央行貨幣政策精準(zhǔn)出拳，為宏觀調(diào)控保駕護(hù)航

　　央行日前發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告讓金融市場(chǎng)上蕩起漣漪。在這份增添了前所未有措辭和形象生動(dòng)表述的報(bào)告中，體現(xiàn)了央行在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，未雨綢繆，找準(zhǔn)定位，精確發(fā)力的思路，以期為穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)保駕護(hù)航。

　　央行明確表示“貨幣政策堅(jiān)持總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要求。適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)，把政策落到實(shí)處，用好增量、盤活存量，更有力地支持結(jié)構(gòu)調(diào)整，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！?/p>

　　市場(chǎng)分析人士指出：“三季度央行的貨幣政策繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，但調(diào)結(jié)構(gòu)意味明顯更濃。”可見，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)仍然是央行四大政策目標(biāo)，但此次報(bào)告中，央行特別加入在“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)”情況下，政策的重點(diǎn)放在“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)上”。同時(shí)，央行對(duì)貨幣政策提出“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的要求，也與盤活存量的口號(hào)一脈相承。

　　在三季度報(bào)告中，央行刪去了此前對(duì)貨幣運(yùn)行總體形勢(shì)的描述，并且將“前瞻性地進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”變?yōu)椤斑m時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”。這一細(xì)節(jié)的變化，背后可能暗含貨幣運(yùn)行總體形勢(shì)更加復(fù)雜。來(lái)自光大證券的市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，“復(fù)雜性”一部分來(lái)自于國(guó)際方面。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在10月議息會(huì)議宣布QE規(guī)模不變，但不排除來(lái)自美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及貨幣政策會(huì)議等再次改變市場(chǎng)對(duì)QE的退出預(yù)期，從而對(duì)國(guó)際資本流向造成干擾。

　　國(guó)內(nèi)方面，宏觀調(diào)控框架進(jìn)一步完善，調(diào)控方式創(chuàng)新，調(diào)控經(jīng)驗(yàn)更為豐富，有利于保持短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的同時(shí)夯實(shí)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。中國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率較高，金融體系資本、撥備等較為充足，總體看有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但同時(shí)也必須看到，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。新的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力尚未形成，經(jīng)濟(jì)可能將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)經(jīng)歷一個(gè)降杠桿和去產(chǎn)能的過(guò)程，房地產(chǎn)、地方政府性債務(wù)等問(wèn)題比較突出，資源環(huán)境約束也明顯加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的任務(wù)十分艱巨。此時(shí)“保持定力”和“精準(zhǔn)發(fā)力”好比貨幣政策的兩拳，一拳重在堅(jiān)持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性上，一拳重在針對(duì)性、協(xié)調(diào)性和適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)上。

　　找準(zhǔn)貨幣政策定位，就能夠有效發(fā)揮其作用。記者注意到，央行在三季度貨幣政策報(bào)告中重新增加了“加強(qiáng)流動(dòng)性總閘門的調(diào)節(jié)作用”的表述。央行還強(qiáng)調(diào)，不放松也不收緊銀根，著力增強(qiáng)政策的針對(duì)性、協(xié)調(diào)性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。繼續(xù)根據(jù)國(guó)際收支和流動(dòng)性供需形勢(shì)，合理運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)、常備借貸便利、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)等工具組合，管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動(dòng)性。在列舉貨幣政策工具時(shí)，央行特意增加了“短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)”的語(yǔ)句。市場(chǎng)分析人士判斷，這可能說(shuō)明央行的貨幣政策調(diào)控將更加靈活而頻繁。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀