìn)一步夯實(shí)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。
作為吸納大量勞動力的小微企業(yè)，對宏觀經(jīng)濟(jì)的波動相對更為敏感。當(dāng)前我國企業(yè)面臨勞動力成本上升的趨勢，這一影響對于大多勞動密集型的小微企業(yè)來說更為明顯。同時(shí)，小微企業(yè)的融資難、融資貴問題一直難以得到實(shí)質(zhì)性的緩解，企業(yè)面臨較大的經(jīng)營壓力，還需要相關(guān)財(cái)稅金融政策繼續(xù)給予支持。
陳中濤表示，當(dāng)前值得關(guān)注的是，供給端回升明顯加快。這一方面有利于經(jīng)濟(jì)增速回升，但另一方面要警惕產(chǎn)能過剩行業(yè)加快產(chǎn)能釋放，使三季度以來市場供需整體趨向均衡的態(tài)勢受到破壞，成為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的不穩(wěn)定因素。
分析人士表示，此輪產(chǎn)能過剩不僅涉及到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，還涉及到一些新興產(chǎn)業(yè)包括光伏產(chǎn)業(yè)等，在需求端難有大的增長的前提下，如果不及時(shí)緩解產(chǎn)能過剩的問題，在供給端繼續(xù)大幅的增加，必然將導(dǎo)致供大于求的矛盾繼續(xù)擴(kuò)大，從而積聚風(fēng)險(xiǎn)最終將傳導(dǎo)至金融領(lǐng)域。這一不確定性因素還需要我國加快體制改革，讓市場機(jī)制充分發(fā)揮優(yōu)勝劣汰、調(diào)節(jié)供需的功能，從根本上解決我國面臨的體制性產(chǎn)能過剩問題。
張立群表示，從投資、出口、消費(fèi)三大需求增長態(tài)勢分析，我國經(jīng)濟(jì)增長初步穩(wěn)定在7.5%左右的區(qū)間，但基礎(chǔ)仍不夠穩(wěn)固，市場引導(dǎo)的內(nèi)生性增長能力仍然偏弱。
陳鵠飛表示，新訂單和新出口訂單環(huán)比反季節(jié)下跌，與近期廣交會反映出來的外貿(mào)“長單不足、需求下滑”走勢互為印證；積壓訂單環(huán)比明顯回落，預(yù)示未來內(nèi)外需求回暖動能或顯不足。
來源：金融時(shí)報(bào)
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