三中全會(huì)政策將提升中國經(jīng)濟(jì)中長期增長潛力

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，十八屆三中全會(huì)作出的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》在一系列經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革的力度是十幾年以來最大的，尤其在放開準(zhǔn)入、對外開放、金融、公共財(cái)政、養(yǎng)老金、放開二胎等領(lǐng)域取得了具有里程碑意義的突破。這些改革將實(shí)質(zhì)性地改善市場資源配置的能力和效率、提升增長潛力、減少宏觀風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性。

　　在放開準(zhǔn)入方面，《決定》提出采用負(fù)面清單管理，各類市場主體可依法平等進(jìn)入清單之外領(lǐng)域；對企業(yè)投資項(xiàng)目，除關(guān)系國家安全等項(xiàng)目外，政府不再審批。馬駿表示，這些放開準(zhǔn)入的改革，表明決策層已充分認(rèn)識到大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)是避免中國經(jīng)濟(jì)掉入“中等國家陷阱”、提升經(jīng)濟(jì)增長潛力的必然選擇。按這個(gè)改革勢頭，從中期來看，馬駿估計(jì)，民營企業(yè)有望進(jìn)入80%~90%目前受明顯限制的行業(yè)。放開準(zhǔn)入的改革如果能夠得以全面貫徹，民營經(jīng)濟(jì)就可能在今后十年保持高速增長。

　　在對外開放方面，《決定》正式提出“以開放促改革”的目標(biāo)和“加快培育參與和引領(lǐng)國際經(jīng)濟(jì)合作競爭新優(yōu)勢”的要求。馬駿認(rèn)為，在放開外商投資準(zhǔn)入、加快自貿(mào)區(qū)建設(shè)和沿邊開放等方面取得一定突破之后，中國就應(yīng)該考慮加入跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議TPP的談判。定量估算表明，僅僅由于成員國的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的下降，與基準(zhǔn)情形即中國不加入TPP的情形相比，中國加入TPP可以在此后幾年中提升中國年均國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增長潛力約0.5個(gè)百分點(diǎn)。除此之外，對外開放還有加速中國服務(wù)業(yè)的發(fā)展和倒逼改革的重要意義。

　　馬駿認(rèn)為，金融領(lǐng)域的改革在優(yōu)化金融資源配置、推動(dòng)民營企業(yè)發(fā)展、擴(kuò)大對外開放、防范金融和宏觀風(fēng)險(xiǎn)方面有非常重要的意義。利率市場化、大力發(fā)展民營銀行、發(fā)展多層次資本市場將為民營企業(yè)獲得更多的金融資源創(chuàng)造條件；資本項(xiàng)目開放是擴(kuò)大對外開放、提高中國資產(chǎn)在全球配置的效率、提升人民幣國際化程度的必經(jīng)之路；發(fā)展市政債券市場等舉措將有助于化解地方融資平臺帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　公共財(cái)政領(lǐng)域改革的一個(gè)亮點(diǎn)是《決定》要求在2020年將“國有資本收益上繳公共財(cái)政比例提高到百分之三十”。這項(xiàng)改革將填補(bǔ)目前“全口徑預(yù)算”中缺失最大的一塊，讓全國老百姓能更多地分享到國企發(fā)展的成果，緩解公共財(cái)政面臨的可持續(xù)性壓力。與財(cái)政相關(guān)的另外一個(gè)改革亮點(diǎn)，是《決定》 要求編制全國和地方資產(chǎn)負(fù)債表。馬駿表示，研究表明，政府編制和公布資產(chǎn)負(fù)債表是提高財(cái)政透明度的重要工具，尤其是百姓和人大通過地方資產(chǎn)負(fù)債表對政府行為的監(jiān)督，將有助于抑制地方政府過度負(fù)債的沖動(dòng)。資產(chǎn)負(fù)債表的公布也將為地方債評級提供基礎(chǔ)。

　　關(guān)于養(yǎng)老金改革，《決定》提出的“劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社會(huì)保障基金”和“研究制定漸進(jìn)式延遲退休年齡政策”是兩個(gè)令人驚喜的突破。根據(jù)研究，提高退休年齡和向社保劃撥國有資本是兩項(xiàng)保證今后三十多年內(nèi)養(yǎng)老金體系財(cái)務(wù)可持續(xù)的最重要的改革。馬駿認(rèn)為，雖然這些改革的好處是長期的，但《決定》現(xiàn)在就將此明確提出，表明了中國的決策開始“未雨綢繆”。

　　《決定》實(shí)行 “單獨(dú)可以生二胎”的政策，是“未雨綢繆”的另外一個(gè)例子。馬駿表示， 如果現(xiàn)在放開二胎政策，在2030年到2050年之間，中國GDP的年均增長速度可以比基準(zhǔn)情形不放開二胎提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。原因是，由于現(xiàn)在放開二胎的改革，在2030年以后中國勞動(dòng)年齡人口會(huì)比基準(zhǔn)情形上升。根據(jù)估算的結(jié)果是，與不改革的情形相比，改革情形下2050年的勞動(dòng)年齡人口會(huì)增加四千萬， 從而將緩解由于勞動(dòng)年齡人口大幅下降導(dǎo)致的增長潛力的減速。

　　關(guān)于改革對經(jīng)濟(jì)的影響，馬駿認(rèn)為最大的意義在于這些改革將提升經(jīng)濟(jì)中長期的增長潛力和穩(wěn)定性。從行業(yè)來看，馬駿估計(jì)金融、鐵路、互聯(lián)網(wǎng)、新能源等產(chǎn)業(yè)將是改革的最大受益者。具體來說，市政債市場的發(fā)展將降低銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，多層次資本市場和資本項(xiàng)目開放將給券商帶來新的增長機(jī)會(huì)，社保改革將為保險(xiǎn)業(yè)開拓新的業(yè)務(wù)空間，放開準(zhǔn)入將提高鐵路和地鐵行業(yè)的投資能力和增長速度、并為互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入金融和電訊行業(yè)提供機(jī)會(huì)，新能源將在新的財(cái)稅和資源價(jià)格體系下獲得更大的盈利和成長機(jī)會(huì)。（記者 徐歡）

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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