全社會(huì)債務(wù)規(guī)模或達(dá)111.6萬(wàn)億“去杠桿”在所難免

中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)23日在京透露，據(jù)測(cè)算，2012年中國(guó)全社會(huì)的債務(wù)規(guī)模達(dá)到111.6萬(wàn)億元人民幣，下同，占當(dāng)年GDP的215%。李揚(yáng)強(qiáng)調(diào)，上述數(shù)據(jù)顯示中國(guó)全社會(huì)的杠桿率已經(jīng)很高，“去杠桿”在所難免。

　　李揚(yáng)是在“中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表分析”國(guó)際研討會(huì)上說(shuō)這番話的。在本次會(huì)議上，社科院“中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究”課題組發(fā)布了其最新研究成果《中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表2013》。

　　報(bào)告顯示，截至2012年末，住戶(hù)部門(mén)未償貸款余額16.1萬(wàn)億元，占GDP比重為31%；2012年，非金融企業(yè)部門(mén)債務(wù)余額58.67萬(wàn)億元，占GDP比重為113%；將中央政府債務(wù)和地方政府債務(wù)加總，得到2012年末政府債務(wù)總額27.7萬(wàn)億元，占GDP的比重為53%。僅以金融部門(mén)發(fā)行的債券余額作為其債務(wù)，2012年末，金融機(jī)構(gòu)債券余額合計(jì)9.13萬(wàn)億元，占GDP比重18%。

　　將上述四個(gè)部門(mén)加總，得到中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的債務(wù)規(guī)模為111.6萬(wàn)億元，全社會(huì)杠桿率為215%。

　　李揚(yáng)表示，從總量上看，中國(guó)的總債務(wù)水平低于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但比南非之外的其他金磚國(guó)家都要高，尚處于溫和、可控階段。不過(guò)，鑒于中國(guó)的債務(wù)水平近年來(lái)上升較快，各方應(yīng)當(dāng)對(duì)此保持警惕。

　　李揚(yáng)提醒，如果將地方債務(wù)或者更寬口徑的主權(quán)債務(wù)考慮在內(nèi)，中國(guó)的政府主權(quán)債務(wù)將有較大增長(zhǎng)并帶動(dòng)總債務(wù)水平有較大幅度提高。對(duì)此，絕不可坐視不管。

　　從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，中國(guó)債務(wù)的突出特點(diǎn)是中國(guó)非金融企業(yè)債務(wù)占比極高。李揚(yáng)表示，2012年，中國(guó)企業(yè)部門(mén)杠桿率企業(yè)債務(wù)占GDP比重已達(dá)113%，超過(guò)OECD經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織國(guó)家90%的闕值，值得高度警惕。

　　從風(fēng)險(xiǎn)視角來(lái)看，李揚(yáng)指出，中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表近期的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)信貸、地方債務(wù)以及銀行不良貸款等項(xiàng)目，而中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)則更多集中在對(duì)外資產(chǎn)、企業(yè)債務(wù)以及社保欠賬等項(xiàng)目。

　　李揚(yáng)指出，無(wú)論哪一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，都和中國(guó)當(dāng)前的發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。應(yīng)對(duì)或化解風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法，還是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)健康、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（記者 周銳）

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