中國(guó)外債數(shù)量上升風(fēng)險(xiǎn)下降，短期外債用于擴(kuò)大貿(mào)易

　　最新數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)外債余額呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是短期外債占比高達(dá)近八成。有人擔(dān)心這種情況再疊加其他因素，有可能釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目司副司長(zhǎng)郭松表示，盡管外債規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但在外儲(chǔ)規(guī)模中的占比仍呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，外債風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是在持續(xù)下降的。

　　【總規(guī)模增長(zhǎng)迅速】

　　國(guó)家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，中國(guó)外債余額為5.2625萬(wàn)億元（等值8631.67億美元，不包括香港特區(qū)、澳門(mén)特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債），占當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的9.4%。2013年外債余額同比增長(zhǎng)約17.12%，增速高于2012年的6.04%。

　　在外債余額中，登記外債余額為32109億元人民幣（等值5266.67億美元），企業(yè)間貿(mào)易信貸余額為20515億元人民幣（等值3365億美元）。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，外債余額增長(zhǎng)迅速，一方面與外貿(mào)發(fā)展有關(guān)，另一方面也受外圍市場(chǎng)利率普遍較低和人民幣長(zhǎng)期升值造成的利差、匯差等因素的影響有關(guān)。

　　“2013年我國(guó)外債變化呈現(xiàn)外債總規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)、中資金融機(jī)構(gòu)外債余額增長(zhǎng)推動(dòng)了登記外債余額的上升兩大特點(diǎn)。”郭松說(shuō)。

　　郭松分析，首先，總規(guī)模快速增長(zhǎng)主要來(lái)自于與貿(mào)易有關(guān)的信貸。2013年，外債余額總規(guī)模增長(zhǎng)，其中，企業(yè)間貿(mào)易信貸和銀行貿(mào)易融資對(duì)外債余額增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為36%和35%；其次，2013年末登記外債余額同比上升18%，其中，中資金融機(jī)構(gòu)外債余額對(duì)登記外債余額的貢獻(xiàn)是72%。中資金融機(jī)構(gòu)外債余額主要來(lái)源于遠(yuǎn)期信用證和海外代付。“這主要和中國(guó)是貿(mào)易大國(guó)有關(guān)，與貿(mào)易有關(guān)的融資可能會(huì)多一些?！?/p>

　　【短期外債占比高】

　　在2013年外債余額中，中長(zhǎng)期外債（剩余期限）余額為11373億元人民幣（等值1865.42億美元），短期外債（剩余期限）余額為41252億元人民幣（等值6766.25億美元），短期外債占全部外債的比重達(dá)到78%。

　　短期外債中，企業(yè)間貿(mào)易信貸占49.73%，銀行貿(mào)易融資占21.08%，二者合計(jì)占短期外債（剩余期限）余額的70.81%。

　　一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際上認(rèn)為短期外債占全部外債的比重應(yīng)控制在25%警戒線以?xún)?nèi)。當(dāng)前我國(guó)短期外債占比如此之高，是否會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成影響？

　　對(duì)此，郭松認(rèn)為，我國(guó)短期外債比重雖高，但并不存在什么風(fēng)險(xiǎn)。“一是因?yàn)槎唐谕鈧纪鈪R儲(chǔ)備的比重只有17.7%；二是因?yàn)槎唐谕鈧蟛糠峙c貿(mào)易有關(guān)?！惫烧f(shuō)，市場(chǎng)應(yīng)更看重短期外債和外匯儲(chǔ)備的比例，2001年這一比重是39%，而截至2013年末，已經(jīng)下降到17.7%，理論上說(shuō)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

　　郭松解釋?zhuān)瑖?guó)際上認(rèn)為，短期外債與外匯儲(chǔ)備的比重安全線是100%。而我國(guó)的短期外債大部分與貿(mào)易有關(guān)，從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)，一般不會(huì)構(gòu)成債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在短期外債中，企業(yè)間貿(mào)易信貸占49.73%，銀行貿(mào)易融資占21.08%，二者合計(jì)占短期外債（剩余期限）余額的70.81%，這部分外債具有真實(shí)的進(jìn)出口貿(mào)易背景。

　　【風(fēng)險(xiǎn)呈下降趨勢(shì)】

　　我國(guó)外債規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)是否意味著風(fēng)險(xiǎn)在上升？專(zhuān)家指出，外債風(fēng)險(xiǎn)不是上升而是在下降。

　　除短期外債占外儲(chǔ)比例下降外，郭松說(shuō)：“我們還有其他一些指標(biāo)。前面說(shuō)到的償債率、負(fù)債率、債務(wù)率等。因?yàn)槲覀冋麄€(gè)GDP的規(guī)模在不斷擴(kuò)大、外匯儲(chǔ)備在不斷增加、我們的進(jìn)出口貿(mào)易在不斷增加。我認(rèn)為，我們國(guó)家總體的外債風(fēng)險(xiǎn)不是在上升而是在下降。”

　　據(jù)初步計(jì)算，2013年末，我國(guó)外債負(fù)債率為9.40%；債務(wù)率為35.59%；償債率為1.57%；短期外債與外匯儲(chǔ)備的比例為17.71%，均在國(guó)際公認(rèn)的安全線以?xún)?nèi)。

　　雖然風(fēng)險(xiǎn)下降，但依然要防微杜漸。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚表示，盡管我們的短期外債的總額和外匯儲(chǔ)備相比比率非常低，外匯儲(chǔ)備已接近4萬(wàn)億美元，短期外債現(xiàn)在可能是5000多億美元，似乎我們償還這個(gè)外債是沒(méi)有任何問(wèn)題的，這當(dāng)然是從全國(guó)平均水平，或者從一個(gè)大數(shù)來(lái)看，但是這并不意味著一些企業(yè)沒(méi)有問(wèn)題。對(duì)一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有能力償還，也會(huì)出現(xiàn)局部的違約。（羅蘭）

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