中國3月融資需求尚未明顯減弱，M2增速創(chuàng)新低

　　中國3月社會融資規(guī)模同比回落，但總量仍在2萬億元以上的較高水平，當(dāng)月新增人民幣貸款亦略超預(yù)期，表明融資需求尚未見明顯減弱，貨幣政策明顯放松的必要性和空間暫有限。

　　此外3月末廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增速較上月明顯回落，并創(chuàng)出有數(shù)據(jù)以來新低，主要可能與去年基數(shù)較高、影子銀行監(jiān)管效果顯現(xiàn)等因素相關(guān)。

　　“新增信貸不算低，過一萬億了，一方面融資需求還在，銀行放貸以及通過表外融資的動(dòng)力也在，說明銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好沒有實(shí)質(zhì)性的下降，在這種情況下，明顯的放松政策，比如說降準(zhǔn)降息，都不太可能?！闭猩蹄y行金融市場部高級分析師劉東亮說。

　　中金公司債券研究最新分析指出，3月份M2增速快速回落，降至12.1%，M2的回落主要是因?yàn)槿ツ旮呋鶖?shù)的影響，去年3月社融增量較高，且外匯占款增量仍超過2,000億，而且在債券監(jiān)管風(fēng)暴前，銀行理財(cái)在季度末的回表量處于較高水平，也是推動(dòng)去年3月M2高基數(shù)的原因。

　　中國央行周二公布數(shù)據(jù)顯示，3月新增人民幣貸款1.05萬億元，稍高于路透調(diào)查中值的1萬億元；3月末廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長12.1%，低于路透調(diào)查中值13.0%，并創(chuàng)出有可比數(shù)據(jù)以來的增速新低。

　　此外，2014年3月社會融資規(guī)模為2.07萬億元人民幣，比上月多1.13萬億元，比上年同期減少4,794億元。

　　民生銀行金融市場部首席分析師李志強(qiáng)則談到，從3月數(shù)據(jù)情況來看，信貸量不算少。貨幣總量M2的下降，可能是銀行信貸外的渠道，比如說影子銀行的規(guī)模出現(xiàn)了大幅的減少。

　　他認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)還是一個(gè)下行的趨勢，而且貨幣供應(yīng)量收縮的影響會有時(shí)滯，未來一兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)也不會太理想?，F(xiàn)在的貨幣政策已經(jīng)說不上算緊，因此覺得不會貿(mào)然放松，目前來說降準(zhǔn)等措施出臺的可能性或必要性不大。可以從促進(jìn)投資等財(cái)政政策方面入手，支持經(jīng)濟(jì)。

　　數(shù)據(jù)并顯示，3月末人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長13.9%。3月末外匯儲備余額為3.95萬億美元，預(yù)期中值為3.922萬億美元。

　　此前公布的3月貿(mào)易和物價(jià)數(shù)據(jù)顯示，中國3月出口同比增速延續(xù)前月跌勢，進(jìn)口增速則降至13個(gè)月低位，綜合看一季度外貿(mào)呈現(xiàn)放緩之勢。中國3月CPI同比漲幅高于前月但仍屬溫和，基本符合市場預(yù)期；分析師多認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力減弱之時(shí)，通脹仍不會構(gòu)成威脅，預(yù)計(jì)年內(nèi)都將控制在目標(biāo)之內(nèi)。

來源：東方財(cái)富網(wǎng)

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